好文欣赏：“恶棍”伯南克

ctcld

　　左派恨他。右派对他更是咬牙切齿。但本.伯南克拯救了美国经济，以高超的技巧引领美国经济度过历史上最艰难的时期。

该文系大西洋月刊4月号封面文章，由ROGER LOWENSTEIN撰写。


　　美联储成立于99年前，其目的是成为银行体系的堡垒，解决后者频繁出现的挤兑和恐慌。严格地说，美联储的成立是美国建立中央银行三次努力后的成果。第一次的尝试由国会在1791年建立，20年后被关闭，这一尝试给年轻的美利坚合众国留下的仅仅是由弱小的各州银行拼凑起来的银行体系。在1812年战争期间，国会意识到了自己的错误（由于没有中央银行，通胀猖獗），在1816年，国会授权成立了美利坚合众国第二银行，这次尝试又坚持了20年。大体上看，美利坚第二银行是成功的。该行发行的票据被作为通货流通，它精明地管理着货币发行以维持经济活力。然而，其后的美国总统Andrew Jackson对纸币和央行都深恶痛绝，他在1832年发起一场运动反对国会给予第二银行新的授权，并间接针对第二银行聪明但冲动的领导人Nicholas Biddle。对金融家的憎恨情绪在当时日益高涨，而选战成了人民对温文尔雅的费城银行家与粗犷的战争英雄，当然也是对第二银行本身的抉择。Jackson赢得了胜利，也实现了他的承诺，摧毁了第二银行。美国经济随后迅速跌入严重的萧条。此后不久，Biddle在屈辱中过世，但银行家与民族主义者之间的战争从未结束。
　　如今加在伯南克身上的毁誉与当年的Biddle无异，而美联储如今在选民心中的地位也堪比19世纪的美利坚合众国第二银行。伯南克自身绝对过不了民意测试。在2010年，即布什总统任命伯南克为美联储主席的4年后，参议院以70-30的投票结果同意伯南克连任，这一支持和反对投票比例是美联储主席任命历史上差距最小的（2010年格林斯潘以89-4的投票比例获批第四次连任）。伯南克碰到的问题是其糟糕的民意支持率的直接结果，而自其连任后，其支持率更加糟糕。在彭博去年9月的民意测验中，仅仅29%的受访者表示对伯南克的支持；35%表示不支持伯南克。在10月，盖洛普的调查中仅40%的被调查者表达了对伯南克创造就业方式的信心；即使是国会领导人获得的赞誉度都高于伯南克。
　　在过去的4年半里，58岁的伯南克掌权的时期是近代美国历史上官员经历的最长的危机时期，而数以百万计的失业和未充分就业的美国人命运也随之安危未定。直到最近，经济才开始显露出一点复苏的迹象。自2007年8月以来，在伯南克治下，美联储成为银行体系的最后贷款人，竭力提供“弹性货币”，即保证足够的流通货币以维持经济运行。这正是美联储创立时所设想其需发挥的作用。为了实现这一目标，伯南克将美联储的资产负债表规模放大3倍，达到惊人的29万亿美元，并实施了新方案以对银行和其他私人部门机构提供贷款。在美联储历史上的大部分时期内，民众的意见都是支持这类努力的，因为民意基本上是反对经济衰退的。但如今，公众对政府和银行的憎恶使得伯南克备受质疑。Ron Paul在2010年11月问道，美联储怎么能“大笔一挥”就创造了6000亿美元。Michele Bachmann在危机发生数月后的国会听证会上质问伯南克道：“你认为美联储自2008年3月起获得的授权有没有任何限制？”
　　伯南克的非传统经济救助计划被分成两个阶段实施。在2007-09金融危机期间，他对多家大型银行施以援手，设计了一系列创新借贷工具来使信贷流向银行、小企业和消费者（最终这些信贷都被偿还且为纳税人创造了收益）。他同样将短期利率降低至接近0的水平并要求私人银行接受一系列压力测试以确保未来能有足够的偿付能力。尽管对援助计划的愤怒情绪一直存在，但对于该计划在这一阶段的成功却少有非议。无论这次救助的管理有多么混乱，金融危机确实已经过去。
　　在第二阶段，伯南克寻求通过维持超低利率和大量购买长期国债以及MBS来振兴疲软的经济。第二阶段救助招致的非议远多于第一阶段。且第二阶段是否成功更难衡量（我们无法了解，如果没有伯南克的努力，经济的改善是否会更弱）。这些措施也使得伯南克面临过多干预私人部门或过度扰乱经济正常运行的指责。尤其是，批评者注意到美联储的措施已经使银行体系的超额准备金达到1.5万亿美元，这些资金银行当前被闲置，长期的需求仍然微弱，但这些流动性有朝一日可能招致通货膨胀。

（太多太精彩，以下要回帖可见）

游客，如果您要查看本帖隐藏内容请回复

　　对量化宽松不满的原教旨主义者实际上是对弹性货币和流通货币本身不满。他们只喜欢黄金。自美联储放弃金本位以来，这种思潮已经持续了40年，但只有伯南克在执行美联储“最后贷款人”和“弹性货币”使命时遭遇了如此强烈的反对。他如今正在直升机上向我们展示着资金，这种美联储在1933年没能做却应该要做的事情。而即使这些措施起了效果，它仍然导致了大多数人对于仅由一个博士或博士组成的机构来确定货币的合适数量这样的难题感到困惑或紧张，尤其是在美国经济如此复杂的今天。伯南克并未将黄金看做衡量尺度；与沃克尔不同，他并未以流通中的货币作为基准来决定利率，也不尝试这么做。他的导师弗里德曼认为调整利率的工作非常难做，让电脑来做更合适。但伯南克认为人类能够做到。他坚持自己对通胀的理解以及对通胀走势的预测，信任自己对增减货币时机的判断。而从他至今为止所做的成就来说，历史将会给出令人惊讶的评价，伯南克是成功的。

估盛

伯南克是成功的。。。i agree

QWE

haha

QWE

大苯可能把美国变成日本式的长期经济衰退

calgarian

天地

SpringMountain

China already proved debt can be easily shaved off with inflation...Ben is not the first one.

austinjoe

Let's see how big Ben deal with inflation down the road.

blackrock

He did a good job.

福多多

格林斯潘在位时很多人都称赞他，后来才指责他带来了泡沫。大本再次为世界带来泡沫。

从本质上说，大本挽救的是大众对经济的信心，拖延些时间并把债务转移到东亚，他并没有解决美国的经济问题。他的高明之处就是用中国和日本的钱来买时间以调整国家战略。

天地

there is no such a thing as "free market"

hifive

good article

suncert

福多多 发表于 2012-9-14 12:21 PM
格林斯潘在位时很多人都称赞他，后来才指责他带来了泡沫。大本再次为世界带来泡沫。

从本质上说，大本挽 ...

hannah

yask

re               

Diffusion

QE1 and part of QE2 是成功的。他应该在QE2之后淡化Fed的影响，把公众注意力引导到财政政策上去，敦促美国政府削减赤字。那样他就修成正果了，将来万代传颂。可惜大本太有使命感了，非要把所有问题都自己扛，结果纵容政府过分依赖货币政策上，在财政政策上不作为，甚至肆意妄为。QE3是他手里最后的牌了，大本将来是上天堂还是入地狱，这一刻已经决定了。

silkway

xiaochong

r

kkkk

Ding

kckaka

thanks