比特币因何繁荣？

源济

由于各国法定货币的币值易受政局影响，所以比特币反而成了让人放心的货币。

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JOHN O. MCGINNIS / KYLE W. ROCHE
华尔街日报   2017年 08月 09日 14:54

谁说只有政府才能造钱？今年，私人货币比特币的币值攀升至前所未有的水平，波动性也较以前需求飞速增长期大大减弱。比特币达到如此高度，背后克服了种种可能令其贬值的阻力，如美国证券交易委员会(SEC)拒绝了某比特币基金的挂牌申请，该基金允许小型交易者在美国股市上投资比特币。

SEC的裁决无异于死刑宣判，但比特币仍旧生机盎然。一个主要原因是，很多人对本国政府发行的货币没有信心。他们希望用比特币作为一种保值手段，或在法定货币不能有效执行付款、转账等基本功能时，用比特币取而代之。相比婴儿潮（出生于1946-1964年）那一辈，很多千禧一代（出生于1981-2000年）更加了解比特币，他们以飞快的速度投资比特币也就不足为奇。

现代所有法定货币的币值和稳定性都仰仗于人们对政府的信任。有些国家的货币主管机构能够获得长期信任，如美联储。但也有的国家施行高度管制的货币制度，很多国民希望能绕道行之。例如，阿根廷就不断贬值本国货币，直到去年才住手。中国在跨境转账、汇款方面限制重重。比特币在这两个国家均有海量交易。

与主权货币不同，比特币所依赖的货币体系不会受到政局影响。人们用比特币不是因为对政府有信心，而是对那些确认比特币交易的人（即所谓的“矿工”）筑建的去中心化架构有信心。矿工负责维护“区块链”──相当于一本记录网上所有比特币交易情况的公共账簿，上面载有每个比特币的所有权。

比特币的创新之处在于，它发明了一种去中心化流程，每发生一笔新交易，区块链就更新一次。只要能上网，谁都可以更新区块链，只要你能征用庞大的计算机运算能力解决一个数学问题即可。问题解决后，矿工有权给区块链增加一个新区块，新区块包含着从上一个区块产生到目前这段时间内发生的所有交易。作为回报，矿工也会得到新挖出的比特币。比特币数量由预设的算法确定。这个流程每10分钟左右就会重复一次，从而确保准确记录所有比特币交易。

比特币矿工还身兼另一个重要角色。和任何其他货币一样，比特币的运作规则也时不时需要修订。对法定货币来说，政府可通过制定法律或颁布行政规定做到这一点。对比特币来说，新规的采用需矿工社区对修订内容达成一致才行。

对于如何才能最好地满足市场需求，比特币矿工有时看法不一，目前他们正就每个区块链的最优尺寸问题相持不下。但比特币真正天才的地方是，矿工因为收的是比特币，所以他们有很强的动力来保持比特币的币值。相比之下，政府官员在维持本国货币币值方面，可能就没有那么强的动机。在发展中国家，官员也许会利用职务之便收受巨额财物，或者其他好处。在发达国家，保住工作、职位晋升和意识形态等方面的考虑均可左右官员的行为。货币一直被认为是一种社会契约，但对负责执行这份契约的政客来说，他们的动机往往是谋取私利，或推进特殊政治派系的利益，不惜践踏自己的法律职责。

对人类社会来说，比特币创建的不受核心法规监管的架构其实并不陌生。社会规范在约束人们的行为时也常常无需法律的出马。例如，礼仪规则让人们知道，如何在用餐时举止得当，不冒犯他人。虽然无需法律约束就可维持的规则也不必依赖软件，但软件可以改善该规则的执行情况。人们或许会无视社会惯例，但不可能无视这个算法的运行，因为这个算法会告知全世界你是否拥有比特币。

为了能继续欣欣向荣地发展下去，比特币在币值上并不一定要比美元更稳定。它可以想办法让自己变得比那些不太值得信赖的货币更受欢迎，从而不断提高自己的声誉。事实上，它已在发展壮大，稳定性日益增强，不仅成功击败了那些管制严格的货币制度，还帮助移民发达国家的穷人汇钱给老家的亲戚。随着比特币日渐稳定，它的竞争力可能也会更加突出，因为它不受政治风险的影响，而这一点就连表现最出色的法定货币也无法做到。

国内外的危机会继续助推比特币的崛起。欧元危机、英国脱欧、很多西方发达国家越来越高的债务与GDP之比所引发的乱象威胁着法定货币的币值，老牌货币也不能幸免。只要其他货币立足于政治之上，那比特币就有可能更胜一筹。

（本文作者John O. McGinnis是西北大学法学院教授，Kyle W. Roche是美国律所Boies Schiller & Flexner LLP.律师。）