奢侈品成贷款抵押新宠

源济

Photographs by Sotheby's (wine); de Agostini/Getty Images (painting); Mark Evans/Getty Images (plane); 

Robyn Beck/Getty Images (motorcycle)

曾

几何时，有一瓶滴金酒庄(Chateau d'Yquem)的葡萄酒，或者 上挂一幅毕加索(Picasso)的《梦》(Le Reve)便足以证明一个人的成功。但在财富管理的复杂世界里，即便是奇特昂贵的财物也可以是达到投资目的的一种途径。至少现在是──银行和拍卖行正在为客户提供越来越多数以百万美元计的贷款，从复古车到奢侈腕表再到名画，所有这些东西都可以当做抵押品。

有钱人总是能够靠自己的房产以及金条等大宗商品说服银行，让银行相信他们有资格举借大额贷款。而如今，通过替代抵押品获取贷款的一个缝隙市场正在崛起，形成了一种创新融资的新形式，而且贷款利率也不是很高。事实上，有些银行提供的这类贷款利率低至2%。

举个例子，迈阿密房地产开发商巨富马丁·马古利斯(Martin Margulies)在2012年为自己名为Bellini的24层公寓楼项目申请到了8,000万美元的贷款。他申请的并不是传统的建设贷款，而是用自己收藏的59件艺术品作为抵押，这些艺术品包括杰克逊·波洛克(Jackson Pollock)、马克·罗斯科(Mark Rothko)、赛·通布利(Cy Twombly)和贾斯珀·约翰斯(Jasper Johns)的作品。马古利斯拒绝透露这笔为期三年贷款的利息，但他说“非常优惠”。这位热衷收藏艺术品的房地产大亨说：“当时银行都不给公寓楼项目提供贷款，我觉得是向前迈进的好时机。”

负责该交易的Holland & Knight律师事务所合伙人何塞·西尔文(Jose Sirven)说，这笔非同寻常的抵押帮马古利斯省下了传统贷款需要的大笔税收和保险费用。西尔文说，此外，建设项目的监管也变得“不那么严密了”。他说：“贷方的担忧程度也下降了，因为不管怎么说，最终都有艺术品做支撑。”

以葡萄酒为抵押的贷款也很流行：在两年左右的时间里，伦敦的葡萄酒行Bordeaux Cellars已经提供了约5,000万美元的贷款，抵押品是价值1.5亿美元的上等葡萄酒。这家酒行宣称自己是以葡萄酒为抵押提供贷款的最大的葡萄酒经销商。

但是无论是拿艺术品还是葡萄酒做抵押，这种贷款方式都是有附加条件的。包括Bordeaux Cellars在内的一些贷款方会将借款方的资产挂在自己名下，直到贷款还清。还有的贷款方会限制借款方在贷款期间将自己的艺术品借给博物馆。（房地产开发商马古利斯并没有受到这种限制。）此外，银行及其他金融机构只会按抵押资产总价值的一定比例提供贷款给借款方。如果葡萄酒或艺术藏品的价值下跌，这就会是个很大的问题，因为当银行审核贷款时，富裕的借款人就会被迫还清贷款或追加抵押品。

银行所提供的贷款额也理所当然地因资产不同而异。如果是黄金，贷款额往往相当于其价值的80%，但如果是奢侈腕表、珠宝及其他配饰，这个比例就会降到70%。如果是稀少的葡萄酒，贷款额与抵押品价值的比率则更低：仅35%。Art Finance Partners是纽约一家提供艺术品、古董及其他“非主流”资产抵押贷款的公司，该公司表示在提供贷款前会仔细检查每一件抵押品。摩根大通(J.P. Morgan Chase)表示其精心挑选了一批合作的艺术品鉴定公司，美国银行(Bank of America)则要求艺术品需要亲自鉴定──而且每年都要鉴定。

即便如此，银行和拍卖行都在鼓励这种贷款，尤其是艺术品抵押贷款。美国银行旗下负责私人财富管理、管理资产约3,500亿美元的美国信托(U.S. Trust)表示，其提供的以艺术品为抵押的贷款在2012年和2013年均增加了25%。业务规模相当较小的苏富比(Sotheby’s)则表示，截止2013年底，其提供的艺术品抵押贷款较2011年增长了近一倍，达到4.57亿美元。私人银行提供的贷款额与艺术品价值的比率为50%左右。美国信托高档艺术品信贷高管约翰·阿里纳(John Arena)说，在美国信托贷款的贷款人一般都需要有价值至少1,000万美元的藏品。

当然，不是每一种非主流资产都有很大的收藏市场，因此贷款公司很难评估所有贵重物品的价值。Art Finance Partners高级主管克里斯·克雷克(Chris Krecke)说：“我们不介意资产品种古怪，只要有流动性市场就行。”不过如今，可接受抵押品的名单变长了：比如史蒂夫·麦奎恩(Steve McQueen)摩托车，芬达(Fender)吉他和绵延的林地。

就连超级游艇和飞机都登上了这个名单。在美国信托，这类的替代性抵押品贷款去年开始多了起来，私人飞机现在可以抵押贷到高达飞机价值80%的贷款。（当然，越新越宽敞的机型贷款额与抵押品价值比率也更高。）美国银行信贷高管、同时负责美国信托客户的凯文·莫耶(Kevin Moyer)说：“我们试图为富裕的家庭提供银行信贷，私人飞机抵押品在其中只占一小部分。”这类贷款的额度在300万到5,600万美元之间。在迅速发展的艺术品收藏市场，这些钱也许刚刚够买入一幅毕加索或梵高(van Gogh)的画。

Jamie Lee