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[转贴] 国际财经未来一周市场展望

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开国元勋 股神 胡同理事会

发表于 2017-11-12 08:35 AM |显示全部楼层









2017-11-12 13:29联合晚报 富兰克林证券投顾/提供


欧美股市/观察经济数据及企业财报

经济数据:美国10月零售销售、消费者物价指数、工业生产、新屋开工及建筑许可等数据,联准会主席叶伦及多位官员将发表谈话;欧元区9月工业生产、欧元区、德国11月ZEW景气预期指数及第三季GDP初值与欧元区、德国、英国、 法国10月消费者物价指数终值。


企业财报:根据彭博统计至11/9止已公布财报的457家标准普尔500企业,获利优于预期的比例为73.5%,本周有17家标普500企业将公布财报,聚焦零售商Wal-Mart、Home Depot,及科技公司思科系统及应用材料。 欧股方面,道琼欧洲600指数成分股中将有18家企业公布财报,根据路透统计(11/7),已公布第三季财报的企业中,共有46.6%企业获利击败预期,营收击败预期的比例则为44.9%,皆低于过往平均的50%及54%。

政治/政策消息:一、美国税改进度:众议院筹款委员会11/9投票通过税改案,提案内容大幅修订,包括提高企业海外留存获利的税率,重新加入有关领养儿童个税抵扣额的内容等,预计本周进行全院表决,参议院方面,参院金融委员会11/ 9揭露税改提案并预计于下周开始审议,参院版本拟将企业减税延后一年至2019年实施,不过,Evercore ISI(11/9)评估这将遭到众议院及川普总统的反对,预估企业减税自2018年开始的机率仍较高。

整体而言,由于两院税改提案内容分歧,未来挑战不小,然而,正面讯息为目前税改进度仍照着共和党的预定时程推进。 野村证券(11/9)预估仅有两成机率将有与目前提案相似、较为全面的税改法案通过,有六成机率将于明年第一季通过简易的税改法案,有两成机率税改法案将破局。 二、川普造访越南及菲律宾:参加APEC及东亚峰会。 三、11/15~21北美自由贸易协议(NAFTA)第五轮谈判。

新兴股市/观察中国零售与工业生产数据

经济数据:留意中国10月零售销售、工业生产与外国直接投资等数据,印度将公布10月CPI/WPI等物价数据,以及俄罗斯进出口值、工业生产,巴西零售销售数据。
中国电子商务市场评估:中国网络购物盛会双11来临,依据花旗银行(10/25)预估,阿里巴巴今年双11总成交额(GMV)将较去年同期成长24%~31%至1500亿~1580亿元人民币。 以阿里巴巴在2017 财年(截至2017/3/31)总成交额达3.77兆人民币观察,虽占同期中国网络商品与服务零售额高达68%,但中国全国社会零售销售总额高达34兆,为阿里巴巴总成交额规模接近10 倍, 目前实体零售市场仍有高达85%以上市占率,显示若能将实体零售市场中部分透过数字化的方式导入电子商务平台,将有机会为主要电商企业的总成交额创造更为广阔的成长空间。

债市/利率普遍不变 新兴、高收益债吸睛

利率会议:智利(11/15,预期维持于2.50%)、印度尼西亚(11/16,预期维持于4.25%)、埃及(11/16,预期维持于18.75%)。 中长线投资展望上,新兴债及高收益债可受惠经济成长环境。

新兴债市:根据EPFR统计截至11/8该周,新兴国家债券型基金再净流入5.39亿美元,今年以来仅两周净流出。 摩根士丹利证券(11/3)表示,近期新兴市场修正后已露投资曙光,当地债市中看好巴西、印度尼西亚、哥伦比亚,甚至是跌深的南非公债等之机会。

高收益债市:根据EPFR统计至11/8当周,美国高收益债券基金流出9.38亿美元。 富兰克林投顾表示,尽管近期通讯债受到Sprint并购破局消息拖累,但产业并购及策略联盟仍将带动产业整合及跨界合作有助提升获利前景。 摩根大通11/6表示,如果Altice在未来的四到六季推出无线服务并获得成功,这可能是产业合作的良好试金石,新型态的合作方式有利无线通信及有线电视的整合。 整体产业面,美国和全球经济的持续改善将继续支持违约率持续偏低,看好短期及中期债券将提供更好的风险/报酬。

美林强调四大利基将持续支撑高收益债牛市延续:

1.观察亚洲贸易、欧盟经济和美国就业市场,可以看见全球经济复苏力道续航。

2.公司债务杠杆虽然上扬,但未明显受到能源债违约率的扩散影响。

3.整体债务增长幅度相较于过去的信贷周期温和。

4.即使各国央行逐渐迈入货币正常化阶段,但整体节奏仍较市场预期来的更为渐进。
知足常樂; 和氣生財; 不要想著怎麼贏,要想著如何「不能輸」; 心開運就通, 運通福就到; 物极必反
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