脸书上市之日，就是股市调整之时。

ctcld

马克了。

　　　　（ZT）

导读：目前，Facebook的股价在次级市场已经达到40美元的水平，投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出，基于历史数据进行的研究显示，他们必须拿出真正前所未有的盈利增长速度才能证明这样价格的合理性，而这实际上是不可能做到的。

　　以下即赫伯特的评论文章全文：

　　目前，看着Facebook的股票在次级市场上的每股40美元的价格，我们很自然就会想到，未来的年头当中，这家公司的盈利增长是否能够足够迅速，足够证明股票确实配得上这样的价格呢？

　　对于大多数投资者而言，他们也只能望这样的问题来兴叹，因为他们根本不知道该怎么计算，而且哪怕知道了方法，他们也不会去试图寻找答案。只是，事实上，根据一些保守的假定，我们只要一些简单的数学方法就可以算出答案。

　　答案显示，该公司必须以令人难以置信的速度成长才行，其速度必须超过史上几乎所有其他成长型公司。当然，我们并不是说Facebook(FB)就一定没有能力创造历史纪录，但是我们现在是应该明白他们要成功，必须克服怎样的巨大障碍了。

　　要说明这一点，请允许我着眼于未来五年——尽管我们也完全可以用任何其他长度的时间段来完成计算。想要确定Facebook到底需要怎样的成长率，我们首先必须回答两个问题。

　　一，该股从现在到2017年5月的平均回报率将是多少？

　　二，这五年当中，该股的市盈率将是多少？

　　我们先来解决第一个问题。尽管历史数据显示，股市的年平均回报率大约在10%左右，但是Facebook是一支个股，投资风险要比大盘高得多。这也就意味着，要投资者承担如此之高的风险，该股就必须拿出一个大大超过10%的年平均回报率作为补偿。

　　姑且保守一点，我们假定Facebook股票在未来五年当中为投资者提供的是20%的年平均回报率。若是该股在5月中旬以40美元，即当前在次级市场的价格上市，那么以20%的回报率计算，Facebook的股价在2017年5月就必须达到100美元左右。

　　参考Facebook最近对Instagram的出价，如果他们股票的发行价格就是次级市场交易价格，我们可以推算出该公司的市值大约该为1040亿美元。如果将最近一个财季2亿500万美元的净所得年化，便可以推算出他们的市盈率是127比1。

　　当然，在未来的几年当中，这市盈率当然会降低下来，而在过程当中，公司的盈利必须成长得更加迅速，以确保市盈率的降低不会转成股价的下跌。这对于Facebook而言是个巨大的挑战，因为那些和Facebook市值规模类似的公司，哪怕是成长最为迅速的，市盈率一般也不会高过30左右。比如经常会被拿来做比较对象的谷歌(微博)(GOOG)，当前的市盈率就只有16.6。

　　下面还是保守的计算，让我们假设该股的市盈率2017年5月的时候依然高达50。

　　你猜怎样？就是在这样的前提下面，Facebook的盈利增长速度未来五年中还是必须达到年平均43.4%才可以。

　　不消说，这简直是惊人的成长率了。

　　怎么，不喜欢这样的答案？好吧，那我们再拿这些数字来排列组合一下，你就会发现，要找到比我说的更合意的答案几乎根本就是不可能的。

　　我们不妨看看下面的数据吧，看看每股盈利在未来五年当中究竟要有怎样的成长速度，才足以支持各种各样的前提。

　　假设股票年平均回报率为5%，该股2017年5月市盈率为30的假设之下，该股未来五年的每股盈利年平均增长速度必须达到39.0%，市盈率为40时为31.2%，50时25.5%，60时21.0%；股票年平均回报率若是10%，则四个速度分别为45.6%、37.5%、31.5%、26.8%；15%的情况下为52.2%、43.7%、37.4%、32.5%；20%的情况下为、58.9%、50.0%、43.4%、38.3%。

　　想要知道这样的增长率有多么不可想象？不妨回顾一下声誉卓著的《金融杂志》几年前一次里程碑式的研究。这一题为《成长率的水平和持续性》的报告是由三位金融学教授联手撰写的：伊利诺伊大学香槟分校的拉科尼肖克(Josef Lakonishok)和陈(Louis K. C. Chan)，以及佛罗里达大学卡尔赛斯基(Jason Karceski)。

　　几位教授研究了1952年到1997年美国所有上市公司的盈利成长率。他们的研究目标之一就是试图找出连续五年成长速度都超过平均值的公司——不消说，平均值就是前面所说的10%，距离前面Facebook必须逾越的21%至59%的障碍简直不是一个数量级。

　　然而，他们却发现，几乎没有任何公司能够达到这一看上去并不是特别了不起的目标，而且在科技行业当中，情况也是如此。

　　当然，极少数凤毛麟角的企业还是存在的，比如我们提到的谷歌就是个例子。

　　可是毫无疑问，谷歌的情况与其说是规律，还不如说是例外，而且要支持Facebook当前的股价，这样的奇迹还都不够。

9号胡同

oldpigwang

Facebook's recent acquisition spree could delay the social network's highly anticipated Wall Street debut until June, according to reports.

silicon_beaver

面簿或延后一周上市
知情人士周二透露，面簿（Facebook）最近发起的收购案可能让该公司上市时间延后一周左右。

silicon_beaver

(旧金山路透电）知情人士周二透露，面簿（Facebook）最近发起的收购案可能让该公司上市时间延后一周左右。

　　面簿最近同意以大约10亿美元收购成立不久的图片分享公司Instagram，并于周一表示，将支付5.5亿美元购买微软（Microsoft）数百项专利。
　　预计再过几周，面簿就将进入首次公开售股（IPO）最后阶段。这可能成为硅谷史上最大规模的上市案。面簿计划在5月某个时间上市，路演通常在股票挂牌的两周前举行。
　　消息人士说，面簿近期的收购案可能让上市延后一周左右，因为该公司将需要与美国证券交易委员会（SEC）讨论这些事件的影响。
　　不过该消息人士又补充说，收购也可能泡汤，这意味着面簿或许就没必要填写新的监管文件回答SEC的问题，也就不会多花时间。该人士不愿具名，因未被授权公开发表有关此次IPO的言论。

面簿和SEC发言人拒绝置评
　　目前SEC的公司金融部门正审查面簿上市申请文件，必须在SEC宣布文件有效后公司才能开始销售股票。
　　面簿管理层计划最早将在5月7日开始路演，并在5月14日当周尾段开始交易。但美国国家广播公司商业新闻台（CNBC）周二稍晚报道说，目前看来，该公司更可能在5月14日启动，若是这样，面簿股票挂牌时间就可能推迟到6月初或中旬。
　　CNBC指出，这是因为5月28日正逢美国阵亡将士纪念日，那个时候股市流动性可能欠佳，对面簿这种新股的热情程度或许低一些。

blackrock

非死不可花1B买一个十来个人的start up，怎么看怎么不对劲。里面一定有犹太人的利益输送。

contr

licai5688

UFO007

  顶好文.. 同事都说要买FB, IPO那天也准备买上一些..估计FB股票价格会有涨..但是今后能涨多少,谁也不知道...不过忧太人炒的东西, 嘿嘿...