投资A股ETF有风险

源济

中

国希望美国人投资其股票市场，并提供了新的产品，但这种投资方式存在风险。

中国将首次允许持有沪深两市股票的交易所交易基金(ETF)在美国交易。博时基金管理公司(Bosera Asset Management)和嘉实基金管理公司(Harvest Fund Management)将分别联手Krane Funds Advisors和Deutsche Asset & Wealth Management在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)推出与中国A股指数挂钩的ETF。类似的ETF产品已经在香港发行。

上述举措的推出正值中国大谈金融改革、逐步向海外投资者开放国内市场之际。

但有一个问题，投资者无法从多元化角度来看中国。博时基金追踪的MSCI中国A股指数(MSCI China A)中，金融股占到了三分之一的权重。嘉实基金追踪的沪深300指数，排名前十的成份股中有八只是金融公司。中国信贷扩张和影子银行的崛起放大了该国金融领域的风险。

另一个问题是阻碍资本自由流动的中国金融 。这加剧了此类ETF已经面临的一项风险。ETF价格有时候会偏离标的股份的价值，这在一定程度上取决于供应的数量。

在中国进行交易的海外基金经理须获得监管机构授予的投资额度。如果额度不能满足对标的股份的需求，将导致ETF以大幅溢价或折价进行交易。

贝莱德(BlackRock)于香港发行的iShares富时A50中国指数ETF在其过去十年生涯中，曾出现过较其标的股份资产净值溢价23%或折价近17%的情况。 

最近几年中国大陆股市是全球表现最差的股市之一，与中国的经济增长情况不相符。这也增加了投资方面的风险。

Abheek Bhattacharya