标准人寿与安本以全股票方式合并 意在削减成本和改善利润

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标准人寿将以价值约38亿英镑（合47亿美元）全股票方式收购竞争对手安本资产管理公司，该交易凸显出专注于主动型股票和债券交易的公司所面临的成本削减压力。

标准人寿将以价值约38亿英镑全股票方式收购竞争对手安本资产管理公司。 图片来源： ANDY BUCHANAN/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
BEN DUMMETT
华尔街日报  2017年 03月 07日 09:39

标准人寿(Standard Life PLC)将以价值约38亿英镑（合47亿美元）全股票方式收购竞争对手安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management PLC)，该交易凸显出专注于主动型股票和债券交易的公司所面临的成本削减压力。

这桩交易将缔造英国规模最大的资产管理公司之一。这两家公司押注该交易将提振利润，一部分是通过整合交易平台及结束在当前竞争市场的重复性业务等措施，每年税前成本节省2亿英镑。标准人寿还将可使用安本在亚洲和美国的当地分销网络，合并后实体的股票、债券和其他基金管理产品料将拥有更广泛的客户基础。

不过，这两家公司称，预计合并过程将产生3.2亿英镑的一次性成本。

瑞银(UBS)分析师Michael Werner称，这两家公司必须使业务好转，使股东从潜在的合并中真正获益，不过，鉴于这两家公司面临的不利形势，这将是真正的挑战。

安本的一些大股东对该交易提供了不具约束力的支持，其中包括持有17%股权的三菱UFJ信托银行(Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corp.)和持有9.8%股权的莱斯银行(Lloyds Banking Group)。三菱UFJ信托银行还表示，有意保持与安本的现有业务关系。莱斯银行表示，至少在交易完成后的六个月内，不会考虑计划外从安本大规模撤出资产；显示该行希望在做出更长期承诺之前看到合并交易潜力的证据。

标准人寿对安本的报价几乎没有溢价，截至上周五，该合并交易对安本的股票估值为每股2.865英镑，与当天安本2.863英镑的收盘价基本相符。标准人寿股东将获得合并后公司的控股权，持股比例为66.7%。安本股东将拥有剩余的股权。

周一，安本股价上涨4%，报2.977英镑；标准人寿股价上涨6.3%，报4.025英镑；一些分析人士称，这是因为交易所带来的成本节省和利润前景改善的影响超过了安本股东未在收购中获得溢价的影响。

按当前两家公司的市值计算，安本与标准人寿合并后的市值将超过110亿英镑。两家公司表示，合并后公司管理的总资产规模将达6,600亿英镑，拥有股票和固定收益产品等多种资产类别。

标准人寿首席执行长Keith Skeoch和安本首席执行长Martin Gilbert将联合管理合并后的集团，这种管理结构效仿了英国Henderson Group PLC与美国竞争对手骏利资产管理集团(Janus Capital Group Inc.)合并的交易，同时凸显出资产管理行业交易所面临的文化挑战。联席首席执行长的职位设置在大多数公司中都不常见，以防止潜在的权力争夺以及在情况变糟时推卸责任。

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