经济解析／投资人不再逢低买进 美股牛市支柱倾倒

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2018-12-15 14:22经济日报 记者林奕荣╱实时报导

美股标普500指数的走势显示，「逢低买进」目前并非投资人普遍认同的策略。 投资银行摩根士丹利分析指出，自2002年起，标普500周线每次收低，下一个周一必然反弹，但这个模式已在11月被打破。

此外，金融时报的分析显示，标普500指数在12月4日缴出今年来第五次单日跌幅逾3%表现后，接下来的五个交易日累计下跌1.8%。 这是2011年4月以来，该指数在单日下跌3%之后，首度未能在一周内反弹。

多年来，全球央行以及他们的数兆美元资产购买计划持续释出「逢低买进」的讯息：股价回跌时买进，决策官员会扮演投资人的后盾。 然而，随着联准会（Fed）的利率紧缩周期已近尾声，美中贸易战的疑虑冲击全球成长展望，目前投资人似乎对于股市终会反弹并不乐观，市场日益担心牛市的动能即将告终。

「逢低买进」的模式消逝，反映投资人心理的转变，这也是过去几次熊市出现或经济衰退前的迹象：1982年、1990年、2000年和2002年时，都出现这种状况。

摩根士丹利首席美股策略师威尔森（Mike Wilson）指出，这代表市场正在质疑前景充满风险，包括经济成长或企业获利。 他表示：「2018年经济虽未衰退，但市场预期坏消息即将来临的声浪很高。 我们认为，投资人已嗅到获利衰退和经济成长急遽减缓的气息。 」

威尔森预测，金融市场将逐渐迈入熊市，Fed升息和全球经济同步扩张的程度下滑，将对金融市场带来一系列冲击，最后并将伤害领导产业，如科技业。 他还指出，目前Fed已开始缩减资产负债表，欧洲央行（ECB）和日银也缩削减量化宽松方案，不预期Fed会进场救市。



表头：投资人并未逢低买进1 标普500指数自2011年4月以来首度未能在单日下跌3%后一周内反弹单位：%数据源：金融时报



美股投资人风低买进的意愿降低。 美联社

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