欧洲央行仍对实施定量宽松含糊其辞

源济

《华尔街日报》2014年 10月 03日 09:33

到目前为止，欧洲央行对于定量宽松政策含糊其辞的做法效果不错，市场对宽松政策的预期起到了宽松政策的效果。但这种方式的作用正在减弱。

欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)周四的确提供了有关担保债券和资产支撑证券购买计划的更多技术细节，并表示购买时间将持续至少两年。但与美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)等其他央行相比，欧洲央行并没有给出有关购买规模和速度的具体数字。

德拉吉也不愿透露欧洲央行资产负债表的期望规模。他重申，该行的资产负债表规模应达到2012年年初时的水平。这并不是一个清楚的回答，因为2012年第一周该行的资产负债表规模为2.69万亿欧元（约合3.4万亿美元），但八周后变为了3.02万亿欧元。

资产购买可能仍将进展缓慢。该计划6月份首次提出，9月份正式公布。担保债券购买计划将于10月份的后半月开始，资产抵押证券购买计划将于第四季度启动。这就使欧洲央行将于12月进行的第二轮银行贷款在大幅扩大资产负债规模方面背负沉重负担。9月份的贷款仅有826亿欧元被接受。欧洲央行表示，前两轮贷款规模总计可达4,000亿欧元。

市场中的争论因此仍无法尘埃落定：欧洲央行是否会先用尽其他所有的选项，然后才会大规模购买国债，抑或它会竭尽全力避免购债？

有一点很明确：如果通胀预期继续回落，欧洲央行资产负债规模缓慢或有限的扩张将使主权债券购买这一棘手的问题变得更加令人关注。

Richard Barley