沃尔玛扭转颓势之路道阻且长

源济

尽管沃尔玛采取了重大措施以改善其电商业务，但定于周二公布的关键假日销售季的业绩将可能显示该公司的道路仍很漫长。沃尔玛面临包括巴菲特抛售其股票、与亚马逊的艰难较量以及政治因素在内的挑战。

沃尔玛周二将公布第四财季业绩报告。 图片来源：AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
STEVEN RUSSOLILLO
华尔街日报  2017年 02月 20日 15:01

巴菲特(Warren Buffett)抛售沃尔玛连锁公司(Wal-Mart Stores Inc., WMT)股票只是在这家连锁超市面临的一系列问题中再添一笔。

据提交给联邦机构的文件显示，2016年底，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc., BRKA)抛售了9亿美元沃尔玛股票，连续第四个季度减持。此举印证了巴菲特等投资者对这家全球最大零售商及其与在线巨头亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)的艰难较量所表达的担忧。

巴菲特去年在伯克希尔哈撒韦的年度股东大会上表示，亚马逊是一支巨大的力量，已经颠覆了很多人的生活方式，而且还将颠覆更多。尽管沃尔玛采取了重大措施以改善其电商业务，但定于周二公布的关键假日销售季的业绩将可能显示该公司的道路仍很漫长。

接受FactSet调查的分析师估计，第四财季每股收益1.29美元，上年同期为1.49美元。预计截至1月底的第四财季收入增长1%，至1,311亿美元。

好消息是，沃尔玛终于开始针对亚马逊带来的威胁调整战略。上个月，该公司明智地取消了一个支付49美元年费可享受免费两日送达服务的计划，而是针对更多商品提供免费送货。

但沃尔玛前方的路还很长。该公司第三季度电子商务业务销售额36亿美元，仅占总收入的3%。相比之下，亚马逊公布最近公布的财季收入为437亿美元。

政治不稳已经给沃尔玛的股价造成影响，可能导致其商业条件更加艰难。强势美元在全球范围内对沃尔玛造成冲击，因为该公司大约四分之一的收入来自海外市场，墨西哥是一个重要收入来源。沃尔玛在墨西哥有2,373家门店，大约占其门店总数的20%。

这有助于解释，为何大选以来市场整体走高而沃尔玛股价基本持平。11月8日以来，沃尔玛的涨幅较亚马逊低8个百分点，较道琼斯指数涨幅低13个百分点。

逢低买盘机会也不大。按照未来12个月盈利计算的预期市盈率为16倍，仍高于五年平均水平。

所以巴菲特并没有等待沃尔玛股价反弹也就不足为奇了。