美股周三惨跌为何因？ 7因素可能是祸端

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2018-10-11 18:39经济日报 记者汤淑君╱实时报导

美股道琼工业指数10日暴跌逾830点，与标普500指数跌幅同样超过3%，跌势皆为今年2月8日来最严重，而那斯达克综合指数单日跌幅更达4%，是2016年6月来最凄惨的一天。

财经新闻网站MarketWatch报导指出，美股10日跌势不若2016年英国脱欧（Brexit）公投引发的市场反应那么剧烈，却使美股前景罩上愁云惨雾。

在此之前，美国强健的经济扩张鼓励消费者支出，调降企业税则助长企业盈余大跃进，一直支撑美股迭创新高，涨势不停歇。 一周前，美股主要指数才刚上测新高价位，但如今市场氛围似乎在一夕间风云变色，全面遭卖压击沉，究竟是哪些因素使然？

以下是MarketWatch归纳出的一些利空因素：

1. 利率走高的杀伤力
美国联准会（Fed）缓步升息不是新闻，但近来美国10年期公债殖利率急速窜升至七年来最高，却升高美企在面临工资成本上扬、借贷成本变贵同时，利润率恐进一步遭压缩的顾虑。

安联（Allianz）策略师瑞普利10日说：「今日美股卖压反映出投资人终于明白此刻置身于利率走高环境，而且股价已高，给市场人士理由卖出。 利率走高通常会导致金融情势紧缩，这可能压抑未来的成长，股市反应正是针对这点。 」

2. FANG股票遭抛售
借贷成本日益升高，对大型股影响尤其显著，也因此不利「FANG」（包括脸书、亚马逊、Netflix和Google）后市展望，由于这些科技大咖股市值高，一旦走势反转下挫将拖垮大盘。 10日亚马逊股价暴跌6.2%，是2016年2月来最大单日跌幅，几乎把过去三个月来的涨幅一笔勾销。 Netflix也重挫8.4%，跌幅为2016年7月19日来最深。

市场观察家认为，这显示美股投资人正逢高脱售市场赢家股，把资金转往别处。

3. 10月市场波动大
从季节角度来看，10月向来是美股波动较大月份。 Dow Jones Market Data显示，今年第4季头八个交易日内，那斯达克综合指数下跌近8%，是2016年第1季来最糟的季初表现，也是2008年来最差的第4季初表现。 道琼工业指数过去八个交易日累计跌幅达3.3%，是继2008年第4季初暴跌22%后最大的第4季初跌幅。

4. 工业与原物料股重摔
油漆与涂料公司PPG周一发布盈余预警，也被归咎于升高市场看跌气氛。 PPG表示，为因应物价上涨压力，将调涨供应给汽车OEM制造商的产品价格，平均调涨10%。 分析师指出，此警讯可能预示工业与原物料类股疲态将进一步扩散，在此之前，这类股已因美-中贸易冲突顾虑备受打击。

5. 遭遇技术崩溃点
从技术分析角度来看，美股主要指数正遭遇或逼近所谓「技术崩溃点」。 例如，标普500指数已一连74个交易日涨跌幅未超过1%，是1月底来保持最久的一段期间。 标普500也跌破2,879.39点的50日移动平均线，此时盘旋在2,765.51点的200日平均线之上。 技术分析师紧盯移动平均线，据以分析股价后市多空走向，跌破重要趋势线通常显示市场转趋悲观，至少短线而言是如此。

同时，那斯达克跌破位于7,4988.59点的200日平均线。 道琼指数10日虽守在200日平均线之上，但收盘跌破25,995.09点的50日平均线。

6. 股票轮动
一些市场人士指出，投资人正抛售成长股、转进价值股，比方说减持先前股价高涨的科技股，转而拥抱涨势落后的防御型股票。 他们表示，通常在经济景气扩张循环的末期，投资人倾向转进被市场忽略的价值型股票，以防范景气衰退。

这种变化最近变得更明显。 R.W. Baird & Co.股票销售交易员安托涅里说：「随着利率走高，科技股遭到鞭笞是有道理的。 价值股抬头，成长股泄气，整体而言投资人在惊慌中卖出手中赢家股。 」他表示，Netflix一年来涨了逾60%，回跌个15%不足为奇。

罗素1000成长股指数走跌势已久，但跌幅较罗素1000价值股指数更陡。 过去三个月来，价值股指数大致持平，成长股指数则下挫1.7%。

7. Fed政策疏失
这点是美国总统川普和股市名嘴的指控。 川普10日责怪Fed持续升息是导致美股重挫的部分因素。 川普说：「我认为Fed犯了错。 缩太紧了，我认为Fed疯了。 」川普之前也发表过类似批评，对Fed的做法不以为然。 Fed缓步升息，为的是使利率从金融海啸后的超低点回归正常水平，以防止经济过热。

CNBC名嘴克雷默和其他人也指控Fed政策有误，可能终结美股多头市场。

无论如何，分析师建议投资人切勿恐慌，但建议谨慎行事。

独立顾问联盟（IAA）投资长查克莱利说：「我预期，这股卖压会类似先前所见的那般，对放眼长期且投资组合与其风险胃纳相符的投资人而言，终会转变成买进良机。 」

查克莱利形容美股这波跌势是「回调修正」，提供逢低承接机会。



美股10日重挫反映多重因素。 （图／路透）

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