仿制药制药商股价面临法律诉讼风险

源济

对于一宗针对涉嫌合谋操纵价格的州诉讼以及联邦调查，仿制药制药商及其投资者到目前为止未予理会。买入这些公司的股票可能是正确的押注，但有一些因素是投资者需要密切关注的。

监管部门相关行动的扩大可能抑制制药公司未来上调价格的能力。 图片来源：AMIR COHEN/REUTERS
CHARLEY GRANT
华尔街日报 2017年 11月 13日 14:02

对于一宗针对涉嫌合谋操纵价格的州诉讼以及联邦调查，仿制药制药商及其投资者到目前为止未予理会。买入这些公司的股票可能是正确的押注，但有一些因素是投资者需要密切关注的。

45个州的检察长正寻求扩大当前合谋案范围，将诉讼对象从六家公司增加到18家公司，并将目标公司的高管列为被告。这项扩大后的诉讼指控这些公司在数年时间里合谋确定15种仿制药的价格。

尽管这些公司的股价表现疲软，但下跌的主要原因是业绩糟糕，而非受到诉讼因素的影响。Mylan Inc. (MYL)和Lannett (LCI)等已着手处理此事的公司称，自身进行的调查没有发现不当行为。

不希望受到此事冲击的投资者需要关注几个可能的进展。

虽然扩大后的诉讼提到的15种药物无一特别畅销，不过政府不太可能就此止步。

康涅狄格州检察长George Jepsen在接受采访时表示，已公开的指控只是“冰山一角”，他预计其调查将进一步扩大至新的药物。

如果这些药品是畅销药，这对投资者来说将是一个风险。大部分药品的价格总会不断降低，这意味着制药公司往往从产品组合中相对较小部分的药品上赚取大量份额的利润。

2016年美国政府问责局(Government Accountability Office)对美国联邦医疗保险报销数据的研究发现，2010-2015年，一篮子逾1,400种知名药物的价格下降了逾20%。不过，同期制药行业利润整体迅速增长。

上述调查目前正在进行中。仿制药公司ANI Pharmaceuticals (ANIP)本月在提交证券监管机构的文件中称，美国政府9月份时向该公司及其雇员下达了搜查令，命令他们提供相关文件并进行可能的作证。ANI Pharmaceuticals销售三十多种药品。

因此，监管部门相关行动的扩大可能抑制制药公司未来上调价格的能力。多年来引人注目的并购活动（估值通常很高）已经削弱了制药行业整体的资产负债情况。这意味着和解相关支出对持股者的冲击可能比一般情况下更大。

这是投资者不应忽视的一个药品定价方面的事件。