万达融创交易生变 富力接盘酒店资产

源济

在遭到主要评级机构批评后，万达与融创的资产出售交易出现重大转折。万达将把77家酒店资产售予新买家富力地产，文旅项目股权仍将出售给融创中国。

今年3月，万达在青岛一个住宅地产项目的售楼处，潜在购房者查看沙盘。 图片来源：GILLES SABRIE/BLOOMBERG NEWS
WAYNE MA / DOMINIQUE FONG
华尔街日报  2017年 07月 20日 07:25

在上周宣布的资产出售交易遭到主要评级机构批评后，万达集团股份有限公司(Dalian Wanda Group Co.)出售主题乐园和酒店资产的计划在本周三出现重大转折。

万达集团为其酒店资产引入了一个新买家——广州富力地产股份有限公司(Guangzhou R&F Properties Co., 2777.HK, 简称：富力地产)，后者将以人民币199.1亿元（合29.5亿美元）收购万达的77家酒店。

万达还将把主题乐园和旅游项目91%股份以人民币438.4亿元出售给融创中国控股有限公司 (Sunac China Holdings Ltd. ,1918.HK, 简称：融创中国)，其中四个已经竣工，九个已经规划好。

融创中国原计划收购万达的酒店和主题乐园。

在此之前，标准普尔(S&P Global Ratings)将万达旗下的主要房地产业务的企业信贷评级列入负面观察名单，称这桩交易可能会削弱其业务。

标准普尔还批评万达的商业策略缺乏透明度。

融创中国此前在监管文件中披露，将从万达取得贷款用于收购万达主题乐园资产，随后，三大评级机构均就融创中国的债务风险发出警告。惠誉国际评级(Fitch Ratings)将融创中国的企业信贷评级下调一档。

不包括债务，调整后交易的总规模为人民币637.5亿元。若包括债务（具体数字已于周三披露），交易总规模将升至人民币1,091.5亿元。

亿万富豪王健林控制下的万达此前进行了一系列海外收购，引起了中国监管部门的注意，这其中包括去年以35亿美元收购好莱坞电影制作和融资公司传奇娱乐(Legendary Entertainment)。

据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)周一报道，监管机构上个月与中国大型国有银行高管会面，建议停止向万达过去和现有的六个海外项目提供财务帮助，并对万达的借贷实施一些限制。

王健林周三在北京对记者说，根据修改后的协议，融创中国将为主题乐园资产支付更高的价格，但不买酒店资产，这种安排更划算。而按照原计划，本身杠杆率很高的融创中国将获得万达集团提供的一笔贷款，用来收购万达资产。

王健林表示，融创中国现在无需通过万达的借款完成交易了。

王健林说，双方是在友好气氛中重新协商交易条款的，没摔玻璃杯。

融创中国董事局主席孙宏斌对记者说，修改后的交易减轻了融创中国的流动性压力，与原先的交易相比，增加的债务没那么多。

但融创中国将接手所有和主题乐园相关的债务，据周三披露的数据，这部分债务为人民币454亿元。

在中国监管机构关注高杠杆风险隐患的形势下，本就担心融创中国成为监管目标的投资者如今恐怕更加忧心忡忡。在万达海外交易贷款受到密切关注后，融创中国自身的债务状况也引起注意。

据《华尔街日报》报道，融创中国称，在万达交易公布后的几天里，多家银行出于防控信贷风险的考虑对融创中国的贷款展开了清查。

购买万达酒店项目的富力地产是中国一家中等规模的房地产开发商，负债水平较高，旗下拥有广州富力足球俱乐部(Guangzhou R&F Football Club)。该公司未明确表示是否需要贷款以收购万达的77家酒店。

根据富力地产向监管机构提交的文件，该公司净利润大部分来自住宅项目开发，但同时也运营酒店，而这部分业务在2015财年和2016财年均出现净亏损。该公司未立即回应记者的置评请求。