金融竞争——东西方的对决与融合

老亥

郑焜今：金融竞争——东西方的对决与融合

一．金融大战是历史的宿命
　　
　　　　在鸦片战争之前，中国的生产总值占全球的25%，相当接近于今天的美国，今天的美国生产总值占全球的28%，但比重不断下降。鸦片战争是中国由盛而衰的每一个转折点，后来一连串的战争，如英法联军、甲午战争、八国联军，国运直线下降。在这一个甲子之内，中国一直想师夷之长，但却被西方的船坚炮利打得招架乏力，变法革新和国民革命想扭转厄运，但功效不大，整个国家始终在激烈振荡中，直到“九一八事变”日本侵华之后，举国才惊然梦觉。在国共合力抗敌的前提下，终于打败日军。在这个阶段中，中国共产党凭着马克思主义和革命实践经验的融合，合中国第一次凭借自己的力量走出西方帝国主义的阴影。因此中国近代史的第一次大转折是鸦片战争，第二次大转折是抗日战争和解放战争，如果有第三次大转折的话，那将是什么？笔者认为第三次大转折很可能是全球的金融大战。
　　　　
　　　　这个全球性的金融大战，其初期的面貌将是金融竞赛，例如汇率磋商、定价权之争，但这个局面可能进一步演化为金融大战之模式，到时美元崩盘，人为的金融危机都会出现。由金融竞赛转变为金融大战有两大原因，一是金融全球化，二是国际资本的泛滥。金融全球化与国际流动性过剩将是一体两面，纵使美国把基准利率从目前的5.25%提升到8%，国际热钱仍然会不断寻求高获利的机会，而不甘于坐享利息收入而已。G8是热钱的主要来源，如果G8会议提不出有效的方法来限制国际资本的兴风作浪，那么一场国际的金融资本大战可能就要引爆。到时候G8和金砖四国等11国（因俄罗斯重复）将是主要的参与者，哪一个国家在最后胜出，将是人类未来的下一个真正强权。
　　　　
　　　　 资本主义发展到金融大爆炸将会呈现本质的蜕变。资本主义从西方兴起以后，从荷兰的鹿特丹到英国伦敦，再转移到美国纽约，一路走来有一个内在的命运交响曲，那就是不断地向外膨胀，从殖民膨胀到金融膨胀，外表的形式虽有所转变，但膨胀的本质不变。荷兰和英国走的是殖民膨胀的旧模式。美国走的是金融膨胀的新模式。美国的金融膨胀是从1971年放弃金本位以后就开始无止境地膨胀，加上衍生性金融工具的推出，膨胀的速度一直在加速，目前正处在高速运行的阶段中，只要有一个金融政策的小环节失当，就有可能引爆下一个金融大爆炸，大爆炸结束之后，美元资产在全球的比重将从目前的60%降到30%，以符合其经济生产力的比生28%。
　　　　
　　　　阿富汗战争、伊拉克战争、原材料大涨的内在共同原因，就是美国的金融力必须不断地膨胀，利用金融力的膨胀来维持其全球统治地位，军事手段只是维持美元霸权的手段而已，在金融力的膨胀中，维持获利仍是最主要的关键，因此在打伊拉克战争的同时，原材料的战争也就同时进行，不少原材料的价格在短短三年内暴涨5-10倍（铜和锌），少说也有2-3倍（石油、黄金），这一场原材料的战争，就是以中印两国的需求大增为引爆点，配合全球资金的大泛滥，才能把价格拉得这么高。未来如果美国从伊拉克战争撤军成功，那么原材料的大牛市就会逐步走软，至少也有一个中期回调。在伊拉克战争中花大钱，在原材料战争中赚大钱，两相平衡，美元霸权才能维持下去。因此，原材料的大涨可说是第一阶段的金融大战，第二阶段的金融大战可能是美元的崩盘，因为美国刚打赢原材料的战争，美元的地位会巩固一阵子，不会立即引爆第二阶段的金融大战，依照景气循环的十年节拍来看，2020年前后引爆第二阶段的金融大战比较可能，但快一点亦有可能。在第一阶段和第二阶段的十年内，美国会不断催促世界各国打开金融资本的大门，以方便其进一步掠夺与充实己力，为下一次的金融大战培养实力。下一阶段的金融大战将更为惊心动魄，那就是美元的保卫战。
　　　　
　　　　因为美国的政治魅力逐步消失，美元的魅力也跟着逐步消失，继中国、俄罗斯、科威特相继抛弃盯住美元，改用一篮子货币的外汇政策以后，美元的地位正在逐步下滑，目前中日两国的庞大外汇美元皆持有大量的美国国债。一旦持有者逐步抛售美国国债，美元的地位就会面临严峻的挑战，此时美国政府会作出何种反应？一是听任美元的快速贬值，引发一次全球性的股市和原材料大崩盘，从大崩盘中获取投机暴利。表面上美元崩盘是损失，但在股市和原材料的大崩盘中赚大钱，这是另一种苦肉计。另外一个反应模式，就是发动战争来挽救美元的崩溃。利用战争来挽救经济是帝国主义的本质之一，只是到时候会用哪一场战争来挽救美元，就值得各国深加警惕。
　　　　
　　　　依照持有外汇美元最多的地区来看，在怀璧其罪的原则下，东亚地区是美国最可能引发战争的地方。因为西亚刚打完阿富汗和伊拉克战争，再打下去已捞不到利益，反而战争成本会愈来愈高。依照战争成本来看，在西亚地区再发动新战争已不划算，但东亚地区就不一样，东亚地区是富庶地区，各国拥有大量的外汇存底。如果在东亚地区制造紧张，可以先卖军火，等军火卖到相当程度，局部冲突可能升级为区域战争时，美国只要轻轻一点火，局部战争就会引爆，东亚一旦陷入战火，美国可以暗中进行干预，把战火进一步扩大。等到交战双方元气大伤之后，美国再出面安排和解。经过这一番折腾，东亚国家想跟美国抗衡的机会就会消失了，美元的地位就会再度提升。当然以上的推演，跟现实有点背离，笔者不希望这惨剧的出现，但是一旦美国陷入困境之后，依照帝国主义的本质，也是有可能发出些狠招，宜事先预防或化解。
　　　　
　　　　如果制造战争妨碍了经贸的发展，那么另外一招就是人为地制造金融危机。回顾历史，1990年的日本金融风暴和1997年的东南亚金融危机都有人为设计的痕迹。只是其人为设计到实际发生效果往往需要3-5年的时间，所以因果关系看起来不直接，就是因为不直接才显出其高明之处。此种金融大战的间接路线在未来的一段时间将会不断出现。只要哪个国家变成美国的潜在威胁者，或者对外推动防范心，都有可能变成被设计的对象。
　　　　
　　　　英国的衰退伴随第二次世界大战而出现，美国的衰退将伴随着金融大战而出现，只不过第二次世界大战是明显的军事大战，而金融大战是不明显但时间较长的不战而屈人之兵。也许有人会问，既然美国是金融大战的主导者，应该是获利的一方，为何反而造成美国的衰退？原因是美国的金融大战是防止美元崩溃。虽然美国会动用货币、金融、财经等各种手段来防止美元的崩溃，但在碰撞的火花中，意外点燃金融大爆炸，让西方在大爆炸中结束其历史使命，可能是西方的宿命。只有西方国，尤其是G8，在大爆炸中自我引爆，金砖四国才能登上历史的新舞台。工业革命的这一出大戏结束之后，资源革命的新纪元才会正式展开。
　　　　
　　　　附：郑焜今，1949年生，台湾台南人，毕业于台大法律系。历任台湾《产经日报》总编辑、《财星周刊》主编等职。1967年踏入台湾证券业，1990年转战美国、香港股市，2002年秋来到上海，征战沪深股市，战绩显赫。对中华传统文化研究很深。

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二．中国未来的三大挑战

　　中国在完成社会主义基础建设以及科教兴国的历史性任务以后，将面临三大挑战：资源革命、金融竞赛、文化创新。
　　因为中国人口多，对资源的消费必然十分庞大，但目前全球的重要资源皆掌握在欧、美、日等强权手中，中国又不能走帝国主义的路线来抢夺资源。如此一来，必然引发全球更大的动乱与战争，因此中国的资源战略只能采取不争的蓝海战略，先从欧美日力所不及的地区，例如苏丹等进行能源的共同开发，如此可以避开在资源丰富的地区作激烈的竞赛，引发不必要的冲突。同时中国对外的矿产采购尽量签订50年的长期合约，避开欧美日集团肆意拉高价格套牢中国的阴谋，中国的资源布局一开始就有了好的起步，一方面采取不争的蓝海战略，一方面签订长期合约或合作计划，这个布局基本上跟“和谐世界”的战略构想是相吻合的。不过，资源革命的重头戏应在新能源与新材料的开发上。欧美日的利益集团因为已掌握了全球重要的能源和原材料，只想拉高价格牟取暴利，例如埃克森美孚每日赚一亿美元即是最佳的例子，所以对于开发新能源不会太积极。中国则不然。中国是个资源稀缺的人口大国，随着经济的提升，对于资源的需求只会愈来愈大。而主要的原材料皆掌握在欧美日手中，定价权完全在欧美日手中，中国变成非常被动的局面。要扭转这个局面，除了努力探勘能源与矿产之外，首要之图是全力加速对新能源和新材料的开发，不断地对材料科学、新能源进行科技研发的突破，甚至于从别个星球引进新能源与新材料业都要积极进行。也许地球的原材料在未来五十年内将面临真正紧缺的局面，只有到别个星球才能找出根本解决之道。因此，中国的星际计划应该以解决全人类的资源危机，作为最主要的着眼点。
　　除了资源革命这一个迫在眉睫的历史性挑战，还有一个更大的挑战，那就是全球一体化之后所引发的金融竞赛。这一个金融竞赛将在未来20年内热烈演出，也许它是一场兵不血刃的金融大战。G8和金砖四国的权力交接过程中所引发的，不是军事战争，而是金融战争。这场金融战争的挑战方是维护既得利益的八国集团，而被迫应战的是金砖四国，这两者中只有俄罗斯具有重叠性，但俄罗斯尚未形成全球性的金融中心，在金融大战不是掠夺的一方而是被掠夺的对象，所以严格来讲是G7与金砖四国的对抗赛。只不过G7目前已改为G8，所以只好用G8来做代表。
　　在金砖四国中，中国的巨大财富显然被G8列为第一目标，第二目标是印度，第三目标是俄罗斯，第四目标是巴西。因此，金融大战的序幕应该发生在中国，1998年的香港汇率大战可视为一次遭遇战，而不是正式大战的开端。正式大战是中国股改以后，开始引进QFII。美国财政部一方面督促中国汇率升值，一方面要中国开放金融市场，就是想早一点引发这一场金融大战，并且愈早进场愈容易吃到廉价的筹码，不管是上市公司的股权，或者企业的并购，外资对于中国已是垂涎三尺。欧美日集团一方面在QFII的直接投资做有限度的介入，一方面希望能在中国的金融资本市场大开大阖中谋取更大的暴利。其实回顾1997年东南亚的金融危机，就可以看出外资的掠夺手法其实相当高明的，警觉心不够的政府很容易变成国际大资本的俎上肉。目前全球流动的热钱，专门在打家劫舍的，据专家估计，至少有5-7万亿美元。这股庞大的力量一旦合谋之后，很多政府都不是其对手。观察2006年5月15日之前铜价的轧空游戏，就可以看出这些国际性的热钱是会合谋起来共同对付一个“冤大头”，在铜价的轧空游戏，从每吨3000美元轧空到每吨8800美元，中国就是标准的“冤大头”，最后不得不认赔出场。因此，金融大战并且危言耸听，而是山雨欲来风满楼，中国以及印度等金矿四国要有充分的心理准备，并且要做好迎战的准备。
　　面对这么庞大的挑战，我们是不能挂出免战牌的。因为全球产业一体化和全球一体化是一体的两面，中国既然接受了全球产业一体化的布局，变成世界工厂，就要同时直接面对全球金融一体化的挑战。可是西方的金融历练有四百年的历史，从荷兰的鹿特丹开始，一进到华尔街的全盛时期，其所培育出来的金融高手可说数不胜数，例如巴菲特、索罗斯、罗杰斯、江恩等都有非常杰出的战绩，而中国的股市在1990年底才开放，为时不过17年，以17年挑战400年，是一件相当大的挑战。2006年年中中国在期货铜上打了一次大败仗，显示我们的投资水平落后西方太多。但是西方对于进入中国的金融资本市场又有迫不及待的感觉，所以政府如何拿捏资本开放的尺度至关重要，但再拖也拖不了多久，美国的耐心似乎愈来愈有限，再不开放资本市场，其他的报复性措施又会一个接着一个不断出笼。例如美国国会提出的惩罚性关税27.5%，以及要求人民币汇率快速升值10%，都说明了美国已逐渐推动耐心，美国国会和财政部分别扮演黑白脸，说明局势不会短期恶化，但要求开放的呼声只会愈来愈高，金融大战最后还是不可避免。在迎战之前，中国首先要做大股市、期市、债市、汇市的规模，如此外资一进来可减少其冲击力，其中股市的规模扩增得最快，从2005年6月股改以来的两年内，股市总市值已从3万亿元人民币提升为18万亿元人民币。其实中国股市的暴涨，就战略而言，也是有其必然性，至少在开放之前先拉高基期，让外资历进来吃不到便宜货，同时也可以避免贱卖国家资产。
　　一个国家的金融力，主要有两个：一个是规模实力，一个是操作能力。中国股市规模扩大六倍之后，最重要的是如何提升操作能力，如何正式迎接外资的挑战。欧美日投资机构挟着资金实力大、操作能力高的双重优势，叩关任何开发中国家，都可长驱直入，一路过关斩将。中国只有以国家资本的实力才能与之抗衡，但是纵使实力相当，能力也落后一截，如何在短期内弥补这差距，应是政府深入思考的课题，因为外资把中国作为金融掠夺的对象，就不可能把家底的本事全盘教你，多少总会留几手，这几手都是致命的杀手锏，也都是胜负的关键。因此，中国除了认真学习外资的金融资本的理论，揣摩其操作心得之外，更应自行发展出一套金融绝学，才能与有四百年功力的外资决一高下。这套金融绝学绝对不在外资的投资理论中，而在中国文化的的深厚底蕴。中国文化的本体论和气数论就是中国的金融绝学，这一套功夫西方想学都学不来。《道德经》说：绝学无忧。只要中国把本体论和气数论应用在金融资本市场，就能以自己的看家本事迎接外资的金融掠夺。因为中国的本体论和气数论已发展了两千多年，比西方400年的金融历练更加深厚，至少打成平手不成问题。如果一味学习西方理论，一味对外投资的大机构马首是瞻，那么金融大战中国肯定要输得很惨，国储铜就是一个惨痛的教训。
　　中国要把深厚的文化底蕴应用在21世纪的挑战，就只能靠文化创新。唐朝的贞观之治和天可汗的称号就是因为有深厚的文化底蕴做基础。佛教在东汉开始传入中国，而在南背朝时佛学大量涌入中土，这其中有一个关键，那就是凉州文化的出现。南北朝时凉州是河西走廊的经济文化中心，佛学传入中国，先去凉州做基本的消化与融合，完成佛学的中国化，经过中国化以后，佛学更容易深入人心，变成中国文化的核心思想之一，修道人口一下子大增，过去的士人不少人转换成得道高僧，这是一次文化深度的大跃进。在士人阶段，要成为圣贤相当困难，佛学输入以后，要变成得道高僧相对可能，因为佛学的修行过程相当严密，如实修行，变成得道高僧是有可能的，所以中国历代出了不少曾僧大德，他们内心世界的丰富绝非一般俗人所能及。但是这些得道高僧无法阻止强权和异族的入侵，因为得道者不悄于去把道落实于“术”和“器”的层次。所以得道高僧虽多，国运却一直不振，一有外族入侵就被征服。轻此，中国传承两千多年的唯心论，将人民的心智落实到国力建设中，在马克思主义的指导下，中国的生产力有了实质的飞跃，加上改革开放接受全球化的产业分工以后，中国的国力与财富直追全球第四位，很快就会变成第二位，甚至于超越美国，变成全球性的国家都已有雏形。但是中国的财富快速积累之后，却又变成欧美日金融掠夺的对象。金融大战似乎已逐步拉开序幕。生产力之外还需辅之以金融力，中国才可能变成世界性的强权，而不会停留于区域性强权，因为全球性强权和区域性强权最大的差异不在于其生产力，而在于其金融力，19世纪的英国和20世纪的美国都是最好的例子。但是金融力和生产力最大的差别在于两者的虚拟性和实体性，金融力以虚拟为主，生产力以实体为主，一虚一实相互辉映。一般人说金融资本市场为虚拟经济，而生产事业为实体经济，显示了两者的差异性。如今虚拟经济的崛起，又再度呼唤以唯物为基础的心物合一的文化创新，以道的虚拟能力和唯物的实华丽能力两者互相配合，中国才能同时提升金融力和生产力。
　　能过道的虚拟能力，中国才能以虚受物，才能“治大国其居下流”，才能创造“和谐世界”。在道的本体观中，才能视万物为一体，才能民胞物与，把非洲的贫穷人口视为自己的同胞与家人，尽力去扶持他，而不像殖民地去掠夺它。通过道的气数观，才能洞悉中国人口的“规模效应”所产生的数学演变过程。目前全世界的主流经济学有一个很大的盲点，那就是对于“规模效应”缺乏深刻的认知。因为规模效应第一次在人类历史上出现，中印两国的庞大人口所形成的“规模效应”尚未进入西方经济学家的视野，所以欧美的经济学家对于中国经济的预测屡屡失误，而规模效应在中国的气数论中却已经做了十分完整的研究，可惜这些研究一直停留于命运之说，未获得充分的重视。如果要充分解读中印两国的规模效应与经济演变，除气数率，没有更佳的途径。因此，中国的经济学家不防在这方面多做深入的研究，才能超越西方的经济学范畴，这也是中国文化创新的主要方向之一。
　　目前，全人类的最大危机来自领导全球的西方文化已陷入了“文化困境”，解决不了许多棘手的问题：诸如恐怖主义、资源危机等最重要的危机，如果这些危机持续恶化下去，人类的整体生存就会面临更大的威胁，而这些危机也都是西方文化所造成的。西方文化所积累的问题，因为自身文化的潜力已走尽头，自然解决不了这些问题，只有等待东方文化经过文化创新之后才能解决它，才能对于全球的几大问题与危机，做一个根本性的解决之道。因此，中国在文化创新方面，必须以道的虚拟能力、包容能力来统筹全球的实体性问题。通过金融力和生产力的双重结合，化解全人类的共同危机。未来中国只有通过文化创新才能打赢金融大战，在打赢金融大战之后才有实力解决全人类资源长期短缺的问题，因此中国未来的挑战就是资源革命、金融竞赛、文化创新。

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三．生命的伟大觉醒
　　
　　一个民族在崛起的过程中，都会分阶段地出现生命的伟大觉醒。从鸦片战争以后，抗日战争以及随后的解放战争，是中国近代史的第一次伟大的觉醒；改革开放与金融改革是第二次伟大的觉醒，第一次的伟大觉醒是以革命战争为模式，第二次的伟大觉醒是以企业修道和金融修道为模式。
　　
　　企业修道始于1978年的莫干山会议，它确定价格双轨制的新运行模式：存量采取计划价格，增量采取市场价格的双轨制。这就让中国提前释放了企业的活力，才能迎接1985年以后的经济全球化运动。经济全球化使得国际分工变成可能，劳动密集的国家虽然技术创新落后，但仍可以在商品的价值链中分享一杯羹，发展中国家找到增加就业和积累财富的有效途径，经济繁荣随着经济全球化而不断加速。25年后，中国的经济全球化已面临一个新的瓶颈，必然加以突破，那就是资本市场的改革。任何企业发展的第一阶段都是建立有效的生产和管理，第二阶段必须通过资本运作来加速企业成长，在提升市场占有率的过程中，完成做强做大的双重目标。尤其是原材料大涨之后国才猛然发现，自己是许多原材料的最大消费国，但定价权都不在自己手上，要想改变此种命运，只有一个方法，做大资本市场，让股市、期市、汇市、债市的规模同时做大，最好跻身全球三名以内，才有话语权。在此种前提下，沪深股市在短短两年内，总市值从股改初期的3万亿元人民币增加到2007年5月底的18万亿元，增速全球第一，上海逐渐变成全球的金融中心之一。
　　
　　沪深股市从2005年6月的998点（上证指数）涨到2007年5月底的4335点，其涨幅是同期全球第一。如果说此次大涨是资金过剩，企业盈余大增所造成，不如说是全民的金融大觉醒，大家发现股票市场是分享国家经济及企业盈余快速成长最快速且最有效的方法。全民过去25的经济拼搏终于要开始金融收割了，不参加收割的人，财富水平可能大幅落后。2007年第一季沪深两市的平均每股盈余高达0.125元，比往年增长一倍，难怪沪深股市在2007年第一季中，不少个股大幅上涨，在3个月内大涨2倍者比比皆是。大家发觉要分享企业的快速成长，最直接的方法就是买股票。
　　
　　 但是伟大的觉醒都是曲折和反复的，虽然股市大涨造成每天开户数一度高达38万户，但是一旦散户撑不住上涨的格局开始进行多杀多，大幅拉回仍不可避免。但真正的挑战不在于在大幅回调中能否全身而退，而在于QFII额度一旦大幅放宽后，真正大获利者是否转移到外资，就应严肃地思考。
　　
　　 如果所有的投资理论都来看西方，那么不管你如何聪明与勤奋，都追不上西的投资高手。一个伟大的觉醒必然是一种创新，欧洲的文艺复兴如此，美国的信息革命也是如此。中国今天的金融改革也是如此。学业习西方的投资理论，但以西方的投资理论为满足，那就不是创新，而只是一种抄袭。历史从没出现过一个国家因为抄袭而变得伟大，只有创新才能变得伟大。因此，在金融改革的今天，中国如何在金融投资上和投资理论上进行创新，才是觉醒的关键。
　　
　　中华民族是个善于修道的民族，不管是企业修道也好，金融修道也好，它都有一个共同的源头。因为中华民族有求道的精神，汉朝儒学才会大兴，唐朝大乘佛学才会大放光明，21世纪的今天，马克思主义才会落实于中国的崛起中。但中国的崛起，不能只靠生产力，还必须靠金融力，只有生产力和金融力同时俱足，才是真正的世界级强国，大英帝国和美利坚合众国都是如此，日本和德国因为只重生产力，不重金融力，所以最后都沦为二流的强国。
　　
　　 为了提升金融力，必须把西的投资理论和中国的求道精神融为一体，中国才能发挥自己的长处，才能在未来的金融全球化过程中立于不败之地，基本于超越西方。在科技创新方面，一步一个脚印，很难速成，但在虚拟经济的金融创新方面，迅速超越西方却是完全有可能，只是要先找到金融创新的神秘钥匙。
　　
　　在超越的过程中，第一阶段要先学会理论，第二阶段要深入心法，第三阶段要发现自然法则与密码。学校的教育处于第一阶段，毕业后个人的长期历练处于第二阶段，只有极少数的特殊天分者才能发现自然法则与密码的存在，并把它用在实际操作中。
　　
　　在金融操作中，技术性的落实是很重要的，但技术性的思考是有其局限性与矛盾性，此时必须发展一个完整的系统来统合所有的技术，并且给予技术性的东西一些标准与规范，因此系统的背后必须蕴藏着深厚的哲理或核心理念，才能指导所有的技术和构筑一个完整的系统，这是为什么笔者要提出华胜金融操作系统的背景原因。
　　
　　 在一个系统中，它必须具备生命的伟大觉醒才具有生命力。一个没有生命力的系统只是一个理念构架，它没有自我实现的可能。一个有生命力的系统具备实践性和真理性之后，会自行持续下去，直到它开花结果。

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四．完美的泡沫——通胀交响曲
　　　　
　　　　楼市从2001年开始趋向繁荣，国际股市从2003年走向多头市场，期市因商口的不同，有的底部出现在2001年，有的底部出现在2003年，不过高潮出现在2006年5月中旬。利率的低点出现在2001年“9*11事件“发生以后的两年内，似乎楼市、股市、期市、利率都处在同一个大节拍中，如果2001年算是大节拍的起点、2006年5月中旬是大节拍的中期高点，那么这一出戏的完美的结局必然有个主题。
　　　　
　　　　2001年“9*11事件”之后，流动性开始过剩。“9*11事件”以后，美联储将基准利率维持在1%-2%之间，长达两年之久。结果因为利率偏低的原因，资金不再存在银行体系内，开始大量流动，在资金泛滥的前提下，第一个冲击波是房地产，造成全球房地产的繁荣引发固定资产投资过剩以后，利率开始缓步上升，尤其是铜价在突破每吨3000美元以后，发生了惊天动地的大轧空行情，在短短的3个月内铜墙铁壁价从每吨4600美元一口气暴涨到8800美元，这时的主题曲是原材料的暴涨行情。暴涨之后，铜价进行了8个月的中段大整理，不过小金属的锡、镍、锌等却一路高歌猛进，后来才拉回。
　　　　
　　　　到了2007年2月27日，新的情况又出现了，沪深股市一天暴跌9%，欧美等国际股市亦跟着重挫，似乎沪深股市的蝴蝶效应引发了一次大型全球股灾。不过真正幕后的原因，是日元的套利交易才引发全球股市的大跌。因为日元的利率只有1%，而国债的利息有4%，借日元买国债或买股票，其资金成本最低。一旦日元从一美金兑122日元升到115日元，加上日本调升利率的可能性大增时，借用日元炒股者，就急于卖出股票来偿还日元的借款，结果造成2月27日以后全球股市的连锁大跌。日元套利交易事件显示全球将脱离低利率时代，开始谱出另一个主题曲：通货膨胀。因此在未来的几年内，通货膨胀将是全球的共同挑战，全球泡沫已开始形成。
　　　　
　　　　通货膨胀这一主题曲将如何完成？首先玉米的价格是一大关键。因为大量的玉米转为生产乙醇之用，造成玉米价格居高不下。2001年5月的玉米价格是每蒲式耳189美分，近日（2007年7月）的价格是410美分。观察玉米的长期走势图可以发现，玉米长期在200-400美分之间来回震荡，一旦超过400美分就尖头反转自动拉会400美分大关。但是最近的玉米走势却已经连续两个月收在400美分以上，这是历史上未曾出现过的现象，虽然乙醇的生产可以解释部分原因，但是另一个原因是玉米期货多单大增。由于玉米和大豆有一定比例关系，玉米贵了，动物的饲料可以改为大豆，如果玉米的价格一直居高不下，显示大豆的价格亦有可能跟进，造成谷物价格的大涨，一旦谷物价格大涨，引发通货膨胀就更加容易了。
　　　　
　　　　从利率的长期走势亦可以推演出通胀的可能性已大增。就美国基准利率来看，2%是属于低利率的时代，5%是属于中利率的时代，8%是属于高利率的时代。目前停留在5.25%，虽然可能小幅回调，但长期趋势是向上的。依照历史的长期走势图来看，8%是长期走势的均衡价位，13%以上是严重通胀时的利率水平。因此，只要谷物价格以及原材料的石油、黄金走势不断向上，美国的联邦基准利率挑战8%应是可预期的。
　　　　
　　　　未来利率的高低亦可以从黄金价格获得印证。2007年7月，黄金的走势在每盎司640美圆上下，从黄金的长期走势图来看，未来挑战800美圆以上的可能性很高，只要短期黄金价格不要跌破630美圆的上升趋势，多头的趋势将一直持续下去。黄金从2006年5月份的730美圆下跌以后，底部已不断提高，第一次低点在544美圆，第二次低点在559美圆，第三次低点在602美圆，也可以看出其多头趋势。如果短线跌破630美圆，只要迅速拉上来，其多头趋势仍然有效。从玉米价格、利率趋势、黄金价格来综合观察，加上日本可能是最后一个脱离低利率的国家来看，全球将告别低利率、低通胀的几率已大增，如果全球泡沫要追求完美化，那么未来几年内各种商品之间将合力演奏出通胀交响曲，值得密切关注。

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五．从历史的角度看中国金融力
　　　　
　　　　世界历史上一般有三种民族：农业民族、游牧民族、海上冒险民族。中国和印度等是属于农业民族，历史上的匈奴、突厥、蒙古和今天的俄罗斯、日耳曼等是属于游牧民族，荷兰、西班牙、英国、美国等属于海上冒险民族。
　　　　
　　　　农业民族能够养活众多的人口，所以中印两国都是人口的超级大国。而农业民族最怕战乱，一旦战乱农民无法及时播种，全民就要挨饿，饥民就要造反，所以农业大国最怕战乱，希望能不战而屈人之兵。相反地，游牧民族则是必须靠掠夺与战争来维持生存，因此游牧民族一向比较能征善战，不战而屈人之兵的思想在游牧民族是派不上用场的。古代中国汉族的兵法有四千多种，但每次遇到异族入侵，大部分都打了败仗，最后被异族征服，例如元朝、清朝。到了清朝末年，游牧民族和海上冒险民族两路夹攻，中国这个以农业民族为主的国家，最后招架无力而败落，直到抗日战争胜利，才扭转了此一路败退的命运，谱写出中国崛起这一新乐章。（这里潜灵保留异议）
　　　　
　　　　从历史来看，汉族在对内统一的战争中，出了不少名将，例如韩信、李靖等，但对外战争则乏善可陈，只有卫青、侯君集等远征成功，其余都挡不住异族的侵略。从这个角度来看，汉人在军事上不是善战的民族，这也许是农业民族的宿命。但是农业民族却酝酿着另外一种发财意识，自古以来，个人成功的标准就是升官发财。升官机会有限，发财机会在农业社会也相对有限。在安土重迁的农业社会中，远地贸易业不发达，靠经商致富的机会相当有限，因此发财机会只局限于地主。地主一多社会贫富不均就加剧，最后演变成一治一乱的循环怪圈，始终无法长期长治久安。在一治一乱的改朝换代中，老百姓心底深处的发财愿望却愈来愈强烈，只是苦于没有发财的机会。
　　　　
　　　　改革开放以来，发财机会逐步涌现，有国际贸易经商致富的机会，有民营企业的致富机会。目前民营企业的财富已约占全国财富的一半，并且这比重正在不断加大中。但不管贸易经商或民营企业，对于庞大的劳动阶级而言，只能分享到劳力所得，劳动阶级因为缺乏资金，很难真正发财。直到股改以后，任何劳动者只要有基本存款，都可以参与股市投资，过一过三个月赚数倍的暴富感，这为全民的投资热情打开了一个新局面——中国金融力的崛起。
　　　　
　　　　 中国的金融力可以跟犹太人媲美。犹太人是“上帝的选民”，在西方工商社会中颠沛流离，磨练出杰出的理财智慧和能力。中国老百姓的普遍愿望是发财，但因农业社会中发财机会相对有限，一般农民只能靠劳力来糊口，至于发财的愿望只能埋在心底。改革开放以后，家业社会逐渐转型为工商社会和金融社会。在工商社会中，劳动阶级只能赚取劳力所得，离开发财仍有一段距离，直到股改以后，中国第一次出现完整的金融社会会，股市、债市、汇市、期市、形成一个新的赚钱机会。在这个领域中，中国人虽然起步晚，但有望逐步追上犹太人。
　　　　
　　　　西方社会从城邦社会转型为工商社会，再衍生出金融社会，但因金融的虚拟性秀，对实证为主的西方人而言，很难适应此种变动不居的虚拟职业。只有犹太人是例外，所以犹太人能在西方金融社会中一枝独秀。
　　　　
　　　　中国从农业社会逐步转型为工商社会和金融社会，这两个社会中国人都很容易适应。对于工商社会的实证性而言，有儒家的“实事求是”精神与之相呼应。对于金融社会的虚拟性而言，有道家的“虚静为本”与之相呼应。儒道两家正是中国文化的两大核心，就像太极图的两个核心一样，这两大核心不断互动、互相推演生生不息。因此，中国在工商生产方面可以摇身一变，变成世界工厂，在金融方面也可以摇身一变成金融强权。在可预期的将来，全球十大银行总市值的前五名，可能依序为中国工商银行、中国银行、中国建设银行、花旗银行、汇丰银行，前三名都是中国的银行。因此，中国继“世界工厂”之后，要变成“世界办公室”比较慢，但要变成“世界银行”会很快。
　　　　
　　　　人类历史以来，只出现过两个超级强权，即19世纪的英国和20世纪的美国，这两个国家是生产力和金融力都很强的国家，其国家生产总值在高峰时皆达到全球的一半。如果只靠生产力而缺乏金融力，会沦为二流国家，如日本、德国、法国等。中国的崛起，一定要生产力和金融力同时发达，才有办法变成21世纪的真正超级强国。根据专家的预估，在2020年前后，中国的生产总值即可超越美国，同时金砖四国会取代G8变成全球经济的主导力量。如果中国单凭生产力要追上美国比较慢，但如果配合金融力，要追上美国会比较快。全世界历史上的三大民族，农业民族、游牧民族、海上冒险民族的包容力，以农业民族最强，同时家业民族比较强调和平。在恐怖主义兴起，西方社会穷于应付之际，农业民族的包容力和和谐本性正是世界大同的济世良方。但是和谐世界的大前提要有头要在庞大的实力，否则只是一种愿望而已。中国只有能过生产力和金融力在2020年之前崛起，才能及时挽救全人类的大危机，把人类从恐怖主义和资源短缺的困境中解救出来。
　　　　
　　　　

老亥

六．金融文化的建立
　　　　
　　　　中国要建立金融文化，不妨通过“中学为体，西学为用”来发展。在清末洋务运动阶段，张之洞提出“中学为体，西学为用”的主张，获得当时朝廷的重视，但因洋务运动在中日甲午战争失败后一蹶不振，“中学为体，西学为用”的主张渐渐为人所淡忘。事隔100多年，在金融领域中，“中学为体，西学为用”可能开创出一片新天地，为中国的金融文化建立一个最完整的体系。
　　　　
　　　　首先就“西学为用”来看，到目前为止，金融的创新几乎是西方人的天下。自从1761年伦敦证券交易所成立以来一直到今天，一共有246年。在这246年的历史中，西方因为资本主义的高度发达，发展了庞大的资本市场和众多的金融工具，虚拟经济的总值已超过实体经济。在美国，股市的总市值已是GDP的1.6倍，而在中国只有80%，可见中国的资本市场还有很大的发展空间。
　　　　
　　　　对于美国的国力，与其说它是全球最大的军火制造商，或者说它是高科技的全球研发中心，倒不如说它是全球最大的资本市场。目前美国的GDP占全球生产总值的28%，但是全世界的商品贸易和金融操作有60%都是用美圆来完成交易，而欧元则不到它的一半，日圆更小。美国通过资本市场，把它原有的28%影响力扩大到60%，整整膨胀了一倍，西方的金融文化几乎完全浓缩到美国资本市场上，诺贝尔经济学奖几乎是美国人的天下。中国要建立自己的金融文化，一定要先到美国取经，把美国的政经分析、产业分析、企业分析、技术分析、心理分析完全学会，对金融工程完全熟悉，把最先进的金融理论都完全消化了，才可以算做到了“西学为用”。但是只有“西学为用”还不够，必须“中学为体”，才能超越西方。就象唐三藏到印度取经以后，中国加上了固有的“道”的大乘思想，才有禅宗、华严宗、天台宗等诸多思想，使佛教文化获得最高的成就。今天，中国的金融文化必须建立在《易经》、《道德经》、《孙子兵法》、《华严经》、《金刚经》的本体思想上，才能建立以“中学为体”的金融文化。
　　　　《易经》是讲求变化之道的伟大思想。变化之道分为简易、变易和不易，而阐明这思想的是《周易》。《周易》又分为《易经》、《易传》、《易数》三部分。《易经》是讲卦辞和彖辞，《易传》是透过系辞传等十翼讲哲学思考，《易数》是讲符号逻辑和宇宙演化和数理哲学。从《易经》进入《易传》，才能明白变化的根本大批量和自然法则，但是只有进一步通过《易经》数学才能进入《易经》的奥妙之处。打个比方，《易经》是外表，《易传》是骨肉，《易数》是神髓。中国不少大学问家如程、朱等，都在易理上下过很深的功夫，但是《易数》方面则只有邵康节的《皇极经世》集大成。一般人的理解是，《易经》数学是用在山医命卜相等五术上面，只对中国的农业社会有着很深远的影响。到了21世纪的今天，《易数》将在全球金融市场激起新的智慧火花，为未来中国人与犹太人的金融大竞赛，奠定胜利的基础。如果不通过《易数》的发扬光大，中国人恐非犹太人的对手。
　　　　
　　　　《易经》有先天八卦和后天八卦。先天八卦讲本体，后天八卦讲现象，先天讲根本结构，后天讲动力系统，先天和后天必须融合成功，才能有效运作。只懂先天，不懂后天，只是有骨无肉；只懂后天，不懂先天，撑不起大格局。两者完全融合以后，就能把卦爻的动力系统和河洛的根本结构整合成功。《河图》和《洛书》是《易经》数学的基础，但是其中的奥妙很难深究。
　　　　
　　　　 易经》和《易数》的运用，背后要有一套完整的系统思考，这一套系统思考就是《道德经》。其实《道德经》就是得道经，在宇宙的千变万化中，如何掌握变化之道，是一门很深的功夫，因为它的变化不是封闭的单元系统，而是开放的多元系统。各变数之间彼此互相交感，构成无比复杂的动力系统，《道德经》就是教人如何去掌握这众多变化背后的第一因、第一体、每一物。只有掌握第一因、第一体、第一物，才能了达变化的根源，才不会陷入目迷五色的困境。所以说，《道德经》是讲求本体的大学问。中国历代的大学问家、大政治家、大军事家，都是在《道德经》上获得他们独自领悟的无上心法，才能立言、立德、立功。
　　　　
　　　　有了本体，还要大用。真正的大用，就是兵法。兵法不一定只适用于军事战场，可以用在企业管理上、金融操作上，也可以用在政治外交上，即所谓伐谋、伐交、伐兵、攻城，无一不可。如果没办法谋定而后动，那么遇到重大变化一定应变无方；如果分不清利害，就无法掌握趋势。《孙子兵法》说：“利计以听，乃为之势以佐其外。”就是要先明白利害的关键在哪里，只有明白利害，才能趋利避害。在趋利避害的过程中，通过间接路线，以迂为直，以患为利，达到奇袭歼敌之后，才能掌握利害，成为社会资源的权威分配者。
　　　　
　　　　在心法方面，只有提升心法的层次，才能达到行动上的圆融无碍与超越相对现象的真下在心灵自由。要达到行动上的圆融无碍，就要进入华严的一真法界，从理无碍，进入到事无碍，再进入理事无碍，事事无碍。但是进入法界无碍之前，可能要先面对现象界的诸多矛盾，如涨跌、快慢、大小、得失等都是相对的，只有超越相对，才能获得真正的心灵自由，而要超越相对的现象就要以金刚心来断烦恼，也只有金刚心才能断除根本烦恼，这时《金刚经》就是一本无上心法了。
　　　　
　　　　通过西方的金融工具与金融理论，可以做到“西学为用”，但是要提升内在的功力，只有“中学为体”，建立一个完整性的本体性思考，才能真正融会贯通西学的奥妙。中国未来的金融文化，已经呼之欲出，大家不妨一起来努力，共创金融世界的新领域、新天地！
这些文章都是从郑焜今的书《选股攻略》和《选股攻略实战应用》上精心节选出来的，是本人和老婆一个字一个字的输进去的。性急的朋友可以去大一点的书店买到这两本书，可以一睹为快。

老亥

完毕

CoolMax

 

有一个问题，生物燃料（乙醇）为什么要用玉米，其实玉米秸秆或其它含高淀粉的农作物（如土豆，山芋）也可以用，这样会便宜很多。

还在发呆

原帖由 CoolMax 于 2008-5-23 17:48 发表   有一个问题，生物燃料（乙醇）为什么要用玉米，其实玉米秸秆或其它含高淀粉的农作物（如土豆，山芋）也可以用，这样会便宜很多。

 

可能目前玉米技术成熟些吧。杜邦刚投资开始开发秸秆技术。不知道什么时候能量产。

 

顶老亥好文。

ilvmm

原帖由 CoolMax 于 2008-5-23 17:48 发表 有一个问题，生物燃料（乙醇）为什么要用玉米，其实玉米秸秆或其它含高淀粉的农作物（如土豆，山芋）也可以用，这样会便宜很多。

可能是因为美国占全球玉米产量的40%. 其它的量上不去

智多星吴用

请本军师出山就行了，还费这么大劲！

QWE

原帖由 CoolMax 于 2008-5-23 17:48 发表   有一个问题，生物燃料（乙醇）为什么要用玉米，其实玉米秸秆或其它含高淀粉的农作物（如土豆，山芋）也可以用，这样会便宜很多。

 

玉米秸秆不能用来生产乙醇, 主要含聚戊糖, 可以生产木糖醇或糠醛等. 用其他农作物生产乙醇不会比玉米便宜, 只有甘蔗生产乙醇是明显比其他农作物便宜, 但美国不种甘蔗.

oldfrog

谢谢老亥.此文真的很强大.
照文中的逻辑,和目前状况,美联储可能在年内还会降息.

老亥

对于美国的国力，与其说它是全球最大的军火制造商，或者说它是高科技的全球研发中心，倒不如说它是全球最大的资本市场。目前美国的GDP占全球生产总值的28%，但是全世界的商品贸易和金融操作有60%都是用美圆来完成交易，而欧元则不到它的一半，日圆更小。美国通过资本市场，把它原有的28%影响力扩大到60%，整整膨胀了一倍，西方的金融文化几乎完全浓缩到美国资本市场上，诺贝尔经济学奖几乎是美国人的天下。中国要建立自己的金融文化，一定要先到美国取经，把美国的政经分析、产业分析、企业分析、技术分析、心理分析完全学会，对金融工程完全熟悉，把最先进的金融理论都完全消化了，才可以算做到了“西学为用”。但是只有“西学为用”还不够，必须“中学为体”，才能超越西方。就象唐三藏到印度取经以后，中国加上了固有的“道”的大乘思想，才有禅宗、华严宗、天台宗等诸多思想，使佛教文化获得最高的成就。今天，中国的金融文化必须建立在《易经》、《道德经》、《孙子兵法》、《华严经》、《金刚经》的本体思想上，才能建立以“中学为体”的金融文化。


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我觉得说的很好，上述东西

ilvmm

世界财富以货币为单位来衡量决定了以货币为中心的金融战争为最高级的战争！

SAR

:(305)::(305):
:(305):

6degrees

原帖由 老亥 于 2008-5-23 17:29 发表 郑焜今：金融竞争——东西方的对决与融合 一．金融大战是历史的宿命　　　　　　在鸦片战争之前，中国的生产总值占全球的25%，相当接近于今天的美国，今天的美国生产总值占全球的28%，但比重不断下降。鸦片战争是 ...

 

第一段扫过，感觉是危言耸听，因果不明，缺乏经济理论支持。

 

再往后看，就开始耐不住性子了，开始跳行了，甚至返回去看标题是什么。。。以后有闲心再看吧。

[ 本帖最后由 6degrees 于 2008-5-25 16:50 编辑 ]