华尔街看2019... 四个新趋势

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2018-12-09 23:56经济日报 编译任中原／综合外电

金融时报盘点华尔街多数金融专家的2019年底预测，整理出明年美国经济与金融市场的四大趋势，包括美股看涨、金价回升、通膨仍将受抑制，以及现金为王。




美股持续看涨
多数分析师预测，明年底美股标普500指数将高于目前水平，约在3,090点附近。 类股方面，摩根士丹利预测明年价值股将取代成长股，成为股市新宠，因价值股股价偏低，而成长股对殖利率上升更为敏感；另外国际股市表现将优于美股。 德意志银行认为美国小型股已经超跌，明年将有投资机会。

但法国兴业银行最偏空，预测标普指数将跌到2,400点，比目前更低10%，并预测道琼欧盟50指数将再跌8%，进入「空头市场」；日股将原地踏步，英国富时100指数将再跌14%。

黄金恢复光芒
摩根大通预测国际金价将回升15%，因为美国联准会（Fed）将放慢升息速度，且美国公债殖利率上升，美国财政赤字的挑战将提高。

美银美林也预测金价将回升5%。 许多专家也预测美元将走软，美国10年期公债殖利率将达3.44%。

瑞银认为，美元走软、股市波动加剧、及迹象显示Fed升息循环将告终，将是金价的三大利多，美银美林预估金价明年可望触及每英两1,400美元。 高盛也建议做多黄金。

通膨维持低调
彭博信息的调查显示，多数专家预估明年美国经济将成长2.6%，因Fed的紧缩周期将触顶、个人消费支出（PCE）核心平减指数将从1.9%上升到2.1%。

但麦格理预测明年核心PCE通膨指针将升到2.2%，且可能更高，基于市场对通膨加速的迹象非常敏感，这将是明年美股最大的风险。

法国兴业银行也认为，2020年上半年美国经济将陷入衰退，因货币政策更紧，政策僵局与贸易战将是动荡的源头。




现金依然为王
摩根大通认为明年「现金依然为王」，因多数资产报酬率将介于负1%到1%，但短期国库券等现金资产的报酬率将达2.9%，高盛也预测献金报酬率将达3%；不只美国，所有已开发国家的现金报酬率将由今年的零上升到1%。

已开发国家债市投资人明年预料将亏损2.4%。 担保贷款凭证（CLO）及浮动利率资产担保证券（ABS）等证券化债券今年虽表现良好，但美银预测明年这类资产将遇到逆风，因Fed持续紧缩、贸易战升高、减税效应减退及房价涨势减缓等。

源济

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