巴隆周刊特选／4D恶势力…威胁经济成长

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2016-07-31 03:57 经济日报 编译汤淑君／道琼社30日电


摩根士丹利总体经济学家夏玛表示，金融海啸后全球复苏迟缓，未来数年会有称为「4D」的四股大趋势，继续阻挠全球成长重返危机前的水平。

巴隆周刊（Barron's）报导，夏玛在摩根士丹利投资管理公司任职20年，现职是全球策略师并领导新兴市场股票研究团队。他常走访世界各国会晤当地政商界领袖与平民，因而能洞悉全球新兴的趋势。

他预言，未来五年，称为「4D」的四大趋势将持续压抑全球经济成长：人口减少（depopulation）、去全球化（deglobalization）、去杠杆化（deleveraging）与去民主化（de-democratization）。

夏玛指出，在西欧、日本、台湾和韩国等经济体，人口萎缩是隐忧，反映工作年龄人口衰减。第二大经济体中国也逐渐受此问题所扰。劳动力每减少1%，经济产值就因此折损1%，但近年来各地生产力却停滞不前。

去全球化趋势也令人忧心。2008年金融海啸以来，世界贸易占经济成长的比重就低落不振，国际资本流动陡降，以货币竞贬、悄悄筑起贸易壁垒等形式窜出的保护主义措施再度盛行，也打击全球贸易。

去杠杆化对许多国家是必要的，但也可能限缩成长率。麦肯锡的研究显示，2014年底，历经七年经济复苏后，全球债务总额占国内生产毛额（GDP）比率仍高达286%，比2008年的水平高17个百分点。

第四个妨碍复苏的趋势是去民主化。民粹主义浪潮席卷全球，选出承诺以激进手段缓和经济苦痛的独裁领导人，但这类干预措施若不加节制，可能摧毁投资人与企业信心，有损长期经济成长。



图／经济日报提供

源济