欧元区资本外流创纪录 欧元/美元逼近平价水平

源济

今年撤离欧元区金融市场的资金规模创下欧元诞生以来的最高水平，推动欧元兑美元汇率14年来首次向平价水平靠拢。现在有许多分析师认为，欧元兑美元将在明年达到平价水平。

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MIKE BIRD
华尔街日报  2016年 12月 21日 10:54

今年撤离欧元区金融市场的资金规模创下欧元诞生以来的最高水平，推动欧元兑美元汇率14年来首次向平价水平靠拢。

欧洲央行周二公布的数据显示，在截至9月份的12个月里，欧元区资金净流出规模为历年之最。

在这段时期里，欧元区投资者在欧元区以外购买了4,975亿欧元（约合5,165亿美元）包括股票和债券在内的金融资产。同期国际投资者出售或任由到期的欧元区资产规模为313亿欧元。两者合计的净流出额达到5,288亿欧元，刷新1999年欧元诞生以来的最高纪录。

欧元周二触及1.0352美元的盘中低点，为2003年初以来的最低水平。现在有许多分析师认为，欧元兑美元将在明年达到平价水平。

自特朗普(Donald Trump)胜选刺激美国加息预期升温以来，欧元兑美元持续下滑。上周美国联邦储备委员会（简称：美联储）进行了今年的首次加息，并暗示未来会加快加息步伐；而欧洲央行目前的基准利率仍然为负。受此影响，美国债券收益率和欧元区债券相比大幅上升，从而增强了美国回报率的吸引力。

受到欧洲的低回报率影响，投资者已开始向其他地区转移资金，他们抛售欧元的操作拖累欧元走低。与此同时，欧洲的基金希望购买欧洲以外地区的股票、债券和其他证券，这推高了对以美元为主的其他货币的需求。

道明证券(TD Securities)欧洲外汇策略负责人Ned Rumpeltin称，美元正强劲上扬，这一点在欧元兑美元汇率走势中得到最明显体现。他表示，一方面是因为美联储和欧洲央行之间存在政策分歧，另一方面是因为这两个经济体正处在不同的发展道路上。

Rumpeltin称，他预计欧元兑美元将在明年最初的几个月里跌至平价，甚至有可能低于平价。

他不是唯一一个作此预期的人。

摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)的分析师认为，2017年底前欧元兑美元将跌至平价。德意志银行(Deutsche Bank)预计，明年欧元至少将跌至0.95美元，主要受该行提出的“欧元泛滥(euroglut)”理论影响，即认为大量资本将从欧元区流出。

一国的利率上升通常会推动该国货币升值，因为外资会流入该国以寻求更高的回报。在欧元区，大规模购债计划压低了当地债市的收益率水平，也导致回报率承压。

美国和德国的债券收益率之差（即息差）目前位于逾25年来的最高水平。10年期美国国债收益率报2.39%，10年期德国国债收益率则为0.27%。

德意志银行策略师George Saravelos在上周五发表的研报中称，美国和德国的债券收益率之差非常大，以至于美元可能会在息差停止扩大的情况下也将继续上涨。

一些分析师称，欧洲和美国之间回报率的巨大差额将继续拖累欧元下跌。

然而，不是所有分析师都预计欧元兑美元这一次会跌至平价。

本月早些时候，欧洲央行延长了购债计划的实施期限，但同时也削减了每月的购买规模。如果有任何迹象显示欧洲央行会缩小购债计划的规模，欧元都可能会因此走高。

德国商业银行(Commerzbank)外汇分析师Antje Praefcke认为，临近明年年底时，可供欧洲央行购买的债券将开始用尽，这会引发对该央行是否会开始控制购债计划规模的质疑。

她称，这会给欧元兑美元提供一些支撑。