三星电子暴跌为亚洲科技股亮起红灯

源济

亚洲科技股的过度火爆为接下来可能发生的恐慌性抛售做足了铺垫，三星股东周一就尝到了苦果，遭殃的股票当然也不会只有三星一家。

三星电子股价周一下跌了5%。 图片来源：AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
JACKY WONG
华尔街日报  2017年 11月 28日 12:09

亚洲科技股投资者过度乐观的情绪为接下来可能发生的恐慌性抛售做足了铺垫。

三星电子(Samsung Electronics Co., 005930.SE)股东周一就尝到了苦果。这只韩国市值最大的股票当日下跌5%，为一年多跌幅之最，导火索显然是摩根士丹利(Morgan Stanley)将其评级下调一档至中性。受此拖累，韩国综合指数下跌1.4%。摩根士丹利质疑存储芯片市场的繁荣是否已经触顶，这场繁荣推动三星电子股价从2016年初以来上涨一倍。摩根士丹利称，NAND存储芯片价格已开始下跌，而三星电子是这种芯片的全球市场领头羊。

虽然有上述担心，但摩根士丹利的报告并非特别悲观，仍预计明年三星电子利润将增长23%，高于S&P Global Market Intelligence调查得出的增长20.3%的预期中值。该报告总的观点是，三星电子未来可能不会再有那么多的惊喜能够刺激其股价进一步走强。

如此温和的一份报告却引发了市场的下意识反应，这说明市场现在非常敏感，特别是针对科技股。仅仅是暗示利润有可能跟不上过热的预期，就足以引发一只正在飙升的科技股跌落神坛。

三星电子可能不是最后一只受打击的科技股。考虑到亚洲科技公司的业绩报告持续强于预期，分析师一直在上调这些企业的业绩展望。就以三星电子为例，2016年以来，三星电子每个财季的营业利润都好于预期，只有2016年第三财季除外。据S&P Global Market Intelligence，针对三星今明两年的净利润预期已较18个月前上升了一倍。

其他科技股也出现类似的亢奋局面，例如中国腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, TCEHY, 简称﹕腾讯控股)和阿里巴巴集团(Alibaba Group, BABA)。这两家公司和三星电子是MSCI明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Markets index)中最大的三只股票。FactSet数据显示，超过90%的分析师给予腾讯和阿里巴巴买入评级，卖出评级则完全没有。阿里巴巴和腾讯股价今年已上涨超过一倍，分析师的预期跟不上节奏，一直在上调追赶；这两家公司的市值总和为1万亿美元左右。分析师现在预计这两家公司的净利润到2020年将增加一倍。

廉价资金对高回报率的追逐推高了亚洲科技公司的估值。三星电子周一暴跌只是一次乐极生悲的预演。