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[转贴] 网易股票现在这么低,是值得买入的时间吗?

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发表于 2017-9-20 06:13 AM | 显示全部楼层 |阅读模式


本帖最后由 源济 于 2017-9-20 06:15 AM 编辑

网易股票现在这么低,是值得买入的时间吗?

首席发言者
搜狐财经  08-14 22:09

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1,

在网易公布2017Q2财报之后,其股票在8月10日当天,达到了10%的跌幅。

前一阶段受朝核危机影响,全球股票也出现阶波动性下滑,中概股该不能免,但观察发现,绝大多数中概股下跌幅度均在5%左右,而网易跌幅达到10%,则确实有些多了,这也反映了其股票除了受到宏观环境影响之外,更是因为其财报没有达到投资人的预期。

所以现在也有很多人在考虑是否是买入网易股票,我也借此分析一下网易到底是一家怎样的公司。

2,

翻开网易财报来看,其Q2净收入为133.76亿元,游戏收入为94.3亿元。这也是网易一路高歌猛进以来,首次出现净收入环比下滑的情况,其上个季度的净收入为136亿,想比之下低了2.24亿。

不过这些都不是重点,观察网易的收入构成会发现,游戏收入一直在70%左右及以上,因此网易本质上还是一家游戏公司,但是其每次其都不愿意称自己是游戏公司,而是一直强调旗下的严选、海淘、邮箱、音乐、翻译等等矩阵产品,正在创造更多的广告以及增值服务收入。

诚然,在游戏之外,网易的诸多产品线确实非常成功,也取得了一定成绩,但其各个产品所组成的价值,我认为还是需要仔细考察的,这里最好的方法则是将其与腾讯对比,因为两家同样是以游戏收入为主,并且拥有强产品矩阵的公司。

3,

腾讯同样是一家收入主要来源于游戏的公司,其今年Q1财报显示,营收为495.52亿,游戏收入为270亿,比重达到54%。

而腾讯同样不喜欢将自己定位为一家游戏公司,也是不断强调微信、云计算等等一系列产品,比游戏更有潜力。

至少相比于网易,我更相信腾讯产品的潜力。

再来仔细观察下这两家的产品线,网易不错的产品有考拉、严选、云音乐、薄荷直播、有道词典、网易课堂......而腾讯有微信和QQ,以及基于此衍生的无数条产品线。

如果这么对比,就会发现两家公司的风格不同,网易很多产品线之间并无太多关联,更像是任性发展的产物,多少都带上了情怀的印记,但在情怀之外,网易又有着商人般的精打细算,能够让每条产品线都实现或多或少的盈利,实现自我生长,这也是非常难得的。

不过腾讯就大不一样,腾讯的所有产品线都是围绕微信与QQ这两大核心社交产品展开,其任何其他产品,直接将用户实打实的需求放在第一位,并借助于微信与QQ的能力,实现迅速增长。

也就是说腾讯系的产品是在搭建基础设施,迅速试错,迅速铺开的思路,而网易的产品更像是在做生意,喜欢运营,喜欢打磨,喜欢精挑细选,精打细算,与用户做好每一笔生意。

正因为这种思路的不同,整体来看,腾讯的产品发展速度,发展潜力也肯定快过网易,而网易的几乎每一款产品都需要花费很大的力气去运营,也不得不慢生长。

4,

现在再来对比下游戏,如果从游戏角度出发,我依然认为腾讯的游戏的安全性要高于网易。

没有任何一款游戏是可以长存的,只不过是时间长短问题,但存在的时间长短也和其本身的模式有关。

所有网易成功的游戏都是养成类游戏,这类手机游戏的周期性非常明显,如同诅咒般活不过一年,从任天堂的《pokemon go》再到网易的《阴阳师》,没有一款游戏可以逃过这一诅咒,用户对一款游戏的新鲜度是有注意力极限的,不可能永远注意下去,网易必须不断的推出能够吸引用户注意力的游戏。

接着再来说腾讯的游戏,其成功的游戏主要围绕竞技展开,《王者荣耀》是其翘楚。在我看来,竞技类游戏本质上并非游戏本身,竞技行为本身也天然带有人类的社交属性。

在古代人类通过体育竞技游戏来进行社交,这一形式一直流传到了今天,此外上一辈人最大的竞技社交主要围绕棋牌类游戏为主,这是人类之间彼此释放攻击性(经典精神分析认为攻击性与力比多是人类的原始本能)的最好方式,永不厌倦。

对于这一代年轻人来说,每人一部手机,完成竞技社交的方式可以选择不需要身体对抗,同时又不需要拿出麻烦的棋牌,只需要打开手机,就能够进行与他人的连接,竞技类游戏是绝佳的社交工具。

因此腾讯站稳moba竞技这一品类,将会坐享更长时间的红利,而避免像养成类游戏那样寿命过短的问题,其可以追求更长远的价值。

而同时,再看腾讯在竞技类游戏方面布局,其引入《大逃杀》,代理了《饭局狼人杀》、开发《欢乐星球》、《疯狂贪吃蛇》狙击同类竞技游戏,收购《皇室战争》的开发商Supercell等等,都在围绕竞技游戏展开,其也更清楚竞技类游戏相比于养成类游戏有更长的寿命,也才能将其QQ与微信的社交红利发挥到最大。

而走养成类路线的网易,则需要不断推陈出新,其需要在阴阳师衰落之后,拿出下一款再次吸金的精品游戏,才能够不断证明自己的价值。

5,

再说回网易的股票是否值得购买,我是这么看的。

网易游戏之外的产品线,通过运营都积累了很强的壁垒,可以看好网易的长期打磨,但是短期会爆发并不现实。

当前网易的主要估值来自于游戏,来自此前《阴阳师》等爆款手游的爆发,而当这部分游戏收入下滑,热度消退之后,其也需要通过下一款游戏来证明自己。

因此,是不是要买入网易股票,这是一个纯粹是否相信网易能够做出下一款爆游戏的问题。
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