FOMC12月会议纪要：美联储有能力对未来加息保持耐心

源济

2019年01月10日 03:12 新浪美股

　　新浪美股讯 北京时间1月10日，美联储官员在最近一次会议上批准加息后承认，未来的政策路径“不那么清晰”。

　　美国联邦公开市场委员会（fomc） 12月会议记录显示，加息是在少数委员不愿加息的情况下进行的，他们认为缺乏通胀压力，反对再次加息。

　　与会官员一致认为，适当的做法是“进一步逐步上调”基准基金利率。

　　会议纪要指出，低通胀背景意味着美联储能够“对进一步收紧政策保持耐心”。

　　美联储将基准利率上调25个基点，至2.25%-2%区间，这是年内第四次加息，也是自2015年12月政策正常化以来第九次加息。

　　会议总结陈述称，“随着本次会议目标范围的扩大，联邦基金利率将处于或接近长期中性利率预估区间的低端，与会者表示，最近的事态发展，包括金融市场的波动和对全球增长的日益关切，使未来政策收紧的适当程度和时机不如以前明确。”

　　这种优柔寡断反映在个别成员的利率预测中。官员们将今年的预期加息幅度从4次下调至2次，理由是对金融市场增长和波动的一系列担忧。

　　会议纪要称，“对贸易紧张升级、全球经济增长前景以及企业获利增长可持续性的担忧，似乎是导致美国股市大幅下跌的因素之一。”

　　对未来政策的担忧出现在美联储官员最近发表公开声明之前，这些声明呼应了美联储的软化路线。

　　美联储主席鲍威尔上周五发表讲话时表示，决策者在做出政策决定时将“有耐心”。正如会议纪要所反映的，美联储官员的情绪是，经济依然强劲，但他们已经适应了市场所感知的下行风险。

　　其中最突出的是“全球经济增长放缓幅度超过预期、财政刺激力度更快减弱、贸易紧张局势升级、金融环境进一步收紧、或货币政策收紧迄今产生的负面影响大于预期的可能性”。

　　会议纪要指出，“一些”成员认为，美联储应该评估那些“近几个月变得更加明显的风险”可能如何展开，以及它们将如何影响经济活动。此外，这些官员还呼吁对美联储的行动产生的影响进行调查，因为美联储的行动“仍在对经济产生影响”。

　　委员还强调，政策“并非预设路线”，数据将决定进一步的行动，“未来加息的最终终点”仍然未知。

　　会议纪要称：“如果新信息促使人们对经济前景及其伴随的风险（上行或下行）进行有意义的重新评估，他们的政策前景将发生变化。”

　　委员们讨论了取消会后声明中有关未来加息路径的部分“前瞻性指引”。相反，这些声明将指出，美联储在未来加息方面将依赖于数据。

　　其中一些工作已经开始。

　　12月会议后的声明取代了“委员会预期将进一步逐步增加”这句话，以“判断将进一步逐步增加”。会议纪要指出，使用“判断”是向市场发出的信号，表明美联储将采用数据依赖性。此外，“一些”意味着“相对有限的”加息将会到来。

源济

FED会议纪要:对进一步加息有耐心 加息立场更为谨慎
2019年01月10日 03:54 汇通网

　　北京时间周四（1月10日）凌晨美联储公布的12月会议纪要显示，政策制定者在是否进一步加息问题上的立场比政策声明所反映的更为谨慎。

　　据美联储发布的12月18-19日政策会议纪要，许多与会者认为，尤其在通胀压力较小的环境下，美联储可以对进一步的政策紧缩抱有耐心。

　　虽然12月的加息决定得到了所有委员的一致投票通过，但会议记录显示“少数与会者”倾向于按兵不动。会议纪要显示委员会关注近期金融市场波动及前景风险。

　　与会者表示，近期的事态发展，包括金融市场波动以及对全球经济增长担忧加剧，使得收紧货币政策的幅度和时机不如以前那么明晰。

　　官员们暗示可能会进一步逐步提高政策利率，但多位与会者表示，未来几次会议上完全取消前瞻性指引可能是恰当之举。他们建议用能表示“货币政策取决于数据表现”的语言取而代之。

　　幅度有限

　　这次会议是迄今最能体现鲍威尔主席权威的一次会议。美联储不仅提高了利率还预计2019年将再加息两次，无视特朗普暂停升息的呼吁和美股市场的大幅下跌。在利率决定公布后，美股跌幅进一步扩大。

　　会议记录显示，投票的官员赞成用“进一步增加一些”来表明他们认为幅度相对有限的渐进加息可能是合适的。

　　去年12月美股的表现是大萧条以来历年同期最差，在彭博新闻报道特朗普曾经讨论解雇鲍威尔后，股市跌势继续延续。本次会议纪要中没有直接提及特朗普。

　　官员们一致认为货币政策没有预设轨道。纪要显示，如果未来的信息促使对经济前景和随之而来的风险进行有意义的重新评估，无论是向上还是向下，他们的政策前景都将发生变化。

　　风险的平衡

　　与会者讨论了经济前景的五个明显下行风险，包括：全球增长降幅超出预期；财政刺激措施的更快速消退；贸易紧张局势加剧；金融状况进一步收紧；货币政策紧缩带来的负面影响超出预期。

　　对于上行风险，与会者提到，刺激措施的影响可能大于预期，全球经济增长和贸易紧张局势的不确定性可能以有利的方式得到解决，经济形势可能将通胀压力推至更高水平。

　　会议纪要称，总的来说，参与者一致认为上行和下行风险大致平衡，尽管有些人指出下行风险最近可能会增加。

　　联储官员预测2019年美国经济增长率将高于趋势水平，失业率有望进一步下降。

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