中国A股纳入MSCI名晟基准指数的理由

源济

经纪公司Northern Trust Capital Markets正在例证MSCI明晟将中国内地股票纳入其全球关键基准指数的理由。

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DANIEL SHANE
华尔街日报  2017年 05月 11日 16:52

经纪公司Northern Trust Capital Markets正在例证MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)将中国内地股票纳入其全球关键基准指数的理由。

指数编纂公司MSCI明晟定于下个月公布年度评估结果。过去两年中国提出将A股纳入新兴市场指数等MSCI名晟基准指数的申请均被回绝。全球追踪MSCI名晟新兴市场指数的投资者资产约为1万亿美元。

Northern Trust强调了纳入A股的一系列正面理由，比如近期人民币持稳及中国采取措施降低国内金融系统的高杠杆。该经纪公司还指出，MSCI名晟4月份公布了符合纳入该公司指数条件的中国股票清单，基本仅限于流通蓝筹股和那些可以通过沪港通和深港通交易的股票。

Northern Trust的Douglas Morton把现在的中国与上世纪80年代的韩国进行了一个有趣的对比：

如同韩国在上个世纪80年代的情形一样，中国经济已经到了“刘易斯拐点”(Lewis point)。当时韩国实行的也是固定汇率制，资本账户未放开，同时面临大量不良贷款、劳动力成本大幅上涨和国内生产总值(GDP)增速放缓的局面。韩国之后推行了金融改革（与中国的改革很相似），在接下来的四年里，韩国综合指数Kospi上涨逾500%，Kospi在这四年的中间阶段被纳入了MSCI明晟指数。在我们看来，MSCI明晟上个月有关利用沪港通及深港通的提议大幅增加了A股被纳入该指数的可能性，而眼下中国的情况（从经济来看）与上世纪80年代的韩国非常相似。

Morton还指出，在韩国和台湾被纳入MSCI明晟指数后，随着机构投资者的涌入，外资参与度翻了一番。目前，外资在A股市场的持股比例仅为1.5%。

如果MSCI明晟果真释放出开绿灯的信号，Northern Trust推荐投资者买入以下几只股票：中国银行(Bank of China, 3988.HK)和中国人寿(China Life, 2628.HK)，这两只股票的投资回报率将因A股上涨而受到提振。如果MSCI明晟同意将A股纳入指数，香港交易所(Hong Kong Exchanges and Clearing, 0388.HK)可能也会因沪港通及深港通交易量增加而上涨。最后，在线零售商京东(JD.com, JD)可能也会因MSCI明晟指数后续的调整而受益。

（本文译自《巴伦周刊》）