高通拒绝博通收购提议

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高通公司周一表示，董事会一致否决了博通发出的1,050亿美元收购提议，称这一报价严重低估了高通的价值，且交易面临极大的监管不确定性。这可能引发博通进行敌意收购。

图片来源：MIKE BLAKE/REUTERS
TED GREENWALD
华尔街日报  2017年 11月 14日 07:13

高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)拒绝了博通(Broadcom Ltd., AVGO)主动发出的1,050亿美元收购提议，可能引发后者进行敌意收购。作为芯片行业的两大巨头，高通和博通若合并将是科技行业规模最大的并购交易。

这两家公司合并将缔造一家庞大的公司，生产的芯片将用于消费电子产品和家电、电话服务提供商及数据中心的通讯。

高通董事会周一发布声明称，博通上周提出的这一报价严重低估了高通的价值，且交易面临极大的监管不确定性。

博通周一表示，仍致力于收购高通。该公司首席执行长Hock Tan在准备好的声明中称，仍认为其提议对于高通股东来说是最具吸引力以及最能提升价值的选择。

在高通拒绝博通的收购提议之后，两家公司均将面临尽快推进各自计划的压力。博通可能会提高报价，双方也可能会上演针对高通董事会控制权的持久战。

博通可能尝试向高通董事会安排认同其目标的董事。一位知情人士称，为实现这个目的，博通只有几周时间来赶上高通设定的提交提名人选的最后期限，而且在下一次年度股东大会召开前，只有几个月时间来说服高通股东投票支持这些人。

高通方面面临着完成收购汽车芯片领先公司恩智浦半导体(NXP Semiconductors NV, NXPI)交易的压力，高通于去年年底宣布了该交易。一些分析师称，这桩交易可能会给高通每股收益带来足够高的提振，使投资者相信该公司的价值比博通的出价高。

博通的收购提议也令高通就专利使用费问题解决与苹果公司(Apple Inc., AAPL)分歧的压力加大。高通已将案件诉至法院，可能需要数年时间才会有结果。不过，这一冲突有可能造成每年数十亿美元的专利使用费不能及时到账，并且可能鼓励其他客户和获专利许可方大胆追随苹果的步伐。敌意收购的前景促使解决这一分歧的步伐加快。

分析师们表示﹐高通的决定在意料之中﹐主动收购提议往往会被拒绝，这是一个谈判策略。该决定暗示﹐董事们认为高通可将其股价提升至高于每股70美元的收购报价水平﹐该报价较《华尔街日报》(The Wall Street Journal)报道该潜在交易前的11月2日收盘价溢价28%。

这两家公司的无线通信产品系列在很大程度上形成互补﹐在该市场的Wi-Fi和蓝牙等领域则存在一定的交集。分析师表示﹐监管机构可能会因两家公司合并后市场影响力大增而予以反对。

博通已表示﹐该公司认为交易获批没有障碍。但几个国家的反垄断部门已经对高通的商业行为发起挑战﹐而且合并后的公司将在无线行业拥有支配地位。

Canaccord Genuity Group Inc.分析师Mike Walkley表示﹐从博通提出收购而高通予以拒绝可以看出积极一面﹐即两家公司都认为高通的专利授权业务具有价值﹐且与苹果的争端可以解决。