强势美元令市场淡忘非农 下周消息面群星璀璨

福多多

　以往，每月月初非农数据的表现，往往对此后当月汇市的走向有一定指示意义。然而，单就本周(1月13-17日当周)的汇市行情而言，这一规律显然并不适用。

　　本周以来，美元整体维持强势，欧系货币震荡下跌，而商品货币，尤其是澳元跌势强劲，市场的表现显示上周五的非农数据影响极为有限，疲软的就业数据并未改变美元年初以来的强势格局。

　　强劲的美元涨势可能依然主要来源于市场对美联储缩减购债规模政策的猜测，美联储官员的讲话加强了这一影响，另外，本周初几日美国经济数据的强劲也弱化了市场对非农数据的担忧。两周后美联储将公布新的利率决议，目前更多市场人士坚信，美联储将继续迈出进一步缩减QE的脚步。

　　而就下周汇市基本面而言，由于美联储官员将进入惯例的美联储决议前的沟通中短期，美国方面的经济数据也并不多。在美国财政协议大局已定的背景下，市场焦点很可能暂时离开美国。

　　不过，这并不意味着汇市将就此缺乏看点。相反，市场消息面很可能出现万马奔腾、各领风骚的景象。下周初中国方面将率先公布2013全年的GDP数据、日本和加拿大央行则将陆续公布利率决议、英国方面也有极为重要的就业数据和央行纪要出炉，这些风险事件的诞生，极可能影响各大非美货币的走向。相比于本周美元的异军突起，下周市场或将呈现群雄逐鹿的局面，非美货币走势分化也极有可能不可避免。

　　本周市场热点回顾


　　美联储鹰鸽官员异口同声，一月决议继续缩减QE料成定局

　　本周有多位美联储官员先后发表了讲话，其中最具有代表性的无疑当属两位拥有今年投票权的鹰派官员普罗索和费舍尔、以及以往美联储鸽派旗帜性人物之一的埃文斯。而从他们本周的讲话中市场无疑发现，无论是鹰派还是鸽派，他们似乎都支持美联储在1月决议中，继续宣布迈出缩减QE步伐。

　　费城联储主席普罗索和达拉斯联储主席费舍尔北京时间周三(1月15日)凌晨不约而同地就在此后缩减月度宽松措施购债前景的做法发表了偏向强硬的看法。普罗索称：“我的倾向是我们结束购债的时间可能早于实际时间，但我还是对开始缩减购债迈出第一步非常高兴。”并且他还认为，调整首次升息的经济门槛非明智之举。

　　达拉斯联储主席费舍尔也称，美联储越快结束其购债规模越好，即使是缩减购债的代价是股市大幅震荡。因为随着美联储购债规模的增加，将会令通胀风险上行并且令美联储退出QE的难度更大。

　　如果说鹰派官员支持继续缩减QE并不令人意外，那么此前身处鸽派阵营的埃文斯，也支持1月继续缩减，则似乎令月末的美联储决议失去了悬念。

　　周三在当被问及美联储是否会在经济数据疲软的情况下暂停缩减QE时，埃文斯暗示称，那是不可能的，因为美联储已经决定要摆脱大规模购债计划，并将前瞻利率指引作为资深主要的政策工具；而对于即将在1月28-29日举行的2014年首次货币政策会议，埃文斯认为，美联储应当还会宣布将QE缩减100亿美元。

　　美联储即将在本周末(1月30日)公布1月利率决议。此前，外媒公布的一项调查结果显示，受访经济学家们倾向于认为，尽管美国12月非农就业数据欠佳，但美联储仍然可能会在1月底举行的2014年首次一息会议上将月度购债计划进一步缩减100亿美元，在2014年年底之前最终结束QE政策，并至少会将0-0.25%的超低利率维持至2015年下半年。

　　伯老迎来告别演讲，“导师”费希尔正式被提名为副主席

　　除了上述发表讲话的美联储官员，本周美联储主席伯南克也发表了演讲。尽管他的讲话并没有引发市场大行情，也没有对未来货币政策前景作出太过清晰的阐述，但由于此次讲话是其任内的最后一次公开演讲，仍在事前吸引了市场极大的关注度。

　　在此次演讲中伯南克主要谈及了金融危机爆发时美联储采取的一些对策以及对金融稳定的担忧等。虽然其中也穿插了他对货币政策的看法，但由于其在讲话中滴水不漏，未流露更多明确信号，市场最终选择视若无睹，行情波动有限，这多多少少给人以“人走茶凉”之感。

　　在当天对前瞻性指引、购债措施的评论中，伯南克表示：“我们需要额的刺激措施，而前瞻性指引和债券购买计划是两种手段。我确实认为这两种方式一直都在起到作用。”

　　对于QE有效性的话题，伯南克认为：“尽管人们对量化宽松政策(QE)的有效性的观点不尽相同，但大量研究发现，至少在某种程度上是有效的。鉴于传统的货币政策起到的作用有限，我们认为我们需要采取额外的措施。”他表示：“而且我不认为，大量的联邦公开市场委员会(FOMC)成员会感觉QE是无效的。”

　　此外，对于低利率政策的维系，伯南克指出：“利率很大程度上将取决于创新和新资本的投入，我认为这个问题仍是开放性的。但我显然还无法得出，极低的利率将永远持续下去的结论。”

　　而俗话说的好：“铁打的营盘流水的兵”。美联储有即将离开之臣，也自然有即将入主之人。外媒本周报道，美国总统奥巴马(Barack Obama)已经确认提名费希尔(Stanley Fischer)为美联储(FED)副主席。费希尔是美籍以色列人，曾担任以色列央行(Bank of Israel)行长，也曾是伯南克的论文导师。

　　现任美联储副主席耶伦(Janet Yellen)北京时间上周二(1月7日)经美国参议院最终投票确认为美联储下一任主席，费希尔接掌耶伦当前职务的可能性进一步增加。从费舍尔9月份有关前瞻性指引的讲话来看，如果最终当选，费希尔在其任期内或将挑战美联储前瞻性指引政策的有效性。

　　澳元周中惊险暴跌，疲软就业数据令澳洲联储两难

　　回到市场行情方面，本周最令人记忆犹新的货币无疑当属澳元。由于周四公布的澳洲就业数据表现异常疲软，澳元兑美元(0.8777, -0.0042, -0.48%)盘中一度出现逾百点的跳水行情。而数据的惨淡表现也令此前沉寂已久的澳洲联储降息论再度被点燃。

　　套用当今网络的流行语：“澳元跌的那么猛，澳洲联储你知道吗？”

　　澳大利亚统计局周四公布的数据显示，澳大利亚12月季调后就业人口意外减少2.26万人，创九个月(2013年3月以来)最大跌幅，预期增加0.75万人，前值增长2.1万人。澳大利亚12月就业人口1162.95万人，较上月大降主要受全职就业人口大幅减少的拖累。澳大利亚12月季调后失业率5.8%，预期5.8%，前值5.8%。

　　在澳洲就业数据发布后，银行间利率期货走势反映澳洲联储在6月前采取行动的几率升至近50%，就业数据发布前为25%。

　　目前来看，疲软就业数据公布后引发的一系列连锁反应，很可能令澳洲联储陷入到了既喜又忧、进退两难的局面。喜的是澳元兑美元本周再度出现了大跌，离其此前所希望0.85目标价位越来越近。忧的是就业数据确实令人感到担心，此前澳洲联储一直暗示不希望将目前创纪录的2.5%低利率再度下调，但目前来看如果就业形势继续恶化，降不降息很可能身不由己。

　　澳洲联储去年末曾表示，其更希望通过澳元贬值来达到进一步宽松货币政策的目的，而不愿通过降息，因这可能让已经十分热络的房地产市场更加沸腾。澳洲联储接下来何去何从，值得投资者继续拭目以待。

　　下周焦点离开美国，多国央行决议及重磅数据登场

　　就下周汇市基本面而言，由于美联储官员将进入惯例的美联储决议前的沟通中短期，美国方面的经济数据也并不多。在美国财政协议大局已定的背景下，市场焦点很可能暂时离开美国。不过，这并不意味着汇市将就此缺乏看点。相反，市场消息面很可能出现万马奔腾、各领风骚的景象。

　　中国2013全年GDP数据出炉

　　中国国家统计局将在1月20日公布中国四季度和2013全年GDP数据。此前，中国第三季度GDP年率上升7.8%，符合预期并好于前值。不过，多家机构目前的预测中值结果显示，随着年末货币环境的收紧，中国经济增长动力在2013年第四季度可能有所减弱，GDP年率增速或将略降至7.6%。而除了四季度的表现，2013年全年中国GDP究竟将交出一份怎样的答卷也是市场瞩目的焦点。

　　若公布的数据好于预期，则表明中国经济上升势头依然较强，澳元或将因此受到提振走高，反之澳元将进一步承压。

　　日本央行公布利率决议

　　日本央行将在1月22日公布利率决议。此次会议是该行2014年第一次诀议。此前日本央行行长黑田东彦曾表示，日本央行将实施质化和量化双重宽松的政策。不过目前市场仍预期日本央行在1月决议中不会采取更多宽松行动，将保留“弹药”以备4月上调销售税后的不时之需。

　　因此，此次决议的重点仍将主要在黑田东彦会后的新闻发布会上，其若继续宣扬宽松立场，将给日元带来一定空头压力。

　　加拿大央行公布利率决议

　　美元兑加元(1.0959, 0.0031, 0.28%)汇价自上周以来持续走高，原因是加拿大经济数据持续逊色的状况令市场投资者感到担忧。而鉴于加拿大央行将在1月22日发布年内首份政策会议决议，该国央行政策前景对加元汇价的后继影响也势必会引起更多的关注。

　　加拿大丰业银行(Scotiabank)在1月16日指出，加元汇价走势很可能会在加拿大央行下周结束会议之后进一步承压走低。丰业银行表示，虽然加拿大央行在近期就降息的可能性微乎其微，但是行长波洛兹(Stephen Poloz)在1月的会议上进一步强化鸽派立场却将是必然的，这对于未来一段时间内加元的走势显然会构成更多负面打压。

　　英国公布失业率和央行纪要

　　下周三(1月22日)对于英镑而言是较为关键的一天。当天英国方面将有极为重要的就业数据和央行纪要出炉。此前数据显示就业市场进一步改善，若本月公布的失业率较上月进一步下滑，则表明英国经济复苏持续，英镑或将因此受到提振走高，反之英镑恐将承压。

　　而在英国央行纪要中，市场将探寻有关加息前瞻指引方面的相关表述。目前市场预期英国央行极有可能在2月中旬的通胀报告中宣布修改前瞻门槛，此次纪要是否会有相关信息透露，将是市场关切所在。