15日看盘：A股将从全面反弹转向充分换手

源济

华尔街日报  2015/07/15 08:16:37

傅峙峰

1.中国央行数据显示，6月末，广义货币(M2)余额133.34万亿元，同比增长11.8%，增速比上月末高1.0个百分点，比去年末低0.4个百分点；狭义货币(M1)余额35.61万亿元，同比增长4.3%，增速比上月末低0.4个百分点，比去年末高1.1个百分点。6月新增贷款1.28万亿，同比多增2000亿。6月新增融资总量1.86万亿，同比少增近400亿。

点评：6月份金融数据亮点不多，M2 虽然回升但M1继续下降，货币继续陷入无法活化的境地，反映出实际有效需求的不足。新增贷款虽然同比增加，从结构看却是票据增长较多，非居民中长期贷款增长疲弱，与M1增速信号相符。中国货币政策有必要维持宽松，只是更需要激活有效需求，否则可能逐步陷入流动性陷阱。

2.《21世纪经济报道》报道，记者从中登公司了解到，该公司已下发《关于贯彻落实<关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见>有关事项的通知》，对可能存在配资行为的账户采取进一步的说明。检查的内容则分为四项：(1)存量账户是否存在下设子账户、分账户、虚拟账户的情况；(2)是否存在借用他人证券账户或出借本人证券账户给他人使用的情况；(3)是否存在开户后相关证券投资产品并未依法成立，而证券账户在使用的情况；(4)需要说明的其他涉嫌违反账户实名制的情况。

点评：对场外配资活动的严查正在全方面收紧，短期内能确定的只是存量可暂且不动，增量能否在合规前提下放开则要看这轮严查后的结果。上述所查的四项内容，主要是针对借道场外配资的非实名制操作，所以根源是针对股价操纵等交易行为。

3.《每日经济新闻》报道，嘉实新机遇和华夏新经济两只400亿元规模的新基金昨日同时成立，上述两只新基金均采取火速募集火速成立的发行策略，两只基金均于7月13日进行发售，基金募集时间仅为1天，且只通过公司直销渠道进行发售。一位任职于上述两家基金公司之一的基金公司人士透露，该公司发行的新产品即对接证金公司认购的新基金，未来也并不打算开放申购，即可理解为证金公司专用的“投资渠道”。

点评：这两只基金成立节奏基本可以确认是“国家队”资金，而它们都以改革和创新为名，未来建仓的标的应该是符合中国经济政策导向的，有实际成长支撑的个股，应该说它们的标的沙里淘金的概率更大。

4.中国结算7月14日公布的数据显示，上周(7月6日─7月10日)新增投资者数量为51.3万，与上周的51.29万基本持平。上周参与A股交易的投资者2765.82万，处于低位。而期末持有A股的投资者人数为4948.33万，低于上周的5090.67万。

点评：上周新投资者入市节奏未明显反弹，交易人数也处在低位，市场活力已经被严重打击。短期内对储蓄搬家无法报以过高期望，增量资金可能只有看救市资金一脉。

5.中国央行公告，央行昨日公开市场开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.5%。

点评：本周有850亿元逆回购到期，因此按照现在的逆回购量测算，不排除全周基本打平的可能。银行间资金面目前相对平稳，各期SHIBOR冲高回落，央行大概率维持中性操作。

6.东方财富网报道，据中金所7月14日盘后的持仓数据显示，当日各股指品种主力合约均有所减仓，其中IC1507合约持仓量更是从7月13日的10281手减仓至6837手，单日持仓量减逾三成。而IC1508合约则由13日的2128手增至4118手，由此看，中证500股指期货IC合约移仓明显，“717”对决恐成泡影。

点评：昨天中金所对IC合约启动了风控措施，又即将面临结算日临近，所以实际上IC1507的可参与性削弱，最后可能出现贴水交割的情况。

7.美国股市昨晚收涨。道琼斯工业平均指数上涨75.90点，报18,053.58点，涨幅为0.42%；标准普尔500指数上涨9.36点，报2,108.95点，涨幅为0.45%；纳斯达克综合指数上涨33.38点，报5,104.89点，涨幅为0.66%。

点评：希腊危机短暂稍歇，欧洲股市继续反弹。美国6月份零售数据不及预期，市场继续推美联储加息预期。这两个关键问题的缓和给美股继续反弹的动力。

综合评论：

昨天不少强势股率先回调，技术压力和场外配资监管加强等因素复合，导致股市从全面报复性反弹向分化演变。这是必须的过程，因为充分换手和新热点出现才能给中长期行情指明方向。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）