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[转贴] 国际财经市场未来一周展望

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开国元勋 股神 胡同理事会

发表于 2018-10-7 09:33 AM |显示全部楼层









2018-10-07 13:48联合晚报 本报讯富兰克林证券投顾

欧美股市/观察美国9月消费物价等数据

经济数据:美国9月消费者物价指数及生产者物价指数、10月密西根大学消费者信心指数初值,联准会官员谈话;欧元区10月Sentix信心指数及德法9月通膨率等。

国际贸易情势发展:留意川普是否会进一步指示美国贸易代表办公室研拟对2,670亿美元中国进口商品课税的产品列表。

国际政治:(1)英国脱欧谈判,10/10欧盟成员国讨论英国退欧计划,欧盟英国脱欧首席谈判代表将发表演说。 (2)10/5~8美国国务卿庞培欧出访亚洲,访问日本、北韩、南韩及中国。

企业财报:金融股财报率先登场,本周包括摩根大通、花旗及富国银行等七家标准普尔500企业将公布财报,根据Factset(9/28)统计,标普500企业第3季获利预估成长19.3%,将是2011年第1季以来第三高增幅, 产业包括能源(94.3%)、金融(34.3%)、原物料(27.8%)及通讯服务(19.3%)等七大类股获利年增率预估为双位数。

富兰克林证券投顾表示,过去一周因美国公债殖利率快速弹升,牵动美股震荡,然而,观察本波公债殖利率攀升反映的是美国经济数据强劲所致,美国强健的基本面、温和趋紧的政策与资金环境有利美股多头续航,短线震荡料无碍多头格局, 根据瑞士信贷(10/1)估算,美国10年期公债殖利率要攀升至3.5%附近,才会对美股评价面造成压抑。 10月市场焦点为企业财报,月底前预计有超过300家标普500企业将公布财报,留意贸易冲突及年底消费动能对企业财测的影响。

新兴股市/观察中国9月进出口数据、巴西大选
本周经济数据留意中国进出口贸易/信贷与货币供给/外国直接投资等9月重要经济数据、巴西8月零售销售等。

巴西大选民调与评论:巴西于10/7举行第一轮总统选举与国会改选,最近民调显示右翼总统候选人自由社会党Bolsonaro于第一轮选举以35%得票率领先、工党候选人Haddad得票率22%居次(彭博,10/5), 若第一轮选举中未有候选人得票率过半,则前两名候选人将于10/28进行第二轮选举。 由于Bolsonaro聘用亲市场派经济顾问,因此近期民调结果已大幅提振巴;反之,则可能引发市场短线失望性卖压。 就中长期而言,在选举不确定性降温下,新任总统的财政纪律相关政策将是后续牵动市场走势的重要观察指针。

就中国股市而言,整体投资信心仍旧相对疲弱,股市走势要能有效突破的触媒需要美中贸易关系明显改善,或中国官方有较具规模的刺激政策(基础建设、减税等)提振市场信心,10月可留意的观察指针为:10月初中国公布的9月经济数据( 进出口、信贷、固定资产投资等)验证官方政策微调放松的初步效果;中国十一黄金周假期销售状况;中国可能于10月召开中共第19届四中全会,会议主题可能将集中于重大经济政策方向与改革议程;最后,美国对中国可能还有进一步2, 670亿美元进口商品关税进一步讯息。

债市/估秘鲁利率不变
利率会议:秘鲁(10/12,预估持平于2.75%)

根据EPFR统计截至10/3当周,新兴国家债券型基金流入9亿美元,连三周流入。 富兰克林证券投顾表示,美国公债殖利率受到经济强劲、就业市场紧俏、政府支出上扬、公债买盘退场等因素而有上扬压力,债市投资宜防御利率上扬风险。 此外,美国公债殖利率弹升较易排挤低利率的工业国家公债表现,然而就新兴国家而言,同属投资级等级债信的墨西哥、印度和印度尼西亚五年期公债殖利率接近8%,拉丁美洲的巴西和阿根廷公债殖利率更达两位数水平(彭博信息,截至10/4), 高利差可望提供美债殖利率上扬时之缓冲,尤其新兴国家平均汇价已比历史金融危机时还要便宜,现阶段可留意汇价廉而债息高的当地公债市场投资机会。

根据EPFR统计至10/3该周,全球高收益债券基金流入26亿美元。 富兰克林证券投顾表示,10月第3季季报公布前,美高收益债市可能出现良性的修正整理,惟考虑美国高收益债企业整体利息保障倍数上扬,整体信用偿债能力仍稳健,辅以美元资产在近期的波动环境中展现韧性,美高收益债休整后仍有表现机会。

摩根大通(10/1)表示,看好第四季北美高收益债表现将优于高评级债,主因整体发债量较低,且筹资需求部分转进贷款市场,筹码面较高评级债有利,将支撑其第4季的表现。
知足常樂; 和氣生財; 不要想著怎麼贏,要想著如何「不能輸」; 心開運就通, 運通福就到; 物极必反
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