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[转贴] 国际财经市场未来一周展望

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发表于 2018-12-16 10:16 AM | 显示全部楼层 |阅读模式



2018-12-16 13:26联合晚报 富兰克林证券投顾/提供

欧美股市/观察美国利率、美中贸易情势发展


联准会暨英国利率会议及经济数据:12月18日至19日。 联准会利率会议预估将调升基准利率1码至2.25~2.50%,留意利率位图和经济预测更新,以及会后记者会鲍尔对美国经济和未来升息路径的展望;另外,美国将公布11月新屋开工、营建许可及成屋销售、个人所得/支出、 通膨指针PCE及核心PCE指数,以及第3季GDP终值;12月20日,英国利率会议预估维持现行利率于0.75%及购债政策不变;英国及法国第3季经济成长率终值、德国12月IFO企业景气指数及欧元区12月消费者信心指数等。

美中贸易情势发展:(1)12/19美国限制高端技术出口意见征求截止日,(2)美中双方针对知识产权保护、非关税贸易壁垒及网络盗窃谈判进展。

欧洲政治:(1)意大利预算:意大利总理孔特表示把明年预算赤字目标自2.4%调降至2.04%,但媒体报导意大利政府与欧盟间对预算案的差距仍有40~45亿欧元,双方将持续协商。 (2)英国脱欧:由于英国国会硬脱欧派议员担心为了避免爱尔兰出现硬边界的爱尔兰后备计划可能让英国一直留在欧盟,英国首相梅伊决定递延表决后,重新回到布鲁塞尔跟欧盟协商。

美国政府关门风险:支应部分,美国政府开支的短期资金拨款法案将在12月21日到期,若到期之前国会无法批准支出法案,或者再度批准短期的资金拨款法案,部分政府部门将暂时关门, 目前川普与民主党的主要争议点在于川普坚持要拿到50亿美元的美墨边境墙资金,民主党提议的为15亿美元,目前双方尚无让步迹象。 就影响性而言,若支出法案未于期限前通过,约有25%的政府营运预算将到期,实质影响有限,但金融市场可能因此消息而波动。

新兴股市/观察中国中央经济工作会议
本周经济数据较为清淡,留意巴西11月经常帐余额、外国直接投资与12月通膨数据、俄罗斯11月工业生产及零售销售、薪资数据。 泰国央行将召开利率会议,可能有升息1码机会,基准利率预估将由1.5%上调至1.75%。

消息指出,中国将于12月19日至21日召开年度中央经济工作会议,确认2019年的经济目标,并定调政策方向;随着经济下行压力加剧,预期稳增长应会是明年经济工作核心,留意相关政策面讯息。

富兰克林证券投顾表示,2019年多数新兴国家经济走势,预期较2018年微幅放缓或持稳,中国在持续进行结构性改革与贸易冲突干扰下,经济下行风险较为明显,因此仍需官方祭出较具规模的刺激政策因应。

不过,近期联准会官员坚定升息的意向似有所松动,2019年联准会紧缩步伐可能稍稍放慢,美中双方达成暂时停火协议并持续谈判,虽然双方在贸易与经济政策上的歧见仍需时间弭平、消息面杂音仍多,但评估对立情势最为严峻的时期可能已过, 箝制过去一年新兴市场表现的两大变量或将逐渐淡化。

债市/预估美、泰各升息1码 英、日持平
利率会议:匈牙利(12/18,预估持平于0.90%)、泰国(12/19,预估升息1码至1.75%)、美国(12/20,预估升息1码至2.25%-2.50%)、英国(12/20,预估持平于0.750%)、印度尼西亚(12/ 20,预估持平于6.00%)、日本(12/20,预估持平于-0.100%)、墨西哥(12/21,预估持平于8.00%)

根据EPFR统计截至12月12日该周,新兴国家债券型基金有净流出9亿美元。 富兰克林证券投顾表示,中美贸易关系发展似有转机但又多波折,所幸联准会转为鸽派的态势已更加明显,比较主要资产类别中,股市可能易受贸易战及景气面担忧的冲击,然而此时反而可彰显全球公债市场的防御特性。 投资于当地公债虽然易受汇兑之影响,但所幸联准会升息走入末升段,将削弱强势美元续强力道,已跌深的新兴国家货币可望有反弹机会。

建议投资人可留意新兴国家当地公债的布局机会,看好拉丁美洲的巴西和墨西哥选后之政经改革题材,以及新兴亚洲的印度尼西亚和印度评价面吸引外资回流行情。

根据EPFR统计至12月12日该周,全球高收益债券基金流出32亿美元。 富兰克林证券投顾表示,短线美高收益债市在风险情绪趋避下仍呈现下行趋势,高盛(11/30)预测,2019年联准会升息将带动美债殖利率进一步趋平,并可能在下半年出现倒置。 2019上半年因总经环境降温、波动度加大,信用利差可能扩大,惟下半年有望止稳。

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发表于 2018-12-16 03:40 PM | 显示全部楼层
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