数据外泄事件会影响软银对优步估值吗？

源济

预计软银集团最快将于本周推进其从优步股东手中要约收购数十亿美元优步股份的计划。几天前，优步披露一年前曾发生安全漏洞事件，外界不禁猜测该事件是否会影响软银对优步股份的出价。

软银集团最快将于本周推进其从优步股东手中要约收购数十亿美元股份的计划。 图片来源：RODRIGO REYES MARIN/ZUMA PRESS
ELIOT BROWN / GREG BENSINGER
华尔街日报  2017年 11月 27日 09:40

预计软银集团股份有限公司(SoftBank Group Corp., 9984.TO)最快将于本周推进其从优步(Uber Technologies Inc.)股东手中要约收购数十亿美元股份的计划。

首先，软银必须敲定其要约收购价格。就在几天前，优步披露一年前曾发生安全漏洞事件，5,700万个账户数据外泄，该事件引发全球政府部门对优步发起监管审查。

在去年数据外泄事件发生后，优步选择隐瞒，直到上周早些时候事情才曝光。外界不禁猜测该事件可能会影响软银对优步股份的出价。据知情人士透露，软银在大约一个月前获悉此事，或许已经调整了对优步股票的估值。

一些投资者和观察人士称，企业数据外泄正变得司空见惯，应该不会对一家公司的估值产生影响，不过今年围绕优步的争议一桩接着一桩，所以股东们有理由怀疑该公司还会传出更多负面消息。

由软银牵头的投资财团计划在未来几天启动对优步的投资计划，将以大幅折让价格从优步现有股东手中收购至少14%的优步股份，同时，将基于优步680亿美元的当前估值直接购入至少价值10亿美元的优步新股。该财团成员还包括Dragoneer Investment Group和泛大西洋资本集团(General Atlantic)。

为达成协议，软银已与优步董事会谈判数周，然而一些大投资者私下表示，如果估值太低他们就不会转手股票。持有优步约10%股份的前首席执行长Travis Kalanick已表示不愿以要约价出售股份，持股13%的Benchmark Capital对是否出售部分股份犹豫不决。

Kalanick的发言人未予置评。Benchmark Capital未立即发表评论。

一位知情人士称，软银尚未确定要约价，不过最近几周软银财团与优步投资者的谈判是围绕约500亿美元的估值规模展开的。虽然在所谓的二级市场交易中折价出售很常见，但由于过去一年优步高管团队地震，一些投资者也已下调对优步的估值。

软银希望给出尽可能低的估值，而投资者和优步董事会成员则努力提高估值。折让太大有可能赶走潜在卖家并危及20个工作日有效的收购要约。如果初步要约失败，软银可提高报价卷土重来。

达成交易符合优步利益。10月份该公司董事会通过一系列结构改革措施。这些措施只有在软银财团持股比例达到14%的门槛后才会启动，其中包括废除早期投资者的超级投票权（赋予早期投资者一股多票的权利），以及增加六名董事使董事会成员增至17名。新增董事席位中软银将获得两席。作为改革举措的一部分，优步还定出2019年进行首次公开募股(IPO)的最后期限。

知情人士称，优步被迫在软银的上述股份收购提议前披露了这起数据泄露事件，因为这种规模的数据泄露事件可能对投资者产生重大影响。观察人士称，该事件的披露意味着所有的优步投资者和员工目前都已知晓此事，而这可能增强软银的议价能力。

专注科技行业的研究公司CB Insights的首席执行长Anand Sanwal称，这无疑会增加软银的谈判筹码。他表示，如果投资者认为优步面临更多潜在诉讼和监管，这将对优步的估值产生影响。

优步投资者Lead Edge Capital的创始合伙人Mitchell Green称，数据泄露已经变得非常普遍，消费者会继续使用优步的服务，该公司的核心业务不会受到影响。

Green称，优步应该早一点披露，但负责这一决定的优步高管现已离职。Green表示，优步的新CEO获得了广泛支持。他表示，那是优步1.0，如今这家公司正由经验丰富的管理层管理。

优步称，在泄露事件中没有丢失财务信息，也没有发现个人信息被用于欺诈目的的证据。优步表示，该公司获得了被盗数据已被销毁的保证。

虽然本世纪初很多黑客事件被披露后，相关公司的股价受到频繁冲击，但近些年的数据泄露对大型企业的市值却影响甚微，比如家得宝(Home Depot Inc., HD)和Sears Holdings Corp.(SHLD)。普渡大学(Purdue University)研究这一问题的管理学教授Karthik Kannan称，这是由于投资者目前认为此类黑客攻击将继续席卷更大范围的公司。

当然也有例外。Equifax Inc.(EFX)自披露数据泄露可能令超过1.45亿美国人的个人资料外泄后，其市值已蒸发逾30亿美元。而在雅虎(Yahoo)披露于2013-2014年间出现大范围的数据外泄后，Verizon Communications Inc. 将其对雅虎的收购价降低了约3.5亿美元。

对于优步而言，人们的担忧不仅限于网络安全。在Kalanick的领导下，该公司决定不公开此次数据泄露，这引发了对过去一年来本已丑闻及官司缠身的原管理层的更多质疑。在数据泄露发生大约一个月后，Kalanick就知道了这件事，但优步决定不告知乘客、司机和政府，而是选择向黑客支付10万美元以换取他们销毁外泄数据。

宾夕法尼亚州立大学(Penn State University)研究公司违法行为对企业及行业影响的教授Srikanth Paruchuri称，出问题公司的市值下跌不仅由于产生额外的法律和监管成本，也因为外界担心还有更多黑幕未揭开。Paruchuri称，对于优步而言，此次事件增加了有隐情未公开的可能性。