沙特阿美一旦放弃IPO 油价涨势或无以为继

源济

若沙特阿拉伯国家石油公司选择放弃首次公开募股计划，油价涨势可能会失去支撑。

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ALISON SIDER / STEPHANIE YANG
华尔街日报  2017年 10月 17日 12:02

若沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Arabian Oil Co., Saudi Aramco, 简称﹕沙特阿美)选择放弃首次公开募股(IPO)计划，油价涨势可能会失去支撑。

许多石油投资者认为，沙特阿美拿出部分资产赴海外交易所IPO的计划支撑了沙特改变油市长期供应过剩局面的决心。但上周包括《华尔街日报》(The Wall Street Journal)在内的媒体报道，沙特阿美管理人士正在考虑之前制定的2018年IPO计划的替代方案，例如在利雅得的交易所上市或者向一家中国投资者私下转让股份。这可能会打破投资者的预期。

咨询机构Rapidan Group总裁Robert McNally认为，市场依然认为沙特阿美IPO计划是油价上涨的一个推手。他表示，市场上普遍的看法是，只要沙特阿美计划在明年推进其IPO计划，那么沙特就基本上别无选择，只能通过减产来防止油价下跌，甚至在必要情况下不惜单方面行动来达到这一目的。

沙特已私下设定60美元/桶的油价目标，以帮助沙特阿美的IPO交易募集到数百亿美元资金，为实现经济多元化获得资金来源。沙特石油大臣法利赫(Khalid al-Falih)已承诺尽一切可能恢复石油市场平衡，一些投资者认为，提高IPO筹资金额是沙特愿意承担起降低原油过剩这个重担的一大原因。

在沙特牵头下，石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 简称：欧佩克)成员国与其他主要产油国达成协议，同意减产并将全球石油供应减少约2%。沙特本国减产规模通常高于承诺减产水平，同时该国还削减了向重要国际市场的出口量。

McNally及其他分析人士称，推迟或取消沙特阿美的IPO未必会动摇沙特的决心。沙特需要油价上涨来支撑本国预算，而不仅仅是为了确保IPO交易的成功。

不过，要让投资者相信这一点可能更有难度。

ION Energy Group的咨询顾问Kyle Cooper称，看来的确有很多人重视沙特阿美的IPO交易。

Confluence Investment Management首席市场策略师Bill O'Grady此前表示，对沙特阿美2018年IPO的预期是美国原油期货最高可能涨至每桶60美元的原因之一。但市场可能对此持怀疑态度。

他在上周五的电子邮件中称，这是一个利空消息，但市场似乎还没有做出决断；假如市场认为沙特为了IPO会尽一切力量把油价抬高到60美元的话，那么现在的价格就应该已经达到这个水平了。

一些投资者在放弃上涨行情前可能还在等待事态的进一步明朗化。过去几周原油价格上涨，市场上周五也没有理会沙特阿美可能放弃IPO的消息。美国原油期货上周收盘累计涨1.7%，触及每桶51.45美元的两周高点。周一油价再次走高，美国原油期货最新上涨超过1%。

加皇资本市场(RBC Capital Markets)首席大宗商品策略师Helima Croft称，如果市场认为沙特阿美不仅仅是推迟IPO，则可能是一个看跌信号。但Croft仍认为，沙特阿美正在努力实现海外上市。