政治不确定性无阻欧洲并购交易上升势头

源济

投资银行家表示﹐尽管英国最近的大选结果出人意料﹐而且有迹象显示英国可能会硬脱欧﹐但欧洲的并购交易市场在今年下半年仍将热度不减﹐只不过引领者不再是中资企业。

美国对冲基金Third Point LLC日前以35亿美元收购了雀巢公司1.25%的股份，并敦促后者做出改变以提振股价。 图片来源： LAURENT GILLIERON/ASSOCIATED PRESS
BEN DUMMETT
华尔街日报  2017年 06月 30日 13:04

一些投资银行家表示﹐尽管英国最近的大选结果出人意料﹐而且有迹象显示英国可能会硬脱欧﹐但欧洲的并购交易市场在今年下半年仍将热度不减。

本月英国选民的表决结果出人意料，令英国首相特雷莎·梅(Theresa May)所在政党无法组建单一多数党政府。同时，围绕英国的脱欧相关金融承诺的争论愈演愈烈。

这两个动向对欧洲最活跃并购市场的交易构成潜在挑战﹐尤其在英国﹐原因是政治上的不确定性有可能导致税收、贸易和其它政策发生变化﹐从而更加难以对交易做出评估。

然而﹐虽然近来地缘政治上的震荡令市场意外﹐尤其是英国脱欧公投﹐但今年以来欧洲的并购交易价值大幅上升。

根据数据提供商Dealogic的数据﹐虽然交易数量下降了2.1%﹐但整体而言﹐今年截至6月26日﹐收购方或收购目标为欧洲公司的交易价值同比上升了近16%。

这一趋势凸显出一些北美和欧洲大公司对并购交易的偏好，这些公司正试图降低成本，增加新技术投资，以及寻找新收入来源以提高利润。它们的行动受到了低成本融资和股市上涨的鼓舞。

如果欧洲公司未掌握行动的主动权，激进投资者就会失去耐心。雀巢公司(Nestle S.A., NSRGY)就面临这样的局面，美国对冲基金Third Point LLC周日披露，该基金以35亿美元收购了包装食品巨头雀巢1.25%股份，并敦促后者做出改变以提振股价。

今年宣布的几笔大型交易已经为2017年余下时间定下基调。

其中包括，赛默飞世尔科技(Thermo Fisher Scientific Inc., TMO)以52亿美元收购总部位于荷兰的药物开发技术公司Patheon NV，以及同月意大利基建集团Atlantia SpA以163亿欧元（约合185亿美元）收购西班牙竞争对手Abertis Infraestructuras SA的交易。

随着其他大型交易的完成——例如1月份Luxottica Group S.p.A (LUX)与Essilor International S.A. (ESLOY)的490亿美元合并交易，银行家预计大量较小规模交易将成为主力军。

花旗集团(Citigroup)欧洲、中东和非洲并购负责人Wilhelm Schulz称，今年剩下的时间将看到更多较小规模的交易。

专家们预计，中国不会引领欧洲并购活动。由于中国政府对资本外流实施限制，今年上半年中资在欧洲的并购活动依然沉寂，而去年中资曾是欧洲并购市场的关键推动力。

另一个可能导致中资并购活动放缓的因素是，中国银监会最近对一些在收购方面较活跃的综合企业借贷活动进行审查，包括安邦保险集团股份有限公司(Anbang Insurance Group Co.)、海航集团(HNA Group)和复星国际有限公司(Fosun International Ltd., 0656.HK)。

不过，中国在全球的雄心仍在。中国投资有限责任公司(China Investment Corp.)本月同意以122.5亿欧元收购黑石集团(Blackstone Group L.P., BX)的欧洲仓库业务。此外，中国的投资公司Fortune Fountain Capital最近同意以1.64亿欧元从一些私募股权公司手中购买Baccarat 90%的股权，旨在加快这家法国高档水晶制造商在亚洲和中东的扩张计划。

一些银行人士表示，欧洲并购活动上升的趋势也受到首席执行长们的信心支持，这种信心来自廉价融资的可获得性和股市的上涨。