低成本融资收紧 中国中小银行扩张难度加大

源济

中国中小型银行的未来日益暗淡，因为中国政府控制金融风险的举措令它们难以再从一波金融实验中获益，而这些实验曾让它们获得新的扩张途径。

图为中国银监会主席郭树清。银监会在最近的一次新闻发布会上表示，在收紧监管方面将把握力度和节奏。 图片来源：EUROPEAN PRESSPHOTO AGENCY
CHAO DENG
华尔街日报  2017年 09月 04日 12:32

中国中小型银行的未来日益暗淡，因为中国政府控制金融风险的举措令它们难以再从一波金融实验中获益，而这些实验曾让它们获得新的扩张途径。

近年来，监管机构将银行间市场利率维持在相对较低的水平，令银行能彼此进行低成本借贷。缺乏大型银行那样巨大的储蓄池的中小型银行抓住这个机遇来筹资，然后把资金投入高回报投资产品，通过利差来获利。

中小型银行促进了银行间以及与证券公司和保险公司间的资本流动。这开辟了中国经济新的融资渠道，这是中国政府曾希望藉以刺激经济增长的一种方式。不过，那些从中小型银行所提供新资本中获益的借款人通常风险较大，这些借款人在贷款时通常更有可能需要支付较高的利率，包括房地产开发商和已经负债沉重的地方政府。

中小型银行从其他银行那里获得的通常是短期贷款，需要经常进行再融资，而由于这些银行进行的投资通常期限较长，有可能引发潜在资金紧张问题。

穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)的分析师Yulia Wan称，中小型银行促进了竞争，但同时也带来了风险。Wan表示，不同类型产品的分层越多，系统的透明度就越低。

经济学家早已就中国靠债务拉动经济的做法发出警告。随着金融系统复杂程度日益加深，监管机构越来越难评估公司和银行的实际负债状况，也难以确保银行有足够拨备来防范风险。

中国监管机构今年两次上调银行间市场利率，如今银行同业拆借的成本更高了。最近，监管机构还开始审查中小银行在银行间市场发行的短期工具。

标准普尔(Standard & Poor's)分析师廖强表示，从监管者角度看，银行业并不是在创新，只是在找旁门左道来绕开规定。

政策紧缩已经对中小型（通常为地区性）银行造成冲击。Wind资讯(Wind Information)数据显示，这些银行的资产（包括贷款和投资）7月同比增长13%，大约是2016年年初扩张速度的一半。

银行业正在缩减同业拆借规模，中国银行业监督管理委员会（简称：银监会）称，今年上半年商业银行同业拆借减少人民币1.8万亿元（约合2,750亿美元），较去年年底下滑2.3%。银监会没有提供总数据或历史数据，只说这是2010年来首次下降。

Wind资讯显示，中国五大行资产增速不及中小型银行，7月折合成年率为增长9%，但增长更加稳定。

面对更严格的监管环境，大型银行往往能更从容地应对，这是因为大型银行常常向中小银行发放贷款，能够从银行间利率上升中获益。例如，中国资产规模最大的银行──中国工商银行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd., 1398.HK, 简称：工商银行)公布的上半年同业放贷利息收入就比上年同期增加了75%。

与此同时，中小银行的净利息收益率（银行贷款利率和借款利率之差）下降。中国民生银行股份有限公司(China Minsheng Banking Co., 1988.HK, 简称：民生银行)上半年净利息收益率从去年的1.74%降至1.4%。民生银行称，该行上半年同业借款减少了17%。

浙江省小型城市银行宁波银行(Bank of Ningbo Co.)的净利息收益率也大幅下降，今年上半年同业借款减少了26%。

随着低成本融资渠道收窄，中小银行扩张难度加大。

中信银行股份有限公司 (China CITIC Bank Co., 0998.HK, 简称：中信银行)甚至在小幅收缩。上周，该行公布6月末资产与半年前相比减少了4.7%。

中信银行表示，该行并没有严重依赖银行间市场，但找到新的资金来源是个挑战。中信银行副行长方合英表示，很难进一步扩大自营存款。

一些中小型银行在减少高收益理财产品销售之际手续费收入也在下降。根据银监会的数据，银行间销售的理财产品余额下降了人民币2万亿元（合3,050亿美元）。

中型银行招商银行股份有限公司(China Merchants Bank Co., 3968.HK, 600036.SH)今年上半年对其它银行的理财产品销售额同比下降了61%。

中国政府给予中小型银行时间进行调整，以避免发生潜在的流动性风险。实际利率已经上升，银行将升高的成本转嫁给借款人。

华泰证券(Huatai Securities Co.)分析师Chen Shujin表示，未来几个月政府不太可能进一步采取收紧措施。

然而，政府部门已强调致力于控制金融风险。

银监会在最近的一次新闻发布会上表示，在收紧监管方面将把握力度和节奏。银监会审慎规制局局长肖远企表示，这项工作将有序推进。