国际财经市场 未来一周市场展望

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2018-12-02 13:09联合晚报 富兰克林证券投顾／提供

欧美股市／川习会结果偏乐观 观察美经济数据
经济数据：美国11月ISM指数、非农就业报告(预估就业人口增加20.5万人，平均时薪年增率自前月的3.1%微幅上扬至3.2%)、10月贸易收支、12月密西根大学消费者信心指数初值，联准会将公布褐皮书、主席鲍尔12/ 5将于国会联合经济委员会作证。 欧元区第三季经济成长率最终值、欧元区11月采购经理人指数终值及零售销售等，12/3欧元区财长会议讨论改革、12月5日英国行长参加英国脱欧协议的听证会。

国际贸易情势：(1)川习会：川普与习近平于G20峰会后共进晚餐，就化解贸易紧张关系的进一步谈判达成框架协议，中国国营媒体表示，会谈进展良好，明年1月不会加征关税。 白宫经济顾问柯德洛（Larry Kudlow）于川习会结束后表示，两位领袖有关美中贸易战的晚餐会谈过程「非常良好」。 (2)美墨加于G20峰会期间签署新的美墨加贸易协议，但后续仍须经由国会批准通过。

国际政治：(1)英国脱欧协议: 12月4~11日英国议会将针对脱欧协议进行讨论，12月11日进行正式投票，若投票通过，野村及高盛证券预估英镑可能升至1.35~1.40，若投票反对，政府有21天时间决定下一步， 巴克莱资本预估英镑可能贬值5%以上，英国议会修改部分内容后明年一月进行第二轮投票，但须看欧盟态度。 目前券商预期无协议脱欧机率偏低，留意政局变动、举行大选与二次公投的可能性，牵动短线股汇市波动。 (2)美国政府停摆风险：支应美国政府开支的短期拨款法案将于12月7日到期，若国会无法在到期前通过支出法案，则部份联邦政府机构将关门，美国总统川普再次威胁国会如果不批准用于美墨边境筑墙计划的50亿美元资金， 那他将不会签署支出法案。 (3)12/7~8德国执政党基民盟(CDU)党揆选举：三位候选人－有「小梅克尔」之称、现任基民盟秘书长的克朗普凯伦鲍尔(AKK，Annegret Kramp-Karrenbauer)、前基民盟国会党团领袖麦兹( Friedrich Merz)及健康部长史巴恩(Jens Spahn)，前两位民调领先。

新兴股市／观察大陆PMI、南韩GDP、印度央行利率
经济数据：未来一周留意中国11月财新制造业指数、南韩第三季GDP终值、巴西11月采购经理人指数、进出口数与工业生产数据，俄罗斯11月采购经理人指数，印度央行将举行利率会议，预期将维持基准附买回利率于6.5%不变。

G20川习会：中国大陆国家主席习近平与美国总统川普于G20峰会会面，针对美中贸易议题，结果双方都表示互动良好，对贸易停火偏正向，美国递延对中国加征关税，以换取长期关于中国经济政策变动的进一步谈判，此将有利提振市场投资信心。 中国最新公布之11月制造业与非制造业采购经理人指数双双呈现下滑且不如预期，尤其制造业指数已来到象征扩张与萎缩的临界点50、制造业新出口订单指数更连续六个月陷入萎缩，中国经济下行风险大幅攀升， 增加中国达成协议降温贸易紧张情势的诱因与压力。

俄罗斯与乌克兰海上冲突评论：俄、乌两国近日于克赤海峡爆发武装冲突，双方互相指责对方违反国际法，然欧盟不承认克里米亚属于俄国、认为俄国有义务尽速解除对克赤海峡的封锁，而川普更取消与普丁在G20上会面，西方国家态度偏向乌克兰 ，后续俄罗斯与西方国家及乌克兰关系是否恶化、甚至重演2014年俄罗斯因并入克里米亚而遭到西方制裁，将是近期观察重点；然俄罗斯政府积极降低对美元的依赖，除了持续增持黄金外，亦发行非美元计价公债，市场需求仍旺盛， 有助于卢布走势、并减缓西方制裁之损害。

债市／预估多国主要央行将维持利率不变
利率会议：澳洲(12/4，预估持平于1.50%)、智利(12/5，持平于2.75%)、印度(12/5，平于6.50%)、加拿大(12/5，持平于1.75%)、波兰(12/5，预估持平于1.50%)

新兴债市：根据EPFR统计截至11月21日该周，新兴国家债券型基金之净流出减缓为3亿美元。 富兰克林证券投顾表示，联准会若能缩减后续升息步调，将可望推升评价面便宜的新兴国家当地公债及货币反弹。 因为今年以来诸如印度、印度尼西亚、菲律宾、墨西哥、土耳其、南非等新兴国家相继升息，但其汇价却因联准会升息及美元强势环境而疲弱，展望明年随着美国升息进入尾声，亦将削弱美元的续强空间，建议投资人可以留意新兴国家当地公债的布局机会。 其中，看好拉丁美洲的巴西和墨西哥大选结束后之政经改革题材，以及新兴亚洲的印度尼西亚和印度评价面吸引外资回流之行情。

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