高盛：2018远离「美国优先」 偏爱新兴市场

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2017-11-17 23:50联合报 编译任中原／综合外电



高盛集团看好二○一八年全球经济展望，在风险性资产方面，建议远离「美国优先」题材，偏爱新兴市场。 路透



高盛看好2018年全球经济展望，并提出明年七大交易题材建议，在风险资产方面，建议远离「美国优先」题材，偏爱新兴市场，看好商品相关货币及欧元。 图为纽约证交所。 法新社


高盛集团看好二○一八年全球经济展望，以「景气循环末升段的乐观氛围」为主题，提出的七大交易建议。 高盛在风险性资产方面，建议远离「美国优先」题材，偏爱新兴市场；对于汇市，则看好商品相关货币及欧元。

以下是高盛二○一八主要交易题材：

1.联准会（Fed）升息不利美债：预期明年Fed将升息四码，建议放空明年十年期美债；但如殖利率跌破百分之二，便停损出场。 通膨动向不确定，加上Fed缩减资产负债表，都将使美国举债成本上升，尤其是下半年。

2.欧元看升：预期资金将继续流向欧元资产，建议做多欧元／日圆汇率，上看一百四十，比目前高逾百分之五，并以一百卅为停损。 不过高盛之前曾看好二○一七年美元走势，结果并不太准。

3.看好美国以外资产：预料全球经济同步成长对新兴经济体有利，建议做多ＭＳＣＩ新兴股市指数，主因新兴市场企业获利展望亮丽，且股价比美股便宜；但如果下跌百分之八则停损出场。 高盛指出，「我们预料明年新兴股市表现将比已开发股市高出百分之三」。

4.欧洲通膨回升：预测欧元区未来五年通膨率远期交换合约将上升到百分之二，是二○一四年油价崩跌以来的高点；如跌破百分之一点五就停损出场。

5.看好新兴市场美元债，看坏美国垃圾债。 全球信用周期背离，美国信用周期已近尾声，新兴市场「年轻且友善」。 建议的投资组合是做多新兴债市并做空美国垃圾债，做多部位比做空部位高出百分之五十；投资组合的起点设定为一百，获利目标是投资组合价值达到一○六；但如跌破九十六，则停损出场。

6.亚币多空：建议做多印度卢比、印度尼西亚盾、韩元，放空星币及日圆；预料进行此种「汇率利率双套交易（carry）」的获利空间有百分之四。

7.看好金属相关货币：国际贸易成长及全球经济活动增强，使工业用金属持续看涨，此一趋势并可延伸到外汇市场。 建议的「货币篮」是做多巴西里尔、智利披索及秘鲁索尔对美元汇率。 预料此一货币篮可对美元升值百分之八；但如贬值百分之四，应停损出场。