《财经日日评》2015-08-26：“2时代”降临，证监会何为

源济

2015-08-27 魏英杰 吴晓波频道

先来简单回顾周三全球股市行情。

亚洲股市：周二大跌的日股全线反弹，日经225指数收盘涨3.2%。香港恒生指数冲高回落，收盘下跌1.52%。

欧洲股市：周二欧股大幅收涨3.13%~5.35%。周三开盘走低，相关指数均下跌1%以上。

美国股市：周二美股高开低走，尾盘大幅跳水，标普500指数收盘跌1.35%，道指收低1.29%，纳指跌幅0.44%。（综合东方财富网）

亚欧美股市涨跌互现，出现分歧，总的来看对前景判断不乐观。而这也是昨日（8月26日）A股市场的表现。

受央行双降政策、中金所提高股指期货保证金等消息刺激，早盘沪深股市小幅高开，随后大幅跳水，盘中振幅近8%，一度冲高至3092点，尾盘回跌，险守2900点。

截至收盘，沪指跌1.27%，跌37.68点，报2927.29点；深成指跌2.92%，跌298.22点，报9899.72点；创业板跌5.06%，跌100.67点，报1890.04点。

成交量方面，沪市成交4617.89亿元，深市成交4322.35亿元，两市共成交8940.24亿元。盘面上两市共47股涨停，663股跌停。（新浪财经）

老实说，昨日这趋势应该是有望翻红的，但在出逃资金冲抵下，虽银行、保险两大板块领涨，最终仍上演高台跳水动作。不过，相对前几天的大跌趋势，昨日跌幅已大幅收窄。

回过头来说昨日央行推出的双降政策，实际上大有玄机。从目前来看，央行“舞剑”，用意并不仅限于救股市。

昨日央行政策内容中有这么一句：同时，放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

这意味着，央行在降息的同时将利率市场化往前又推进了一步。按照央行昨日答记者问的说法就是：

寓改革于调控之中，结合降息进一步推进利率市场化改革，放开一年期以上定期存款利率浮动上限，标志着我国利率市场化改革又向前迈出了重要一步。（央行）

光大证券首席经济学家徐高干脆说：“尽管从时点上来看，此次双降也有稳定资本市场的意味，但它的主要目的并非救市，对股市的提振作用也会有限。”

降准方面，有关人士预计，这次降准预期可释放约8000亿元的流动性。人民银行研究局局长陆磊强调：“我们更关心的是，释放的流动性是否有效地进入实体经济。”（《金融时报》）

在昨日下午，央行又采取一项措施，以调节短期流动性。

央行今日（26日）以利率招标方式开展了短期流动性调节工具(SLO)操作1400亿元，期限为6天期，加权平均中标利率2.3%。（东方财富网）

总的感觉，央行是在下一盘很大的棋，或者说是在借助各种机会，坚定地推动金融领域市场化改革。前段时间，FT有篇关于央行行长周小川的特写报道，其中转引一句评价：

他从未像现在这么重要，这么有权力。他很快就要退休了，因此没有什么可损失的，他绝对是铁了心要完成自己大半生致力的市场改革了。（FT中文网）

别的不说，像人民币贬值这件事情，暂时虽引起市场波动，但从长远来讲，方向肯定是正确的。在人民币走向国际化的进程中，利率市场化这一步肯定是要迈出。

在央行马不停蹄地缓解人民币贬值压力和释放流动性的时候，证监会等部门也没闲着。虽然不再直接出手干预市场，但监管层正协同公安部等部门采取多种措施“维稳”资本市场。

一个是打击地下钱庄。8月24日，公安部召开电视电话会议，决定即日起在全国开展打击地下钱庄集中统一行动。在这方面，与资本市场相关的是：

据了解，由于地下钱庄的交易资金量大且隐蔽，不排除一些股市资金通过该渠道流出我国。今年7月，上海警方在查处某外资贸易公司涉嫌操纵股市犯罪案件中，就发现其非法所得的数亿元人民币通过“地下钱庄”转移到了境外。

截至昨日，警方已端掉66个“地下钱庄”，涉案资金达4300余亿元。（综合新华社）

热钱通过非法渠道进入中国股市或转移出去，这种可能性一直是存在的。实际上，从今年4月起，公安部就会同央行、国家外汇管理局等机构打击这方面活动。

还有就是对涉及股市的违法违规行为进行调查。

25日夜间，海通证券、方正证券、华泰证券及广发证券四家上市券商分别发布公告称，收到证监会调查通知书，因公司涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为，被证监会立案调查。据分析，调查应是涉嫌两融违规问题。（《上海证券报》）

从相关报道分析，券商涉及的问题应是向不符合条件的客户提供融资融券业务，甚至进行场外配资业务，也就是证监会此前明令禁止的“为场外配资和伞型信托提供便利”这码事。经批准的两融是合规业务，违规之处只在于客户是否符合条件，场外配资则属于“非法证券活动”。

同样在25日晚间，新华社报道了一则更引人关注的消息：

中信证券股份有限公司徐某等8人涉嫌违法从事证券交易活动，《财经》杂志社王某伙同他人涉嫌编造并制造传播证券、期货交易虚假信息，中国证监会工作人员刘某及离职人员欧阳某涉嫌内幕交易、伪造公文印章，上述人员已被公安机关要求协助调查。（新华网）

当天新华网题为《用法治为中国股市健康发展护航》一文中写道，“此举释放出一个清晰信号：相关的证券市场违法犯罪线索已被公安机关掌握”。

昨日，涉及人员姓名纷纷被曝光。据披露，徐某即中信证券董事总经理徐刚，王某为《财经》杂志记者王晓璐，刘某为证监会发行部三处处长刘书帆，欧阳某为原证监会处罚委主任欧阳健生。（综合腾讯财经、《21世纪经济报道》、《财经》杂志等）

相关机构昨日陆续作出回应：

《财经》杂志昨日发表说明，确认该刊记者王晓璐于当晚在家中被传唤，同时表示尚未收到公安机关的任何通知。中信证券周三也发布公告称，未收到任何通知指公司徐某等8人涉嫌违法而遭公关机关要求协助调查。（综合）

值得注意，《财经》杂志在说明中披露王晓璐被传唤缘于7月20日《财经》杂志那篇曾引起市场轩然大波的《证监会研究维稳资金退出方案》相关报道。

该杂志明确态度，“对记者在职务范围内的正常采写行为承担责任，并维护记者依法履行职务的权利，关注其享有的其他合法权益”。

日评君认为，相关报道虽都和资本市场有关，但涉及不同事实和法律问题，应就事论事，不可混为一谈。

蹊跷的是，几个当事人被传唤或协助调查，其雇主表示不知情，这说明针对的是个人行为。但像《财经》杂志王晓璐，若确系涉及该篇报道，又明显属于职务行为，按理应找当事机构才对。

另外，协助调查不同于传唤、拘传，其强制性较弱，本义有要求对方履行公民义务的意思。就这点来看，被要求协助调查并不等同于“被抓”。

证监会等部门采取措施依法维护资本市场秩序，这是换一种姿势救市，肯定没错。特别像内幕交易，在中国股市犹如顽固毒瘤，长期以来被广大投资者深恶痛绝。真金白银救市的弊端，近阶段来讨论的不少。相形之下，依法维护资本市场制度规则，乃长远治本之策。不过，这里的重点，也应落在“依法”二字。

如今，A股跌入“2时代”，资本市场弥漫着浓浓的失落情绪。提振投资者信心，不仅要看“指数”，更要让人看到制度逐渐健全、规则越发公正的未来。