特朗普贸易政策如何影响亚洲股市？

源济

美国大选结束后，亚洲股票的表现出现很大分化，这种现象正变得越来越明显，尽管投资者还在努力揣测美国总统特朗普的政策会给亚洲带来何种影响。

高鑫零售在中国大陆拥有较大市场份额，因此市场对于美国政府或上调中国出口商品关税的担忧并未对该公司产生影响。 图片来源：KIM KYUNG HOON / REUTERS/REUTERS
GREGOR STUART HUNTER
华尔街日报  2017年 02月 07日 09:03

美国大选结束后，亚洲股票的表现出现很大分化，这种现象正变得越来越明显，尽管投资者还在努力揣测美国总统特朗普(Donald Trump)的政策会给亚洲带来何种影响。

一个目前正在浮现的投资主题是：投资者较为青睐相对不受全球贸易影响以及能够因美国政府增加支出而受益的公司。

当然，去年11月8日美国总统选举结束以来，亚洲股市的整体走势并不是非常震荡。美国大选结束以来，MSCI亚洲（除日本外）指数累计涨1.7%，不及标准普尔500指数7.4%的涨幅。

但个股表现的分化正日益加大。

以在香港上市的中资超市集团高鑫零售有限公司(Sun Art Retail Group Ltd., 6808.HK, 简称：高鑫零售)为例，该公司在中国大陆拥有较大市场份额，因此市场对于美国政府或上调中国出口商品关税的担忧并未对该公司产生影响。美国大选结束以来，该公司股价已累计飙升43.7%。

相比之下，投资者认为贸易商利丰有限公司(Li & Fung Ltd., 0494.HK, 简称：利丰)非常容易受到贸易战的不利影响。利丰超过60%的收入来自美国，该公司向包括沃尔玛连锁公司(Wal-Mart Stores Inc., WMT)在内的公司销售服装和其他产品。美国大选结束以来，利丰的股价累计下跌12.9%。

Old Mutual Global Investors的亚洲股票主管Joshua Crabb称，这种巨大的回报差异与不久之前的情况迥异。

Crabb表示，该公司看到股票表现的差异上升至2009年以来未见的程度，选股策略再度流行。

现在的问题是，鉴于特朗普政策纲领细节和执行时机的不确定性，股市自特朗普胜选以来的部分剧烈波动是否已经过度。例如，在贸易问题上，目前仍不清楚有关新关税的幅度和性质的任何细节。

与此同时，一些市场人士更愿意侧重常规的交易基本面情况，例如企业的利润情况。

瑞信(Credit Suisse)亚太区投资策略师Jack Siu称，他并不认为市场目前正在考虑贸易战可能带来的影响。Siu称，股市目前正在关注的实际上是业绩报告，而迄今为止，上市公司的业绩都相当出色。