美国股市的空手道游戏能走多远？

ctcld

今年以来，美国股市不断刷新之前创下的历史新高，说美国股市在历史高位已经没有意义，因为现在美国股市在不断创造历史的最高位，而关键问题是，这样强势上涨的情况能够维持多久？

这个问题的答案其实很简单：当公司不再通过股票回购来推高股价的时候。美联储每月几百亿美元的MBS购买让企业获得了大量的现金，企业又用这些现金来回购公司的股票。借钱来买自己的股票似乎对于公司的所有者权益没有直接影响，但这样的方式能够推高股价却是事实。

然后，企业用被高估的股票去作为并购中的支付对价，同样的股票，让自家公司一过手，价格就上涨许多，然后再用这些股票去收购别家公司。下图显示，美国企业并购中，股票在总收购对价中的比例已经创出67%的历史新高。

但是这样左手倒右手，然后又空手套白狼的把戏又能玩多久？来自高盛的研究报告显示，美国股市的市销率（公司市值与销售额的比率）的中值已经处于过去35年以来的最高位，比互联网泡沫时还要高。

高盛的研究报告显示，只有那些真正实现了高速增长公司才能够维持高的股价，从而给予投资者较高的回报。

下图显示，对于10～15倍市销率的公司，在大多数情况下，5年期年化收益率跑赢同类公司的幅度要大幅高于1年期收益率跑赢同类公司的幅度。只有但销售增长率超过500%（年化增长率43%以上）的国家，1年期收益率跑赢同类公司的幅度才会大幅高于5年期年化收益率跑赢同类公司的幅度。

下图显示，对于低市销率的公司（市销率低于0.5），在所有情况下，5年期年化收益率跑赢同类公司的幅度都远远高于1年期收益率跑赢同类公司的幅度。

也就是说，股票价值过高的情形一般不会维持太久，低价股票往往能够为投资者带来不错的回报。高盛在报告中给投资者给出了两个选择，一是随波逐流，趁着股市不断创出新高的势头，狂赚一笔，崩盘前离场；二是投资有基本面支撑的低价股票，如果这些公司能够未来实现预期的增长率，投资者可以获得相当可观的收益。

源济

landlord

不容易啊

hellofriend

是挺危险了。我们怎么办呢？

Lufthansa

hellofriend 发表于 2014-3-11 03:19 PM
是挺危险了。我们怎么办呢？

你不是全清仓了吗？ 我手上还有几百股垃圾plug、fcel在手上被套呢

stocktoaster

Gap down tomorrow ?

rightonmoney

一直没想通：如果就这么崩了，那印的钱全成废纸了，现在的财富也都要重新分配，机构和散户，谁是受害者？

hellofriend

Lufthansa 发表于 2014-3-11 03:30 PM
你不是全清仓了吗？ 我手上还有几百股垃圾plug、fcel在手上被套呢

我已经清仓了。
休息一阵之后，还想再玩呢。

Lufthansa

hellofriend 发表于 2014-3-11 03:43 PM
我已经清仓了。
休息一阵之后，还想再玩呢。

大侠帮着看看GTAT怎么样？
不是不到1~2B的垃圾股哈

肖邦

崩盘真正发生时应该是形势一片大好，出乎大家的意料。现在虽然危机四伏，却是牛市的特点，跌一下只是牛市的回调。

Sparrow

谢老大提醒！来，，，

novice_trader

肖邦 发表于 2014-3-11 03:47 PM
崩盘真正发生时应该是形势一片大好，出乎大家的意料。现在虽然危机四伏，却是牛市的特点，跌一下只是牛市的 ...

說得好！

Lufthansa

肖邦 发表于 2014-3-11 03:47 PM
崩盘真正发生时应该是形势一片大好，出乎大家的意料。现在虽然危机四伏，却是牛市的特点，跌一下只是牛市的 ...

顶！
现在是大盘还算稳，小股票上上下下

hellofriend

Lufthansa 发表于 2014-3-11 03:44 PM
大侠帮着看看GTAT怎么样？
不是不到1~2B的垃圾股哈

没有跟踪过。
是个多晶硅炉具公司？

太阳能整个sector都是speculation。

Lufthansa

hellofriend 发表于 2014-3-11 03:55 PM
没有跟踪过。
是个多晶硅炉具公司？

谢谢！

那 风能公司呢？

google

学游转熊了哈，ＤＱ的４发也熊了

hellofriend

Lufthansa 发表于 2014-3-11 03:56 PM
谢谢！

那 风能公司呢？

多关注互联网公司吧。

jasmine

hellofriend 发表于 2014-3-11 03:55 PM
没有跟踪过。
是个多晶硅炉具公司？

他和苹果签了个合约后暴涨。

ctcld

google 发表于 2014-3-11 03:08 PM
学游转熊了哈，ＤＱ的４发也熊了

转帖不代表我的意见。

机会是跌出来的，风险是涨出来的.