过去一周市场回顾

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2018-06-16 13:34联合晚报 本报讯

欧美股市
欧洲利率决策激励欧股上涨

联准会宣布升息一码至1.75%~2.00%区间，符合预期，今年升息预测自3码上调至4码，政策声明删除了有关利率将在一段时间内低于长期水平的表述，政策立场略偏鹰派牵动美股震荡，所幸美国总统川普与北韩领导人金正恩顺利会面， 消费耐久财、公用事业及科技类股走高支撑美股涨多跌少，标准普尔500指数连涨4周，那斯达克指数再创新高。 欧洲央行宣布现行每月300亿欧元的购债计划9月底到期后，10~12月每月购债规模将降至150亿欧元，预计今年底结束购债，利率则将维持在低点不变至少至2019年夏天且可能持续更久，利率前瞻指引偏鸽派，带动欧股上扬， 四周来首度收红。

数据显示美国经济稳健，欧洲经济仍偏弱：美国5月消费者物价指数（CPI）年增2.8%，为6年多最大涨幅，不包含食品及能源的核心CPI年增2.2%，符合预期，5月零售销售增加0.8%，升幅为6个月来最大。 因全球贸易冲突升温及意大利政局不稳，欧元区6月ZEW经济景气指数-12.6、为2016年7月以来新低，德国同期指数也降至-16.1、创近6年来新低，反观皇室婚礼及天气温和提振英国5月零售销售年增3.9%，创1年来最大增幅。

新兴股市
联准会鹰派政策立场压抑新兴市场走弱

美国联准会政策立场较市场预期鹰派、欧洲央行立场则偏鸽派，美元汇价大幅升值压抑新兴市场股汇同步走弱，掩盖美国与北韩领袖高峰会签署协议致力达成朝鲜半岛无核化，地缘政治风险担忧下降利多。

中国5月工业生产成长6.8%、零售销售成长8.5%、年至今固定资产投资成长6.1%、 社会融资规模由4月的1.56兆人民币骤减至7608亿元，经济数据均不如预期加以车用电池厂宁德时代IPO与CDR基金开始募集，市场担忧资金排挤效应，冲击陆股走弱、港股同步走跌， 尤其中兴通讯与美国达成和解协议支付14亿美元罚款恢复营运复牌交易，A股与H股股价双双重挫。 印度5月CPI年增率由4.58%攀升至4.87%，通膨数据与市场预期相符舒缓央行紧缩政策担忧，印股逆势收红。

债市
美欧央行态度分歧 欧债涨势领先

花旗全球政府债指数本周上涨0.35%，联准会如预期升息1码至1.75%~2%，然而今年升息次数由原3次调为4次，偏鹰派态度压抑美国公债下跌0.04%。

欧洲公债则上涨0.90%，欧洲央行宣布第4季每月购债规模将由现行300亿减半至150亿欧元，若经济状况符合预期，则将于年底结束购债，低利率亦将维持至2019年夏天或可能更久， 偏鸽派的货币政策推升周边高息公债涨势领先（彭博信息，截至6/14）。

彭博巴克莱新兴国家美元主权债指数本周下跌0.51%、新兴国家当地债指数（换成美元）下跌0.64%，联准会年底前可能还有2次升息空间，冲击新兴国家货币反应比债市剧烈。 美元主权债中，产权国俄罗斯债受惠油价上涨而逆势扬升0.26%。 当地债市中，投资人担心巴西央行可能需要升息以支撑汇价，当地债下跌1.38%较重。 国际货币基金理事会预计6/20可通过对阿根廷500亿美元的贷款计划，当地公债持续上扬0.56%。

汇市
美欧货币政策分歧加大 美元周在线扬

联准会鹰派的立场与欧洲央行温和的态度形成对比，联准会6月会议上调今年加息次数，并删除有关利率将在一段时间内低于长期水平的表述，相对欧洲央行承诺资产购买计划至今年底，并在2019年夏季前维持利率在低位不变， 两国利差持续加大下，美元升破94整数关卡，周线升值1.5%，欧元创2月以来对大单周跌幅，周线贬值1.5%。

G10其他国家多受欧元走弱同步下挫，尽管日本央行削减3-5年国债的购买金额，但央行会议下调对当前通膨的评估，日圆周贬0.9%。 英国执政党的脱欧修正案在议会中获胜，外加5月零售数据亮眼，一度带动英镑走势，但随后受欧元拖累，英镑周贬1.2%。

澳洲央行行长鸽派谈话及5月不如预期的就业数据，澳币周贬1.8%。

阿根廷因卡车司机罢工、央行人事异动及5月通膨续恶化，引起投资人担忧，阿根廷政府14日晚间宣布更换央行行长，并待IMF通过贷款后将投入75亿美元来加大汇率的干预，阿根廷披索周贬10.4%。 南非第1季疲弱经济成长数据续在市场发酵，再加上国营电力公司Eskom与工会薪资谈判未果，14日全国启动限电措施，南非币周贬2.4%（彭博信息，截至6/15下午4:00）。

数据源／富兰克林证券投顾

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