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[新闻] 美联储政策声明:终结第三轮QE

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发表于 2014-10-29 03:06 PM | 显示全部楼层 |阅读模式


  新浪财经讯 北京时间10月30日凌晨消息,在为期两天的政策制定会议闭幕以后,美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三公布了货币政策声明,宣布终结其第三轮量化宽松计划。

  FOMC宣布,自引入现有资产购买计划以来,就业市场前景已经取得了重大改善。此外,FOMC继续观察到,更广泛经济中拥有充足的潜在力量,可在物价稳定的环境下为正在朝着最大就业方向所取得的进展提供支持。据此,FOMC决定在本月终止其资产购买计划。

  在此次会议上,FOMC还决定将基准利率维持不变,符合市场广泛预期;同时指出在资产购买计划终结以后的很长时间里,继续将联邦基金利率维持在当前区间很可能仍将合适;尤其是,如果预期通胀率继续低于FOMC的2%长期目标,并假设长期通胀预期仍很稳定的情况下就更是如此。

  但声明同时表示,如果未来获得的信息表明,朝着FOMC就业和通胀目标所取得的进展快于FOMC目前预期,则上调联邦基金利率目标区间的发生时间很可能将早于当前预期。相反的,如果这种进展慢于预期,则上调目标区间的发生时间很可能将晚于当前预期。

  声明全文如下:

  自FOMC 9月份政策制定会议以来所收到的信息表明,经济活动正在适度扩张。就业市场状况在某种程度上进一步改善,就业岗位稳固增长,失业率下降。整体而言,一系列就业市场指标表明就业市场上劳工资源利用率不足的现象正在逐步减少。家庭支出正在适度增长,企业固定投资也正在上升,而住房部门的复苏进程则仍旧缓慢。通胀继续低于FOMC的长期目标。以市场为基础的通胀补偿指标在某种程度上有所下降;以调查报告为基础的长期通常预期则仍旧保持稳定。

  FOMC正依据其法定使命来寻求培育最大程度上的就业和物价稳定性。FOMC预计,通过合适的政策融通性措施,经济活动将以适度的步伐扩张,就业市场指标和通胀率将朝着FOMC判定为符合其双重使命的方向发展。FOMC认为,经济活动和就业市场前景所面临的风险已几乎达到平衡。虽然近期内通胀很可能仍将由于能源价格下跌及其他因素而受到压制,但FOMC判断自今年年初以来,通胀率持续低于2%的可能性已在某种程度上有所下降。

  FOMC目前判断,自引入现有资产购买计划以来,就业市场前景已经取得了重大改善。此外,FOMC继续观察到,更广泛经济中拥有充足的潜在力量,可在物价稳定的环境下为正在朝着最大就业方向所取得的进展提供支持。据此,FOMC决定在本月终止其资产购买计划。

  FOMC将维持现有的政策,将来自于所持机构债和机构抵押贷款支持债券的本金付款再投资到机构抵押贷款支持债券中去,以及在国债发售交易中对即将到期的美国国债进行展期。这项政策令FOMC的长期债券持有量保持在可观水平,应可帮助保持融通性的金融状况。

  为了支持朝着最大就业和物价稳定性的方向的继续进展,FOMC今天重申此前的观点,即目前联邦基金利率的0到0.25%目标区间仍是合适的。为了判定需在多长时间里保持这一目标区间,FOMC将对有关其最大就业和2%通胀目标的进展——包括已实现进展和预计将有的进展——进行评估。这种评估将把一系列广泛的信息考虑在内,包括有关就业市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标、以及有关金融发展的读数等。

  基于对这些因素的评估,FOMC预计在本月终结资产购买计划以后的相当长时间里,继续将联邦基金利率维持在0到0.25%目标区间很可能仍将合适;尤其是,如果预期通胀率继续低于FOMC的2%长期目标,并假设长期通胀预期仍很稳定的情况下就更是如此。但是,如果未来获得的信息表明,朝着FOMC就业和通胀目标所取得的进展快于FOMC目前预期,则上调联邦基金利率目标区间的发生时间很可能将早于当前预期。相反的,如果这种进展慢于预期,则上调目标区间的发生时间很可能将晚于当前预期。

  当FOMC决定开始取消政策融通性措施时,将会采取平衡的举措,这种举措将符合其最大就业和保持2%通胀率的长期目标。FOMC目前预计,即使是在就业和通胀率均达到接近符合其双重使命的水平以后,经济状况可能仍将在一段时间里令FOMC有理由把目标联邦基金利率维持在较低水平,这一水平低于FOMC视为正常的长期水平。

  在此次政策制定会议上投票支持FOMC货币政策行动的委员有:主席珍妮特-耶伦(Janet L. Yellen)、副主席威廉-杜德利(William C. Dudley)、莱尔-布莱恩纳德(Lael Brainard)、斯坦利-费希尔(Stanley Fischer)、理查德-费舍尔(Richard W. Fisher)、洛丽塔-梅斯特(Loretta Mester)、查尔斯-普罗索(Charles I. Plosser)、杰罗姆-鲍威尔(Jerome H. Powell)和丹尼尔-塔鲁洛(Daniel K. Tarullo)。

  纳拉亚拉-柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)则投了反对票。他认为,鉴于仍旧迟滞的通胀前景和最近以来以市场为基础的长期通胀预期指标下降的形势,FOMC应承诺至少在未来一到两年时间里继续保持当前的联邦基金利率目标区间,直到通胀前景重返2%时为止;并应继续以当前水平实施资产购买计划。(金良/编译)
 楼主| 发表于 2014-10-29 03:11 PM | 显示全部楼层
华尔街点评美联储政策决议

  新浪财经讯 北京时间10月30日凌晨消息 美联储宣布,0-0.25%超低利率政策在“相当长时间”内不变,月采购额现为150亿美元的量化宽松(QE)在本月结束,QE3(本轮QE为第三轮QE)在经历11个月的逐步缩减后终告停止。联储今天的政策完全符合市场主流预期。

  以下为华尔街对联储政策作出的点评:

  “美联储通讯社”希尔森拉特:美联储本次如期退出QE,表明其对美国经济与就业复苏前景充满信心,按照计划,美联储将在未来数月将讨论重点转移到加息时间、以及如何提前向市场发出加息信号的问题上;但美联储本次重申将会在相当长一段时间保持利率在当前低位,也强烈表现出委员会的加息预期并没有太大改变。

  高盛(185.98, -0.34, -0.18%):美联储10月利率决议略显鹰派,的确注意到通胀预期已经下滑。

  加拿大皇家银行(70.65, -0.48, -0.67%):美联储仅仅在数次决议前于决议声明中加入就业市场显著为充分利用的表述,现在改弦更张意味着10月决议转而相当鹰派。美联储10月决议并没有给未来实施QE敞开大门,甚至可以认为FOMC基本上为QE4关闭大门,这让人惊讶不已。

  花旗集团:美联储10月决议声明更加乐观,更加鹰派,实际上并未谈及美国所面临的整体风险,实际上意味着FOMC加息预期较先前沟通并未被推迟。

  INTERACTIVEBROKERS首席市场分析师:美联储10月决议声明肯定意外偏鹰派,主要原因是FOMC没有提及全球金融动荡,否则,QE将会延续至年底。

  WILMINGTONTRUST固定收益投资组合经理:美联储认为形势略微好转,称就业市场未充分利用率得到改善,投资者可能应该将加息预期较数周前提前。

  富国银行(52.17, 0.39, 0.75%):乐于见到美联储意外地认为劳动力资源未充分利用率显著改善,只要在谨慎与经济乐观之间很好地定调,就是非常平衡的声明。
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 楼主| 发表于 2014-10-29 03:13 PM | 显示全部楼层
详讯:美联储结束QE3 维持长时间宽松措辞

  新浪财经讯 北京时间10月20日凌晨2点,美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布,0-0.25%超低利率政策在“相当长时间”内不变,月采购额现为150亿美元的量化宽松(QE)将在本月结束,这意味着QE3(本轮QE为美国第三轮QE)在经历11个月的逐步缩减后终告结束。联储今天的政策完全符合市场主流预期。

  美联储在最新政策声明中指出:9月会议以来的信息表明,经济正以温和速度增长,劳动力市场状况进一步小幅改善,就业稳固增长失业率下降;整体而言,一系列劳动力市场的指标表明,劳动力资源利用度不够的问题在逐渐消退;家庭开支适度增长,企业固定投资攀升,而房地产领域的复苏依然缓慢;通胀持续低于联储的长期目标;基于市场的通胀补偿指标略有下降,基于调查的较长期通胀预期依然稳定。

  今天美联储主席耶伦不召开新闻发布会,联储也不会更新对经济的预期,市场仅能从联储政策声明中窥探其意图。过去几个月中,美联储官员已多次表示在10月会议上结束QE的意图。BMO资本市场首席经济学家格里高利(Michael Gregory)表示,从今年11月开始,联储将37个月以来首次不采购较长期证券。

  巴克莱的经济学家加彭(Michael Gapen)指出,2012年9月启动QE3以来,美联储总计采购了1.6万亿美元(具体为1.613万亿)的国债和抵押贷款支持证券(MBS)。此前进行且早已结束的QE1和QE2,联储依次采购1.725万亿美元、0.6万亿美元资产。3轮QE下来,联储的资产负债表大规模扩容了3.938万亿美元,即近4万亿美元。

  此前市场普遍预计,在金融危机以来的首次提升短期利率前,身为美国央行[微博]的美联储将维系超低利率政策在“相当长时间”内不变的说法。BMO的格里高利评论道:“联储几乎没有欲望来小幅调整其声明的措辞。”稍早时发布的联储9月会议纪要显示,联储担心如果修改这一前瞻指引可能会被金融市场误读,而今天耶伦又没有新闻发布会来与外界进行沟通。

  道明证券的经济学家穆瑞恩(Millan Mulraine)指出,这样做是希望市场感受到美联储的鸽派立场,“联储倾向于在当前全球经济增长放缓和通缩率明显下滑条件下不惊扰市场”。

  IHS全球观察的美国金融经济学主管艾德斯坦(Paul Edelstein)预测,美联储声明向市场传递的主要信息就是联储不会容忍近来债券市场交易所传递出的长期低通胀预期。BMO的格里高利指出,美国的通胀因美元走强、全球增长放缓和油价下跌而被压低。

  今年夏天以来,市场交易所体现的通胀预期大幅下滑,这种预期基于所谓的平衡通胀率,为5年期国债收益率与5年期通胀保护国债(TIPS)收益率的差值。目前市场预计未来5年的平均通胀率为1.5%,明显低于9月的2%。(立悟/编译)
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 楼主| 发表于 2014-10-29 10:53 PM | 显示全部楼层
《华尔街日报》2014年10月30日07:10

美联储宣布结束债券购买计划

美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称:美联储)周三称,将在10月末停止其长期实施的债券购买计划。这意味着,美联储将终止一项历史性的试验,该试验已在市场上引发了有关其效果的激烈争论,尽管美联储称其已达到了减少失业的主要目标。

此外,美联储更新了其对于美国就业市场状况的评估,同时指出了通胀面临的一些短线下行风险。美联储保留了有关短期利率将在较长时间内维持在接近零水平的保证。

总体而言,上述举措显示了美联储对美国经济的信心。美国经济第三季度的增速似乎达到了3%左右。这远好于日本和欧洲的经济增速,同时,在中国经济增长似乎正在减速之际,这对全球经济而言也是一个积极信号。

美联储指出,美国就业人数出现强劲增长,同时失业率出现下降,并称,一系列劳动力市场指标显示,美国劳动力市场的过剩状况正逐渐消退。这一表态删除了上一次声明中有关劳动力市场过剩状况较为“严重”的评估。投资者一直密切关注该措辞的变化情况,以便寻找美联储对美国经济信心增强的信号。

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美联储在声明中称,联邦公开市场委员会(FOMC)认为,自当前资产购买计划实施以来,美国劳动力市场前景出现了显著改善。此外,FOMC依然认为,美国整体经济已足够强劲,足以支持在价格稳定的环境下,劳动力市场向充分就业状态的持续发展。

如果所有这些情况的发展都符合美联储官员的计划,则未来数月中,官员们将把注意力集中到有关何时开始提高短期利率及如何在加息前向公众发出暗示的讨论上来。许多市场人士预计,美国将在2015年年中开始加息。美联储官员们保留了利率将在较长时间内维持在接近零水平的保证。这一措辞强烈暗示,官员们对于加息时机的想法没有发生大的变化。

不过,也有可能发生很多意想不到的情况,并迫使美联储放弃加息计划。官员们此前曾两次宣布美联储将停止债券购买计划,但之后由于经济增长、就业和通胀状况似乎出现恶化,官员们又重启了购债计划。在本次声明中,美联储的利率保证包括一项新的前提条件:如果就业市场改善速度快于预期,或通胀出现上升,则加息可能提前,否则也可能推迟。

美联储也在其声明中指出了通胀面临的新风险,称通货膨胀保值债券(Treasury Inflation Protected Securities, 简称TIPS)市场的通胀预期出现了下降。官员们还指出,能源价格出现下滑,但表示他们并不预计这对通胀的下行压力将持续。

美联储于2012年9月份启动了最新一轮债券购买计划,美联储当时称,将每月购买400亿美元房贷支持债券,并将该举措实施到其看到就业市场出现显著改善为止。美联储在2012年12月份将购买规模扩大至每月850亿美国国债,并从2013年1月份开始逐渐减少购买量。

该举措的效果可能会成为华尔街、学术界和央行界未来数十年激烈争论的话题。对美联储政策持批评观点的人士这几年一直表示,该举措可能导致通胀、美元贬值和市场扭曲。官员们则希望通过此举压制利率并推动投资者买进风险资产,从而刺激贷款、支出、投资、经济增长和就业。

有关债券购买措施(也称量化宽松政策)的最大担忧显然没有变成现实。多项指标都表明了这一点。例如,自2012年9月份以来,以美国商务部发布的个人消费支出价格指数衡量的通胀维持在1.5%不变。与此同时,以美联储的美元指数来衡量的美元兑全球其他货币汇率上涨了6.7%。

不过也很难找到该举措所带来好处的证明。尽管美国的失业率已从最新购债计划启动时的8.1%下滑到今年9月份的5.9%,但这在一定程度上是由于人们离开劳动力大军和那些被计为失业者的人群。在美联储2012年9月份启动最新一轮债券购买计划之前的12个月中,美国新增就业220万人,而在过去12个月中,美国新增就业人数为260万,但很难证明就业增长速度的加快是因美联储的上述举措、而非其他因素所致。

美联储称,目前将继续把从到期证券中获得的资金用于购买其他证券,以保持其总体资产组合的规模不变。

圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard在美联储此次会议前称,美联储应考虑继续实施这一计划,因为近期的通胀预期出现了下降。但另外几位美联储官员近几周暗示,他们只会在美国经济出现严重放缓的情况下才会考虑重新启动债券购买计划。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长Narayana Kocherlakota在利率政策的表决中投了反对票。他希望美联储继续实施债券购买计划,并以更加坚定的口吻承诺将利率维持在低位。

Jon Hilsenrath
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 楼主| 发表于 2014-10-29 10:59 PM | 显示全部楼层
《华尔街日报》2014年 10月 30日 08:50

经济学家:美联储声明基调意外强硬

美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称:美联储)周三宣布结束其债券购买计划。美联储还继续承诺,将在“相当长的时间内”把短期利率维持在零附近。

经济学家们大多预料到美联储将结束第三轮量化宽松措施。但许多经济学家认为,美联储的政策声明基调更加“强硬”,对就业市场前景的忧虑减轻。

简而言之,美联储的声明大体符合预期,但是如果有什么不同的话,那就是美联储至少对就业市场的看法更为正面。我们预计美联储将于2015年6月前开始收紧政策,但是,这当然要取决于数据的表现。眼下美联储官员们并不急于通过该声明向市场发出其即将采取行动的信号。声明发布后债券收益率已经上涨了几个基点。--High Frequency Economics的Jim O'Sullivan。

不出所料,美联储今日宣布结束第三轮大规模资产购买计划(也称为第三轮定量宽松措施)。不过让人有点没想到的是,尽管近期市场大幅震荡,但是美国联邦公开市场委员会(FOMC)会后的声明基调却更为强硬。总的来说,虽然美联储未必认为其在完成稳定物价任务方面遭遇挫折,但是它却认为自己正接近实现充分就业的目标。我们可以说这种基调略微有点强硬。这也可能说明是温和派的Narayana Kocherlakota在本次会议上投出了反对票,而在今年早些时候举行的FOMC会议上,投出反对票的却是那些强硬派的委员。--凯投宏观(Capital Economics)的Paul Ashworth

由于今日结束量化宽松政策的声明不过是迈完了去年12月份启程的逐步缩减之路的最后一步,因此它对于金融市场或经济的影响不大。在缩减过程中,美国经济也已经积聚了上行动能,这对于未来的经济前景是一个良好的信号。--Credit Union National Association的Bill Hampel

虽然近期的股市震荡起到了带偏作用,但FOMC已经明显回归了本意,即缓慢但稳定地转向更为紧缩的政策轨道。事实上,要想让股市在利率最终必将上调的背景下走高,没有比看涨经济增速,同时将潜在政策的焦点从就业市场转向了通货膨胀更有效的方法了。另外,FOMC也没有给出财政政策拖累增速的措辞。除非遭遇了任何未预料到的放缓(这种情况还没有发生过),否则我们现在只需静静等待核心通胀率重回2%的信号即可。一旦该信号出现,美联储就准备抛弃超低利率的“相当长一段时间”这一存活期限,立刻着手行动-- ITG Investment Research的Steve Blitz

经济面临的风险接近平衡。所以我们预计经济增速处于2.5-3%的温和水平,通胀低于美联储的目标,联邦基金利率维持不变。我们维持2015年6月联邦基金利率将调整的看法,但认为2015年底联邦基金利率将低于美联储设定的1.3%的目标。--
富国银行(Wells Fargo)的John Silvia

尽管美联储在此次会议后确实保持了在相当长一段时间内维持低利率的承诺,公告的其他内容听起来对经济看法乐观,因此从市场角度看政策立场强硬程度增加。虽然我们对美联储选择转向紧缩政策立场而没有召开新闻发布会感到有点意外,但事实依然是,美国经济扩张趋势在继续,就业市场在改善,总体情况比一年前要好。如果事实如此,那么美联储为什么不应发表更乐观的言论呢?--BTIG的Dan Greenhaus

Sarah Portlock
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发表于 2014-10-30 04:24 AM | 显示全部楼层
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发表于 2014-10-30 06:10 AM | 显示全部楼层
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发表于 2014-10-30 06:24 PM | 显示全部楼层
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