人民币近期大涨不能只怪美元

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按照贸易加权计算，人民币已飙升至近两年高位，突然扭转了连月来的走势，这意味着人民币的涨势有了更广泛的基础，不再只是反映美元的疲弱。

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SAUMYA VAISHAMPAYAN
华尔街日报  2018年 02月 13日 13:00

按照贸易加权计算，人民币已飙升至近两年高位，突然扭转了连月来的走势。

人民币目前处于2016年6月以来最高水平，如果从1月12日触及今年以来最低水平算起，人民币兑一篮子贸易伙伴货币已升值2.3%。这项名为CFETS人民币汇率指数的的指标由中国外汇交易暨全国银行间同业拆借中心(CFETS)每周五公布，衡量的是人民币兑美元、欧元、日圆和韩圆等24种货币的价值。

CFETS人民币汇率指数在2017年第四季度保持区间波动，虽然在去年年初一度下挫，但年底时基本持平。

瑞穗银行(Mizuho Bank)驻香港高级亚洲外汇策略师Ken Cheung称，最近几周的转变意味着人民币的涨势有了更广泛的基础。也就是说，1月中旬以来人民币兑美元的涨势相比同期其他货币兑美元的涨势显得更加突出。

从1月12日至上周五，人民币兑美元升值2.7%。

在这段时间里，欧元兑美元仅上涨0.5%，日圆兑美元上涨2%，韩圆兑美元下跌2.4%。美元、欧元、日圆和韩圆在人民币贸易加权指数中合计占61%的权重。

凯投宏观(Capital Economics)驻新加坡高级中国经济学家Julian Evans-Pritchard说，直到最近，人民币兑美元还呈现良好的上涨态势，不过这主要反映了美元的疲弱而不是人民币的强势，所以从贸易加权角度来讲，人民币并没有大幅升值。不过他表示，现在情况显然发生了变化。

他还指出，如果人民币贸易加权汇率持续上涨，则可能开始削弱中国的出口优势。

最近几天人民币波动性有所加剧，并可能围绕贸易加权汇率上下震荡。虽然年初以来人民币大幅上涨，但人民币兑美元周一下跌0.5%。而几天前，人民币兑美元刚刚创下2015年8月份贬值以来的最大单日跌幅。