中国股市或许已泡沫严重(图)

bigbadwolf

　
来源: 华尔街日报 于 2015-03-27

图片来源：REUTERS

中国已经进入了新的股市狂热期，成交额不断创出纪录新高。

周三，沪深两市的总成交额达到了人民币1.24万亿元（合1,980亿美元），为连续第七个交易日成交额超过人民币1万亿元。相比之下，纽约证交所今年前两个月的每日成交额基本徘徊在400-500亿美元。

中国证券登记结算有限责任公司(China Securities Depository & Clearing Corp.)表示，单单上周，中国股市就新开设了114万个账户，是2007年6月以来的最大增幅。

在本周发布的一篇题为《中国风平浪静表象下的暗流涌动》(The Worrying Sense of Calm in China)报告中，美银美林(Bank of America Merrill Lynch)分析师们的解析颇切中肯綮：在中国股市，追逐风险的情绪正斗志激昂，是时候了结部分获利了。

去年8月以来，美银美林对中国股市一直维持“增持”评级。但现在，该机构将评级下调至中性，并明确指出，经济问题（特别是日渐浮现的通货紧缩）意味着当前境况并不适于买入股票。

分析师们写道，中国实际利率以及人民币估值仍过高，财政政策偏紧缩，同时债务通货紧缩也渐渐浮现。

他们称，现在担心的问题是，中国需要实施的货币 / 财政宽松措施的规模可能非常大，而且与决策者所做的评估大相径庭，因此维持“增持”评级已不合理。

但分析师当中也有看好中国股市的。澳大利亚投行麦格理(Macquarie)中国市场策略师Erwin Sanft称，虽然近期上海股市飙升，但估值仍属正常水平，并未处于泡沫水平。

Sanft周三在香港的金融记者座谈会上发言称，中国股市上涨的部分原因是上海股市一直在从过去10到20年非常低的水平回升。

麦格理中国区经济学家胡伟俊(Larry Hu)在同一场合称，中国股市还有上涨空间，因为中国正在经历改革，逐步将股市作为企业直接融资的一个渠道。目前中国的公司主要通过非直接方式融资，例如商业银行贷款等。

胡伟俊还称，其他类别的资产出现麻烦也令中国股市受益。随着经济和房地产市场放缓，信托产品的风险增大，因此对于中国家庭来说，股市目前对他们的吸引力更大。

Laura He

（本文译自MarketWatch）

源济

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开小差

远远未到，短线可能是，但长线会比米股好