新兴市场暴跌难挡美联储缩减QE脚步(图)

福多多

美联储缩减QE脚步
　　新兴市场资产上周遭遇暴跌，有分析认为美联储(FED)缩减量化宽松(QE)的举动是此次“惨案的元凶”，但分析师指出，美联储本周再度削减刺激计划规模的意图不会因此而有所退缩，而新兴市场资产的抛压可能进一步加剧。

　　新兴市场货币上周出现5年来最严重的卖压。多重迹象显示中国经济增速放缓，及美联储缩减货币刺激、即从金融体系收回资金行动所产生的全球性冲击，对于那些依赖外部融资的新兴经济体打击尤其严重。分析师并警告称，投资者可能得要准备迎接资金进一步外流。

　　尽管美联储实行了16个月之久的购债计划意在提振美国经济，但此前也支撑了新兴市场的股市与货币。美联储的刺激政策及其带来的低利率，曾促使国际资本流向新兴市场。

　　土耳其里拉/美元汇价上周五(1月24日)跌至历史新低，阿根廷比索、印度卢比和印尼盾等也无一幸免，“黑色星期五”再度笼罩新兴市场。美元/土耳其里拉的汇率升至2.3084，创历史记录新高。南非兰特和阿根廷比索也遭到大量抛售，而印度卢比和印尼盾兑美元的汇价也跌至近两周的新低。

　　受美联储缩减量化宽松货币政策的预期和新兴市场资金外逃等利空因素打压，周一亚太股市出现跟风暴跌。MSCI亚太市场指数挫跌1.4%，股指创去年9月9日来最低水平，其中东证股价指数下挫2.6%，日元兑美元升至1个多月高位打击日股行情。标普500期指盘中持稳，上周美股创出18个月最大单周跌幅。

　　但分析师指出，这种混乱局面只有严重加剧并开始损害美国经济，才有可能促使只专注于美国经济改善的美联储暂缓缩减QE。

　　市场广泛预期，美联储将在周三结束的会议上把月度购债规模再减100亿美元，从750亿美元减至650亿美元。

　　美联储主席伯南克(Ben Bernanke)已经表示，在2013年下半年增长加速的基础上，只要美国经济和就业市场继续改善，购债措施将可能在今年晚些时候彻底结束。

　　美联储在周三发布的会后声明中可能承认新兴市场动荡。但该联储几乎肯定会继续像伯南克所说的那样，“谨慎”削减购债规模。

　　摩根大通(JPMorgan)首席经济学家Michael Feroli表示：“只有海外经济增长严重下滑，才会对美国经济前景产生明显影响，迄今为止，几天的国际金融市场紧张情况不一定足以改变全球经济前景，对美国经济的影响就更小了。”

　　尽管美联储已经明确传递出意向，不过上个春季伯南克只是谈到缩减QE的前景，新兴市场便遭遇重挫。既然缩减QE大幕已经拉开，美国刺激措施减少加上中国经济成长放缓以及部分国家的特有问题，导致上周资金全面逃离新兴市场资产，这种情况本周可能持续。

　　前摩根士丹利(Morgan Stanley)外汇策略主管、现为对冲基金SLJ Macro Partners LLP合伙人的任永力(Stephen Jen)表示，当美国10年期国债收益率升至4%时，新兴市场将面临最为艰难的困境，新兴市场货币可能进一步贬值10%-15%。美国10年期国债收益率上周五报2.7%。

　　任永力补充道：“最糟糕的局面还没发生，而不是已经过去。”

　　费城联储主席普罗索(Charles Plosser)1月14日说道：“我们当初启动QE的时候，当时许多经济体和新兴市场以及其它国家对我们的政策横加批评。而现在我们试图终止这项政策，他们又喋喋不休。”

　　他补充道：“我们知道那些事情，但美联储的思路是，如果我们的货币政策最适合美国经济，那么就是我们应该采取的政策，因为强大的美国经济也符合全球其它地区的利益。”

　　美联储决策者高层普遍认同此类推理。法律赋予他们的职责是推动美国实现最大化可持续就业以及保持稳定的低通胀。

　　美联储官员私下表示，他们设法尽可能地保证透明及可预见性，以便避免政策调整冲击外国同行。他们指出，根据美国政策改变，投资者不管是寻求风险资产还是避险资产，预算控制情况较好的墨西哥等国通常都不会受到损害。