Verizon藉收购雅虎加大媒体业务投资 任重道远

源济

华尔街日报  2016年 07月 26日 10:43
Verizon藉收购雅虎加大媒体业务投资 任重道远


图片来源：Bloomberg News
Verizon一直在建设网络内容资产组合。其资产包括去年通过44亿美元收购美国在线交易获得的Huffington Post和TechCrunch，以及移动视频应用go90。

Verizon Communications Inc. (VZ)拟斥资48.3亿美元收购雅虎公司(Yahoo! Inc., YHOO)的交易将扩大这家美国最大无线运营商在数字媒体领域的投资，但其接手的是一个陷入困境且需要重组的公司。

这两家公司的高管表示，通过把雅虎的内容及10亿月度活跃用户与Verizon的1.1亿客户结合起来，收购交易将有助Verizon实现2020年前全球用户增至20亿和收入增至200亿美元的目标。

收购交易将从雅虎的财经、体育和新闻等网站为Verizon带来更多用户。每年Verizon还将从Yahoo Japan获得价值数千万美元的特许权使用费。不过，这也将产生价值约10亿美元的员工股权奖励费用。

Verizon产品创新及新业务主管沃尔登(Marni Walden)称，该交易将使公司的用户规模从数百万增加至数十亿。沃尔登将负责把雅虎并入Verizon的工作。这将使Verizon能够更好地利用去年从美国在线(AOL)收购的广告平台，并加快新建媒体业务的收入增长。

Verizon对雅虎的报价高于其他几个竞购者。一位知情人士称，私募股权公司德太投资(TPG)、Vector Capital、电信业竞争对手美国电话电报公司(AT&T Inc., T)和由Quicken Loans Inc.创始人吉尔伯特(Dan Gilbert)牵头的财团也提交了对雅虎的最终报价。

一些知情人士称，最终剩下的两个竞购者是Verizon和吉尔伯特牵头的财团。其中一位知情人士称，Verizon在最后一轮竞购中将报价提高了约10亿美元。

一些知情人士还称，虽然吉尔伯特牵头财团的最终报价对雅虎估值约48亿美元，但Verizon仍具有优势，因为它能够将雅虎公司的期权计划融入自身计划，对雅虎的估值接近60亿美元。这些人士说，Quicken牵头财团的报价无法达到这一估值水平。

Verizon一直在建设网络内容资产组合。其资产包括去年通过44亿美元收购美国在线交易获得的Huffington Post和TechCrunch，以及移动视频应用go90。在收购雅虎的交易定于明年第一季度完成后，Verizon为充实其战略的支出将达100亿美元左右。

这是该公司应对无线业务增长放缓战略的一部分。其竞争对手美国电话电报公司正在发展流媒体视频服务，去年斥资490亿美元收购卫星电视服务商直播电视集团(DirecTV)。

虽然智能手机行业革命对Verizon等无线运营商有利，但大部分利润流向了硅谷。在这里，Alphabet Inc. (GOOG)旗下谷歌(Google)和Facebook Inc. (FB)等科技巨头利用智能手机用户带来的利润缔造了商业帝国。智能手机用户使用Verizon的网络登入谷歌和Facebook等服务。

通过收购雅虎公司，Verizon试图涉足这一领域，但首先不得不消化这家几任管理者都未能整顿好的公司。这一重任将落到阿姆斯特朗(Tim Armstrong)肩上。阿姆斯特朗曾担任谷歌高管，在美国在线被收购后加入Verizon。

野村(Nomura)的分析师称，收购雅虎的交易将用掉Verizon大约四个月的自由现金流；该公司面临的挑战将是干脆彻底地执行其新媒体战略。

扣除支付给网络流量合作伙伴的佣金后，雅虎第二财季收入下降19%，这是过去七个财季以来收入第六次下降，由于对Tumblr大幅减记，雅虎亏损扩大至4.39亿美元。雅虎还在进行裁员，第二财季结束时共有8,800名员工，员工数量为数年中的最低。

雅虎首席执行长梅耶尔(Marissa Mayer)表示，她将留任雅虎监督公司过渡。她在接受采访时表示，她爱雅虎，看着雅虎揭开新的篇章对她来说相当重要，她对可能的职务持开放态度。

Verizon想针对其本身的数字内容销售广告。该公司计划汇总从智能手机用户那里收集到的消费者数据，用于向访问其在线内容的用户投放定向广告。

梅耶尔表示，将美国在线对程序化广告的投资与雅虎在程序化、移动和原生广告方面所做的工作相结合，会对广告客户产生吸引力。

她表示，所有这些可以整合在一起，实现真正大规模的服务供应，而且可以提供更为丰富的数据，吸引更为丰富的目标客户。

但Verizon仍有很多工作要做。美国在线和雅虎加在一起，在全球数字广告收入中只占约2%的份额，相比之下，谷歌和Facebook的占比分别为31%和12%。

Verizon首席执行长麦克亚当(Lowell McAdam)在接受采访时表示，他们认为很多工作摆在面前，但将美国在线和雅虎合并可以带来所需要的规模。

Ryan Knutson / Dana Mattioli / Deepa Seetharaman

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