BBH：美联储今年不会缩减QE的五个理由

福多多

　布朗兄弟哈里曼(BBH)周一(11月4日)表示，对市场上多数预期美联储将在年底缩减QE的观点表示怀疑，其列举了几项美联储今年不会开始缩减QE的理由：

　　1)10月美国政府部分关闭必然会令未来几周即将公布经济数据失去了可靠性，其中包括周五(10月8日)公布的美国10月非农数据。另外，上周公布的ADP数据令人大失所望，因此10月非农估计也好不到哪里去。

　　2)上周公布的美国9月消费者物价指数(CPI)月率上升0.2%，与预期一致；年率为1.2%，也与预期相符，但前值为1.5%。尽管不算太差，但依然远低于美联储此前的预期。

　　3)美联储9月曾下调美国经济增速预期，但其肯定没有预料到10月的华盛顿预算僵局，因此如果算上该事件的影响，美联储9月下调的幅度是不够的。

　　4)近期美国总统奥巴马已正式提名耶伦(Janet Yellen)为下届美联储主席，同时现任主席伯南克(Ben Bernanke)也将在明年辞去主席职位，因此在这段交接的时期内，美联储突然缩减QE的可能性不大

　　5)料伯南克将会提早辞去美联储主席的职务，这取决于国会是否确定耶伦提名以及确定的时间，不过耶伦担任下届美联储主席似乎已成定局。同时，明年1月末的美联储会议可能是伯南克的最后一次参会，这就暗示美联储不会在1月会议上给予3月缩减QE的暗示，至少会延后至耶伦作为联储主席的第二次会议上。

　　综合来看，美联储可能不会在明年3月份前缩减购债，这将令美元承压，对大宗商品利好。

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