亚洲科技股IPO获狂热追捧

源济

阅文集团香港上市首日股价上涨近一倍，显示出中国互联网股票依然受到投资者的狂热追捧。与此同时，亚洲主导了今年的科技股IPO市场，许多新股产生了巨额回报，令全球其他地区市场相形见绌。

从左依次是：阅文集团董事长上学松、联席CEO梁晓东以及吴文辉出席11月8日在港交所的上市仪式。 图片来源：ANTHONY KWAN/BLOOMBERG NEWS
SAUMYA VAISHAMPAYAN / STEVEN RUSSOLILLO
华尔街日报  2017年 11月 09日 11:15

阅文集团(China Literature Ltd, 0772.HK)的上市表现显示出中国互联网股票依然受到投资者的狂热追捧。

阅文集团四年前成立，主要经营电子图书馆业务，数百万中国作者的作品都在这个平台上发表，读者只需支付小额阅读费用。周三，阅文集团在香港交易所上市首日股价上涨近一倍，市值接近120亿美元。

此前，作为腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., TCEHY, 简称：腾讯）子公司的阅文集团完成了11亿美元的首次公开募股(IPO)，当时吸引了超过1,000亿美元资金参与，是近年来超额认购倍数最高的IPO之一。

Mirabaud Asia Ltd.驻香港交易主管Andrew Clarke表示，这是当下的投资热点，只要涉及亚洲和高科技，就能产生极大的吸引力。

FactSet数据显示，阅文集团周三收于每股102.40港元（约合13美元），基于预期收益的市盈率为189倍。该公司今年上半年实现利润3,200万美元。

不过，对大多数投资者来说，阅文集团的估值指标可能并不重要，因为该公司有一个知名母公司腾讯。今年以来，受利润激增推动，腾讯的股价已上涨一倍。腾讯拥有备受欢迎的社交媒体应用微信(WeChat)，还是全球最大的视频游戏开发商之一。

Old Mutual Global Investors亚洲股市主管Joshua Crabb称，像腾讯这样的公司被认为是势不可挡的，这会激发市场对与其相关公司的需求。

亚洲主导了今年的科技股IPO市场，许多新股产生了巨额回报，令全球其他地区相形见绌。

普华永道(PricewaterhouseCoopers)的一份报告显示，2017年前九个月，有66只科技股上市，其中近四分之三在亚洲，其筹资额占到科技行业168亿美元总筹资规模的40%左右。

Dealogic的数据显示，今年截至10月底，亚洲新上市公司的股价较其IPO价格平均上涨141%。相比之下，同期美国新股平均涨幅为25%，欧洲新股为13%。

不过，很多新股未能维持首日上市的大幅涨势。Snap Inc. (SNAP)股价初期曾上涨近60%，但之后便开始大跌；该股今年3月上市，成为数年来美国IPO筹资规模最大的科技股。这家Snapchat即时通讯应用的母公司周二公布了再度令人失望的季度业绩，随后在盘后交易大跌20%，在17美元发行价下方进一步下挫。

一些今年表现最佳的科技股新股来自亚洲。其中包括鸿腾精密(Foxconn Interconnect Technology Ltd., 6088.HK)，该公司是苹果公司(Apple Inc., AAPL)最大供应商的子公司，今年7月在香港IPO以来已上扬85%。

IPO活动升温正值亚洲股市今年表现在全球名列前茅之际。香港恒生指数今年已攀升逾30%，徘徊在其10年高点附近。该指数相当部分涨幅由科技股推动。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)亚太股票资本市场部门董事总经理Akram Zaman称，股市高涨时新股发行活动往往升温，眼下正是这种情况。

今年9月份，中国首个在线保险公司众安在线财产保险股份有限公司(ZhongAn Online P&C Insurance, 6060.HK, 简称：众安在线)在香港上市，该公司背后的支持者包括阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)掌门人马云(Jack Ma)和腾讯的马化腾(Pony Ma)这两位中国亿万富翁。尽管众安在线警告称今年将录得大幅亏损，但仍然通过IPO筹资15亿美元。众安在线股价现仍较发行价高30%，估值达146亿美元。

阅文集团面向散户投资者的发售部分出现高倍超额认购，对散户发售的部分占该公司IPO总发行量的三分之一。

阅文集团运营一个在线图书馆和有声书应用程序，二者均深受年轻读者欢迎，他们喜欢阅读包含龙、野兽和其他各种奇幻角色的玄幻小说。阅文集团的平台上有超过960万部作品，该公司称每月活跃用户近2亿，阅文集团对活跃用户的定义是每个日历月至少登录该公司平台一次的用户。

在阅文集团较受欢迎的一个阅读平台上，用户可以支付人民币15元（合2.26美元）的月费成为无限量阅读会员，也可以每阅读1,000字支付人民币0.03元的费用。

阅文集团的市值约为三家美国上市出版公司合计56亿美元市值的两倍，这三家美国上市出版公司是John Wiley & Sons Inc. (JW.A)、Scholastic Corp. (SCHL)和Houghton Mifflin Harcourt Co. (HMHC)。

销售额中有很小一部分来自图书发行的亚马逊(Amazon.com Inc., AMZN)市值达5,410亿美元。

阅文集团2014-15年一直亏损，至去年扭亏为盈，实现利润460万美元。该公司在招股书中表示，无法确保继续盈利。去年该公司销售额攀升59%，至3.9亿美元。

其业务增长是否可持续仍有待观察。

武汉19岁的大学生Xiao Can自几年前有了一部智能手机后，一直通过阅文集团的平台看爱情小说。她说，如果喜欢一本书的前几章，她通常会为这本书付费。

她的室友Wang Xiaoli喜欢古代小说，也是阅文集团的用户，但更喜欢看免费的电子书并表示从不付费读书。

阅文集团业务的增长离不开其庞大的中文作者大军，其中包括许多刚刚崭露头角的年轻作家。28岁的Yang Fanxing 2015年1月份与阅文集团旗下一家子公司签下合同，为后者撰写现代爱情和魔幻小说。他说，这些是很好的推广平台，并且可以得到读者的打赏，有助于鼓励他的创作，但众多的写作者之间竞争也非常激烈。

他们的写作报酬很少，据Yang透露，每天写5,000字每月的报酬是人民币900元（合136美元）。他还说，他的主要收入来自读者。