亚洲货币走高未能吸引投资者

源济

华尔街日报  2016年 03月 28日 08:02
亚洲货币走高未能吸引投资者


图片来源： Edgar Su/Reuters
人们在一个货币兑换店查看汇率。照片摄于2015年8月24日新加坡。

过去一个月来，从马来西亚林吉特到韩圆等亚洲货币持续上涨，但该地区的投资者表示，他们并不计划追涨。

理由是：亚洲大部分货币的走势正越来越多地与人民币同步。随着中国经济继续放缓以及中国央行降息，大部分市场观察人士仍认为，在更长期来看人民币兑美元将走软。

施罗德投资管理有限公司(Schroder Investment Management)亚洲多资产产品主管Garth Taljard称，该公司尚未被吸引重返新兴市场；该公司管理着4,480亿美元资产。尽管美国联邦储备委员会（简称：美联储）已缩减了加息计划，但他仍青睐将随美国加息而升值的美元计价资产，包括收益率仍为正值的发达市场长期国债。

Taljard表示，他最安心持有的亚洲货币是与美元挂钩的港元。

自2月底以来，很多亚洲货币兑美元一直在升值，这在一定程度上受到中国需求改善的预期推动，这种预期也推高了大宗商品价格。美联储在3月16日的声明中称，由于美国经济的强劲程度存疑，美联储预计今年仅会加息两次而不是四次，这一表态进一步提振了亚洲货币。

过去一个月，人民币兑美元升值0.5%，至1美元兑人民币6.5126元，人民币的这种升势对其他亚洲国家货币构成了支撑。中国是很多亚洲国家的最大贸易伙伴。马来西亚林吉特过去一个月兑美元涨4.1%，同期韩圆涨5.9%。

为了刺激本国疲软的经济，一些亚洲经济体的央行已经利用这次反弹的机会来降息。降息通常会令本币走软，因此在货币已经在贬值的情况下这种做法的风险会较高。台湾央行是最新一家降息的央行。上周四，在印度尼西亚和新西兰于本月早些时候下调利率之后，台湾央行宣布降息。预计韩国央行将于未来几周降息。

亚洲货币的涨势受到了美联储官员上周三偏紧缩立场言论的阻滞，相关言论令美元略微上涨。离岸人民币兑美元在上周五一度触及三周来最低水平，但之后反弹。

景顺资产管理有限公司(Invesco Ltd.)亚太固定收益部门首席投资长Ken Hu表示，相比美联储的任何举措，他对亚洲债务的决定将更多地受到中国增长前景的影响。今年早些时候，他在中国政府表现出放松货币和财政政策来刺激经济的迹象时增加了持仓。景顺旗下管理着7,380亿美元资产。

Hu表示，在亚洲进行投资时，理解中国央行的行动正变得越来越重要。

虽然通过人民币期权对人民币走低进行押注的规模已较今年早些时候降低，表明市场对于人民币贬值的预期降低，但许多经济学家表示，由于中国政府尚未能很好地应对国内经济的放缓，他们仍然认为人民币兑美元将走软。

周四，太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co., 简称PIMCO)在一份报告中表示，他们预计，未来12个月人民币兑美元将贬值7%，持续外汇干预和更多有针对性的资本控制举措的实施将能避免该汇率出现更大幅度下跌。PIMCO是全球最大基金公司之一，管理着1.43万亿美元资产。

渣打(Standard Chartered)上周表示，由于商业周期低迷，预计年底时美元将兑人民币6.50元，此前的预计为6.30元。不过该行仍是对人民币看法最乐观的机构之一。

德意志银行(Deutsche Bank)预计人民币当前的涨势将失去动力，年底前美元将升至人民币7.00元，不过这一预期目前正在评估中。德意志银行驻香港的策略师刘立男认为，考虑到中国料将降息而美联储今年晚些时候可能再度加息，人民币兑美元可能贬值多达10%。

Gregor Stuart Hunter