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前美联储主席格林斯潘：别担心美股了 真正泡沫在债市[color=#999999 !important]时间: 2017-8-1 13:42| 查看: 215| 评论: [color=rgb(153, 153, 153) !important] 0 [color=white !important] [url=]发表评论[/url]分享到微信
摘要: 前美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)星期一在接受CNBC采访时称，当前美国可能即将面临自1970年代以来不曾有过的滞涨。同时，他认为美国股市并没有泡沫，真正的泡沫在债券市场。一旦债市的泡沫破裂，将殃及所有人。 ...
格林斯潘（资料照片）
美国中文网综合报道，前美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)星期一在接受CNBC采访时称，当前美国可能即将面临自1970年代以来不曾有过的滞涨。同时，他认为美国股市并没有泡沫，真正的泡沫在债券市场。一旦债市的泡沫破裂，将殃及所有人。
“以任何标准衡量，实际长期利率都过低，因而是不可持续的，”格林斯潘在接受采访时说。“当他们走高时，很可能会相当快。我们正在经历一场泡沫，但不是股票价格，而是债券价格。市场并没有反映这一点。”
格林斯潘表示，经济增速缓慢又无显著通胀的时代必将终结，随之而来的并非经济增长的加速，而是价格上涨脚步的加快。换言之，滞涨即将来临，这是美国经济即将面临的痛。
他指出，“自2008年以来，我们已经经历了一段时间的增长停滞，这主要源于资本投资大幅下降和生产率显著减速。但如今，我们将进入一个不同的经济运行时期，那就是1970年代以来还不曾有过的滞涨期，这对资产价格是不利的。”
格林斯潘提出，股票尤其会与债券共患难，因为随着实际利率的大幅上升，剩下的少数几个从估值而言对美国股市价格更为有利的理由之一会遭遇挑战。
格林斯潘认为，股市尤其会受到债券泡沫破裂的冲击。支撑他观点的理论就是所谓的美联储模式。目前该模型显示，美股是相对于美债的吸引力位于有史以来最高水平之一。格林斯潘认为，如果利率开始迅速上升，投资者将放弃股票。
尽管华尔街仍然普遍预测低利率环境仍将持续，但并不是只有格林斯潘发出了警告，称随着全球央行货币宽松时代的终结，利率很快就会向上突破。
来自德意志银行(Deutsche Bank)的Binky Chadha此前在报告中称，美国国债实际收益率远低于与实际经济增长率相应的水平。另外，RBC Capital Markets首席美国经济学家Tom Porcelli也指出，通胀压力冲击债券市场只是一个时间问题。
高盛首席经济学家David Kostin认为，尽管持续的低通胀意味着标普500指数的公允价值为2,650，但更有可能的情况是收益和债券收益率之间的差距缩小了。他认为，该指数将在今年跌至2400点(跌幅约为3%)。
外界普遍预计，美联储最早将在9月将宣布缩减资产负债表计划，将其4.5万亿美元的资产负债表和全球央行撤出，讨论缩减刺激措施。
“我们认为，在各类资产中，价格错位最严重的就是政府债券，”德意志银行的Binky Chadha在接受采访时说。“通胀率在下半年应会开始上升。” |
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发表于 2017-8-1 02:37 PM
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发表于 2017-8-1 04:23 PM
