没有迫切利空 美股为什么上演「黑色星期三」？

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2018-10-11 11:00经济日报 记者刘忠勇╱实时报导



美股重挫，反映市场对Fed升息和贸易战的顾虑开始发酵。 美联社



美国股市周三崩跌，美国利率可能加速上扬和贸易争议，是市场解读美股大跌的两个原因，但这两个原因早就是近几个月当美股下跌的令人不耐的解读。 美股周三为何意外突然崩跌，值得深究，因为其中原因也预告美股接下来还有得跌：


●Fed不给油了
川普将美股大跌归咎联准会（Fed），不无道理。 近月来金融市场震荡，Fed显然毫不在意，强调升息步调不变，也就是说，长年来注资于金融系统的Fed，如今走向注重基本面的正常角色。 彭博专栏作家伊尔艾朗将此比喻为「飞机在高空更换发动机」，接下震荡在所难免。

Destination Wealth Management执行长 Michael Yoshikami有如下精辟评语：「Fed希望摆脱外界以为应该推动经济成长的角色，他们不只升息，也正准备断除市场过度依赖Fed， 以Fed政策为经济走向的指针。 」

●贸易战果真影响企业获利了
美国企业本周将陆续公布第3季财报之际，投资人长期以来一直担心贸易战可能影响企业获利，如今渐渐发酵成真。

富国投资投资总监 Darrell Cronk说：「获利非常重要，因为这是引发卖压的顾虑之一，市场担心第3季财报季所表现贸易和关税所带来的影响。 」

昨天有更多公司发出预警，工业和建筑材料分销商Fastenal警告，美中贸易战导致材料成本上升，将降低利润率。 法国奢侈品公司LVMH昨天证实，随着贸易紧张关系高烧不退，中国正更严格执行海关规定。

而周三由科技股带头下杀，芯片股跌幅更惨。 由于科技业以中国为主要生产基地，美中贸易战愈演愈烈，加上谍影幢幢，也很可能开始影响企业获利。

这也说明那斯达克综合指数为什么大跌4.1%，跌幅比道琼工业指数更重，且创下2016年6月英国脱欧以来最大跌幅。

●还有另一个令人不寒而憟的现象
还记得道琼今年2月曾崩跌逾1,100点吧？ 周三大跌831点并非今年最惨。 但两次崩跌不同的是，这次金价和债券表现平平，可见资金并未明显挪移这两个安全的资产。

美债持续低迷，殖利率依然坚挺，这表示支持殖利率上涨的力道比传统转向安全资产的力道还强，除反映通膨预期心理外，也道出Fed坚定升息步调的趋势。

这也说明为什么科技股崩跌最重，因为在Fed宽松资金环境下，科技业是投资人愿冒险投资的最大受益者。 科技股往往是多头走势后期的推动者，如今带头下杀，似也预告多头已走到尽头。