人民币汇率下跌260点 年内或维持弱势

源济

2015年12月10日 15:34 新浪财经

　　新浪财经讯 12月10日人民币兑美元(6.4363, 0.0201, 0.31%)在岸市场延续贬值趋势，截止15:30分人民币兑美元银行间市场报6.4419元兑1美元，较前一交日易贬值超过260点。

　　分析人士指出，由于近期国内资本持续外流，以及央行[微博]维持人民币汇率坚挺意愿下降，预计在年底之前，人民币汇率仍然会维持小幅度贬值为主。

　　人民币汇率向着进一步市场化迈进

　　据分析师称，自IMF[微博]宣布将人民币纳入SDR后，人民币市场化进程似乎正在加速。由于人民币国际化的大政方针已定，“固定”汇率制度明显与国际化的趋势不符合，而且人民币加入SDR货币篮子之后，客观上要求人民币进一步放宽浮动区间的呼声越来越高。因此央行适度的放宽了对人民币贬值的容忍度。

　　2015年8月，央行忽然宣布启动新的汇率形成机制，从过去的中间价指引转为由银行间市场的供求关系作指导。此后人民币汇率曾经出现了短期快速贬值，贬值幅度过快迫使央行事实上再度加大了人民币汇率管控力度，基本放弃人民币市场定价的方式，从新回到了中间价调控状态。

　　但随着人民币正式加入SDR，央行的监管力度也似乎有所放松。

　　也有分析师表示，目前人民币面临新一轮贬值风险，预计中国央行仍会在必要时刻适度维稳。据汇丰银行称，中国央行通过收缩RQDII(人民币合格境内投资者)平台等措施加强了对资金流的管控。

　　美联储加息预期仍然会打压人民币汇率

　　人民币汇率走软一方面是因为国内经济数据不佳，市场存在贬值预期。另一方面也因为利差因素导致资本外流。今年以来国内连续多次降息，而美联储加息在即，套利资金正在逐渐离开中国市场。

　　此前由于美联储长期维持超低利率状态，因此很多机构从美国借入资金，拿回国内购买理财产品套息。而很多中国的房地产企业，也在美国市场大量举债。

　　由于市场普遍预期美联储很可能将在北京时间12月17日(当地时间16日)凌晨的宣布加息，因此借有美元债务的企业，多数选择提前偿还债务以减少损失。因此资本回流美国的速度有所加快。

　　分析师认为，从国内资金利率水平来看，资本回流美国并没有造成国内市场的资金紧张，投资者不必过分担心，但在年底之前，人民币汇率仍然可能维持小幅度贬值的状态。

　　人民币：仍为本年度亚洲最强的货币之一

　　尽管人民币兑美元在本年度不断贬值，但从一篮子货币衡量角度来看，人民币仍是本年度亚洲表现最强的货币之一。收到美联储加息预期等影响，美元汇率今年不断走强，而非美货币不断下滑。人民币相对于其他非美货币而言本身仍然十分坚挺。

　　统计显示，从年初至今人民币兑美元下滑3.6%，但是同期马来西亚令吉兑美元下滑17.9%， 而印尼盾则下滑11.4%。

　　这一统计在一定程度上冲击了部分分析师认为中国央行的干预可能会引起货币战争的这一观点。在当局表示保证将以渐进的方式跟随市场的轨迹后，人民币开始逐步下跌。这就可能意味着货币仍受到严格的控制，但在不愿的将来放松资本账户管制还是有可能的。

　　官方：不存在大幅度贬值的基础

　　有交易员称，外管局称人民币不存在大幅贬值基础，但前期贬值预期尚未完全消化，央行逐步放开后呈现渐进贬值趋势。近日中间价的调整给市场形成逐步贬值的预期，加之人民币阶梯式贬值的走势，显示出监管层有意让人民币有计划的调整。“近期央行的信号传递有些矛盾，市场仍在揣摩。暂停机构申请新的RQDII对离岸市场有影响，但最近政策频出，需综合考量对市场的影响。”

　　另有交易员称，市场美元买盘居多，因此美元还是在上涨，人民币未来还会继续慢慢贬值。

源济

外管局：国际收支结构健康 人民币不存在长期大幅贬值基础
2015年12月10日 15:05 FX168

　　FX168讯 周四(12月10日)中国国家外汇管理局表示，10月以来外汇市场的供求压力较三季度明显缓解，归因于政策效果、市场以及季节性因素。目前市场基本面非常健康，跨境资本流动的规模和速度在可承受范围内，国际收支结构稳健，人民币(6.4363, 0.0201, 0.31%)不存在长期大幅贬值的基础。

　　外管局官员在四季度外汇管理政策新闻发布会上称，外汇储备下降是因非美货币资产汇兑折算形成的账面损失，以及一带一路政策下的融资需求引发储备减计，企业机构避险和购汇还款增加。初步判断，11月跨境资本流动和结售汇压力会增加，主因是美元走强。

　　外管局综合司司长王允贵指出，“总的来看，今年我国国际收支是一个稳健的结构。这种稳健的国际收支是人民币不存在大幅贬值的基础。”

　　王允贵并称，上世纪的拉美危机及亚洲金融危机，主要出现的问题是国际收支结构问题。目前无论是贸易项下还是资本和金融项下，中国国际收支都是稳健的。尽管今年以来人民币有一定的贬值，有一定的跨境资本流动的波动，但前三季度经常项目顺差占GDP的比重为2.7%，属于国际公认的合理范围。

　　王允贵强调，中国今年的贸易顺差会接近5,000亿美元。经常项下出现顺差，在资本项下出现一定逆差，这是一个平衡的结构。总体的国际收支依然是在宏观稳健的框架下运行，所以，它对汇率稳定有长期的支撑作用。目前，没有看到国际收支结构不健康而导致的汇率贬值。

　　此前中国央行[微博](PBOC)此前公布的数据显示，11月末外汇储备创33个月新低。分析人士指出，美元走强导致外储中的非美元资产贬值，再加上中国资本外流，成为11月外储减少的主要原因，预计外储未来可能续降。

　　王允贵对此表示，尽管外储资产下降，但一个好的结果是民间的对外资产金额在增加，相当于央行外汇储备资产的一部分转移到了民间，变成了境内企业在海外拥有的资产，这是符合整个国家战略的，有利于国家“走出去”战略的平稳运行。

　　王允贵称，“所以外汇储备的适度调整对国家战略布局是有利的，中国也乐见整个国家对外经济结构的转型和调整。”

　　对于美联储(Fed)升息可能带来的影响，王允贵指出，美联储升息将是循序渐进的，对中国跨境资本流动有短时扰动，但长期看中国跨境资本流动仍会在健康合理水平。

　　跨境资本管理方面，王允贵指出，总体的改革方向是要进一步减少行政管制和数量化管制，进一步增加价格的调控方式，“托宾税”从道理上是符合总体改革方向的。

　　王允贵称，“目前跨境资本流动的规模和速度在可承受范围内，‘托宾税’也仅是作为整个政策工具箱中的研究类工具，还没有相关的成形的政策方案。”

　　与此同时，中国外管局资本项目管理司司长郭松称，未来一段时间可能会在上海开始开展原油期货的交易，在这个制度设计中，对外国投资者没有进行任何的额度或者规模的限制。同时在去年和今年批准了两个地方的碳排放交易所的外国投资者参与，也是没有额度限制的。

　　而对于五万元的个人用汇额度，外管局经常项目管理司司长杜鹏则指出，现行五万美元额度实际上已经能够满足个人用汇的需要。同时对于超过五万美元结售汇的，实际上也上不封顶。五万美元以上的，如果说具有真实需求的，可以凭相关的、有交易金额的真实性证明材料在银行办理。

　　此外，中国外管局管理检查司司长张会生表示，下一步外汇局依然会保持对地下钱庄的高压打击态势，在今年年末以及2016年，继续加大对金融领域、外汇领域违规违法的打击力度，包括地下钱庄，利用离岸账户转移赃款等，都是打击的对象。

　　据外管局初步统计，今年前11个月查处外汇违法违规案件1900余件，共处行政罚款达4.1亿元人民币。