六成公司盈利增速放缓 基本面成A股“紧箍咒”

天行者

　最新公布的A股上市公司年报数据显示，已经披露年报的企业中超过六成2011年盈利同比增速较2010年放缓甚至下滑，在银行股一枝独秀的同时，非银行股中许多权重板块个股盈利状况堪忧。综合其他宏观数据，基本面目前仍然是制约A股反弹的最重要因素。

　　逾六成增速放缓

　　根据统计，截至3月28日，共有1033家A股上市公司公布了2011年业绩。以归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润来计算，包括建设银行、农业银行、中国石化、中国神华在内的935家公司实现了盈利，而98家企业出现亏损。

　　虽然多数上市公司保持盈利，但是在2011年复杂的宏观环境以及整体政策偏紧的影响下，很多企业的盈利状况不如2010年。

　　数据显示，在已经披露年报的这1033家公司中，盈利增速同比较2010年放缓的达到670家。有343家上市公司的利润同比增幅为负，即利润下滑。作为中国最优质的企业，上市公司增速大面积放缓，反映的是整体宏观经济的下行压力。

　　去年以来，欧债危机的不断发酵，导致世界经济复苏进程艰难曲折，而新兴经济体面临通货膨胀和经济增速回落的双重压力。国内为应对通胀所采取的相对偏紧的货币政策，对于整体经济增速，对于微观经济、个体企业都有较为明显的影响。

　　银行股一家独大

　　单从盈利的绝对数量来看，银行依旧是一枝独秀，建设银行和农业银行的盈利都超过了千亿元大关，分别达到1682亿元和1207亿元。

　　而此前银监会公布的2011年全国商业银行净利润高达1.04万亿元，即便同是金融业，银行与保险、证券的比较优势也非常明显，更是让其他行业望尘莫及。

　　与银行相比，保险公司的日子显然不好过。中国人寿、中国太保的净利润增速分别下滑45.41%和14.57%。

　　按照中国人寿副总裁刘家德在业绩发布会上的说法，中国人寿利润几乎腰斩，主要是受资本市场持续低迷导致投资收益下降和资产减值损失增加影响。

　　实际上，除了保险之外，券商股更是首当其冲受到资本市场影响。2011年上证综指下跌了21.68%，沪深300指数下跌25.01%，重挫之下券商股集体走弱，经纪业务收入下降在预料之中，而自营业务的惨淡表现更是让券商业绩雪上加霜。已公布年报的券商股盈利全都大幅下滑，东北证券的盈利同比下滑达到130%，亏损超过1.5亿元。

　　交银国际银行业研究员李珊珊认为，银行高利润一定程度上让老百姓和中小企业受到损害。银行贷款利率和贷款中的隐形成本不断攀升，加大了企业的融资成本，恶化了实体经济的生存环境。

　　钢铁板块中，鞍钢股份、马钢股份都出现了大幅的亏损，原材料价格上涨、钢材价格下跌，让这些钢铁巨头纷纷入冬。鞍钢股份转盈为亏，全年亏损达到22.7亿元，同比下降超过215%，马钢股份净利润同比下滑超过100%。

　　而在油价上升的直接影响下，航空运输板块也受到重挫，中国国航2011年净利润同比下滑32.44%，东方航空同比下降13.64%。

　　值得注意的是，房地产调控虽然一直没有放松，但是房地产企业，特别是龙头企业业绩依然很靓丽。万科、招商地产的净利润增速都超过了2010年，房地产板块已经公布年报的64家公司中41家净利较2010年增长。

　　基本面成A股“紧箍咒”

　　A股在今年前两个月表现抢眼，自年初上证综指2132点后的一波反弹，也带来了市场人气和成交量的回暖。

　　然而，年报的陆续出炉，以及各类宏观数据趋势日趋明确，对于基本面的担忧成为近期左右A股走势的重要因素。

　　财政部企业司日前公布的数据显示，2012年1-2月，全国国有及国有控股企业实现利润同比出现下降，其中，中央管理企业累计实现利润总额同比下降19.8%，地方国有企业累计实现利润总额同比下降10%。

　　而国家统计局公布的数据显示，今年1月至2月，全国规模以上工业企业利润同比下降5.2%，自2009年11月以来首次出现负增长。

　　敏感的资本市场进入3月份之后，在政策预期落空、基本面并无改善的前提下，也开始连续大幅回调。

　　上证综指3月份以来已经从2400点上方连续跌至2300点下方，累计跌幅达到了7.26%，60均线、120均线连续告破。

　　不过作为反映公司盈利预期的股票市场而言，包括年报、工业企业利润在内的数据都有一定的滞后性。

　　国泰君安证券研究所策略分析师钟华认为，2011年四季度的A股市场已经经历过估值和盈利的“戴维斯双杀”，而在通胀明确拐点之后，流通性宽松的格局逐步呈现，盈利调整也会正常恢复。“留给二季度的问题则在于流动性宽松和利润增长的向上弹性。”

天行者

4月10日，上市公司一季报披露将正式拉开帷幕。此前有业内人士分析，4月份将是一季报风险集中释放期。记者观察到，近日已有不少“业绩地雷”频频炸响，一季报风险不容小觑，其中中小板、创业板等中小盘股更需要“重点防范”。

　　年初刚刚上市的温州宏丰昨日以跌停价开盘，首季度业绩的大幅下滑成为了近日股价连续下跌的导火索。除此之外，昨日因一季度业绩预计下滑处于跌幅榜前列的还有佳讯飞鸿、精功科技、欣旺达、洲明科技等多家公司。

　　多位业内人士向记者表示，“不少个股，股价此前还走得很好，突然大幅下跌，市场对于一季报低于预期的担忧近日逐步升温，业绩地雷将在4月份频频炸响，尤其是创业板等中小市值板块，投资者应多多考量手中拿着的这些个股的基本面了。”

　　截止昨日，沪深两市已有503家公司发布了2012年一季报业绩预告，其中预增家数92家，续盈26家，略增168家，预减73家，略减56家，首亏47家。按照预告净利润的最大幅度计算，共有200家一季度净利润将出现同比下降，这占到了可比总数的40%。

　　西部证券策略分析师段安康昨日向记者表示：“上市公司一季报与年报将交织发布，投资者不得不提防踩中业绩地雷，周期性行业中的有色、建材与水泥目前还没看到业绩增速有好转的现象，另外创业板中的一些个股出现业绩大幅低于预期概率较大，而食品饮料为代表的大消费板块将有可能成为规避业绩地雷的安全港。”

　　受累经济增长的整体下滑，上市公司今年一季度的经营情况并未有明显改观，其中中小板、创业板等中小市值公司的业绩状况亦不容乐观。根据深交所信息披露规定，创业板上市公司2012年第一季度业绩预告应于4月5日前发布完毕。据统计，截至昨日共有301家创业板公司发布了一季报业绩预告，其中净利润同比下滑的企业接近三成。而已经公布业绩预告的180家中小板公司中，近六成一季度业绩同比下滑。

　　平安证券研究认为，中小板和创业板一季报总体低于预期，未来仍有较大下调空间。（大众证券报）

天行者

　自4月10日起，2012年一季度业绩报告披露即将拉开帷幕。从上市公司业绩预告情况来看，截至4月5日，沪深两市已有204家公司发布今年一季度业绩预警(含首亏、续亏、略减、预减，以下同)公告。

　　据统计数据表明，截至当天，包括天喻信息 (300205.SZ)、当升科技 (300073.SZ)、佳创视讯 (300264.SZ)、大连电瓷 (002606.SZ)、天津普林 (002134.SZ)、蓉胜超微 (002141.SZ)、美欣达(002034.SZ)、湘潭电化 (002125.SZ)在内的46家上市公司今年一季度将首次亏损；而捷顺科技 (002609.SZ)、*ST盛润A(000030.SZ)、梅花伞(002174.SZ)、莱茵生物 (002166.SZ)、东方园林 (002310.SZ)、三泰电子 (002312.SZ)等30家上市公司今年一季度仍将续亏。

　　此外，中铁二局 (600528.SH)、先河环保 (300137.SZ)、北京君正 (300223.SZ)、三钢闽光 (002110.SZ)、泰和新材 (002254.SZ)、亚太药业 (002370.SZ)等79家上市公司也预告今年一季度业绩同比降幅将超过五成以上；特锐德 (300001.SZ)、金利华电 (300069.SZ)、神州泰岳 (300002.SZ)、力源信息 (300184.SZ)、远东传动 (002406.SZ)、奥飞动漫 (002292.SZ)等49家上市公司今年一季度业绩同比降幅则在50%以内。

　　高铁降温效应持续发酵

　　高铁降温带来的业绩减速效应仍在发酵。仅4月5日发布2012年一季度业绩预警的6家上市公司中，高铁产业链上市公司就有中铁二局和特锐德两家。

　　4月5日，中铁二局一季度业绩预告，受高铁建设减速影响，预计净利润预计为18152万元，同比下降70%左右。而中铁二局2011年净利润为5.23亿元，同比下降46.44%。

　　同天，特锐德也发布一季度业绩预告称，预计净利润为盈利1600万元-1400万元，同比下降22%-31%。

　　而主营铁路信号通信领域产品的研制开发、生产及销售的辉煌科技 (002296.SZ)则在2011年年度报告中预计，2012年第一季度亏损额度为-500万元-0万元。

　　3月30日，主营铁路行车安全监控系统产品开发、生产、销售的世纪瑞尔也公告称，预计一季度净利润为盈利2245.48万元-2363.66万元，比上年同期下降5%-0.

　　此前，作为高铁概念龙头股之一的晋亿实业 (601002.SH)受高铁建设减速、高铁扣配件推迟发货的影响，公司全年整体业绩大幅下降超过70%。

　　此外，受高铁降温导致业绩减速的高铁概念股公司还有华东数控 (002248.SZ).2011年成为自公司成立以来业绩下降幅度最大的一年。公司年报显示，其 2011年净利润2089.7万元，同比下降77.8%，如果扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润降幅更超过90%。

　　计算机、光伏业预警

　　除了高铁相关行业外，今年一季度业绩预警公司中，计算机软件开发与咨询类公司居首，多达11家公司公司发布了业绩警报。

　　其中，启明星辰 (002439.SZ)、联信永益 (002373.SZ)、汉王科技 (002362.SZ)、辉煌科技等4家公司今年一季度续亏。

　　继2011年巨亏逾四亿元之后，汉王科技在2011年年报中还预告，公司今年一季度将继续亏损1800万元~2800万元。

　　同样，联信永益也在2011年业绩同比大幅下降近五成的情况下，今年一季度再次预计净利润亏损1500万元-2500万元。

　　此外，电子器件制造业以10家公司预警紧随其后。

　　其中，今年一季度首次出现亏损的3家公司均为中小企业板公司，分别是宇顺电子 (002289.SZ)、蓉胜超微(002141.SZ)、天津普林(002134.SZ)；洲明科技 (300232.SZ)、国民技术 (300077.SZ)、水晶光电 (002273.SZ)、等4家公司预计今年一季度业绩降幅超过五成以上；光韵达 、鸿利光电 、国星光电等3家业绩同比略降。

　　此外，光伏行业的不景气也让上市公司业绩受到拖累。

　　横店东磁 (002056.SZ)2011年全年业绩同比大幅滑坡。2011年， 横店东磁归属上市公司股东净利润7487.35万元，同比减少79.35%。

　　东北证券分析师潘喜峰表示，公司业绩同比大幅下滑的原因就在于光伏业务出现了严重亏损。短期看，公司光伏业务难有大的改观，预计仍将拖累公司业绩。（21世纪经济报道）