美国财政悬崖或将还是美联储出面收场

suanc2008

美国“财政悬崖”现在遭遇各方关注。甚至高盛美国股票首席策略师DavidKostin在其最新报告中建议，客户应该在财政悬崖导致股市下跌前撤出股市。尽管标普指数最近上升到1400点上方，但Kostin仍坚持年终标普指数1250的预期。他认为由于国会在大选，甚至年末时都不能解决财政悬崖的问题，因此标普指数还将会下跌12%。他表示，政治现实情况和去年的政治僵局，都意味着国会可能不会在解决财政悬崖上达成一致。

　　所谓“财政悬崖”，主要形容2013年1月1日这一财政“节点”：届时，小布什政府推行的减税政策将到期，国会自动减赤机制也将触发。但这种硬性减赤的做法，却可能让美国经济再次陷入深度衰退。美国国会预算局发布的报告表明，“财政悬崖”对经济的杀伤力不小。报告预测，减税政策到期加上开支削减计划启动，2012财年到2013财年美国联邦政府财政赤字将减少6070亿美元，相当于国内生产总值的4%。但受上述政策影响，2013年上半年美国经济将萎缩1.3%，即重陷衰退。2013年全年，美国经济增速将仅为0.5%。而如果避开财政紧缩措施，2013年美国经济增速将有望达到4.4%。最先使用“财政悬崖”一词的美联储主席伯南克，曾多次对美国的财政状况发出警告。他认为，一旦危险局面出现，美联储无力用政策抵消其对经济的负面影响。

　　增税肯定会抑制消费，而消费又是美国经济增长的引擎，减赤会导致政府开支急剧缩水，短期内抑制美国经济增长和就业率。两者在短期内都会给经济导致重大冲击，所以经济学家和分析师都对此忧心忡忡。但今明两年都是美国大选年，总统和议员都接受美国民主选举大考，所以指望总统与国会议员在这个时间政治自残，几乎不可能。

　　民主党是主张“增税”的，希望拿美国富人阶层开刀，而共和党主张“节流”，大力削减赤字，这又是民主党极力反对的。美国政治的特征，就是妥协，势同水火最终不可收拾的局面从来不是美国政治的主流。因此两党最终达成妥协的结果，是不增税的同时，也不削减赤字。增税，不仅遭遇富裕阶层的反对，事实上美国中产阶层也不会太高兴。而美国共和党人对于债务“天花板”态度似乎很坚定，共和党人、众议院议长约翰-博纳已经表明了态度：政府削减开支的幅度，应超过债务上限调高的幅度，即节流应超过开源。但如果民主党人答应不增税，是否共和党人也会退一步，增加债务上限？

　　最后很可能是美联储出面包销国债，提高美国国债上限。关键是美国现在通胀形势不高，CPI涨幅一直在2%以下徘徊，事实上，美联储之前一直担忧通缩，同时美国长期国债收益率一直维持很低的水平，近期即使有所抬头，但还是很低，美国国债依然是全球避险资金的首选。因此尽管伯南克声称，财政悬崖出现后，不能指望美联储政策出来收拾局面，但到最后还是靠美联储印钞解决问题。
http://opinion.hexun.com/2012-08-22/145018983.html

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