占豪4.18午评：沪市再创新高 当前两因素很关键

源济

    昨天央行如期提准，周末周小川行长也说了一些话，我们早盘都给予了相应分析。今天，第一财经日报给出了一个“此轮加息已近尾声？”的疑问。这其实说明笔者一直强调的，加息在美联储依然量化宽松的国际背景下，对控制通胀基本无用，看看已经发生过数次的我们加息后包括原油在内的国际大宗商品加速上涨的情况，以及加息后必然带来热钱流入的问题，客观上加息现在根本无法起到控制通胀的作用，反而从某个层面又会加速通胀。上次曾和水皮先生有过一次讨论，今天第一财经又有这样的分析，笔者之前的一些论调会在业内越来越有讨论空间。但这里笔者还想说的是，加息无效是在欧美全部处在量化宽松的背景下，因此如果中国在率先加息的背景下如果能够通过政治上、经济上最终逼迫欧盟也和中国一样进入加息周期，那么这个时候加息就问题不大了，而且最终还会逼迫美联储也不得不进入加息周期，这个CPI控制就显得很容易了，国际大宗商品的泡沫也必破无疑。所以，当央行去年加息后笔者对其定义是一次战略冒险，这种冒险如果能够最终逼迫欧盟进入加息周期，就是一个巨大胜利，如果最终逼迫美联储也不得不进入加息周期，那这就是一个伟大胜利。所以，现在讨论本轮加息周期是否进入尾声还为时过早，但可以肯定的是，从央行行长的表态上看（易纲副行长曾有过类似表态，这次变成从央行行长嘴中说出来了），后面加息会更慎重，提准、行政和法律手段会再次被经常使用。据此，笔者给出的判断是，中国下次加息窗口应该出现二季度末三季度初，这个时候欧盟什么态度会相对明朗，如果那时中国再加息一次而欧盟不跟，中国的加息周期可能就到头了；相反，如果欧盟跟进，这个加息周期就远未到头，未来甚至可能全世界都进入一个加息周期。

    基于上述，笔者曾给出房地产行业的建议是尽量加速收回资金，这比什么都重要，一旦下半年全世界都进入加息周期，到时候中国宏观经济基本上也差不多摆脱了对房地产的过度依赖，商业银行因为资本充足率的大幅提升也不再在意房价的下跌，那么房价可能要再遭受一次2008年的境遇了。对于股市，应该抓紧二季度到三季度这个空当，把今年的利润做出来，这样后面到了三季度总体上就从容多了。从某种意义上说，今年对股市最好的时间段应该就是二三季度，这个时间抓不住如果全世界都进入加息周期，那么2011年底到2012年就可能出现一个新的危机。

    今天A股走势基本上和我们之前预期的一致，低开，稍作下探，然后高走，早盘沪市再创新高。但比较遗憾的是，早盘深市仍然没创新高，量能虽然有所放大但仍无法确认突破的有效性。因此，午后至周二，大盘需要放量突破特别是深市再突破才能算有效突破。无论如何，我们今天早盘看到的走势是正常走势，但如果再不放量突破，那么后市就不能排除来一个如去年国庆前的那种洗盘了。

    午后，密切关注上攻的量能以及深市能否放量突破，这对短线市场来说非常重要。操作上，中长线继续原有策略，短线注意市场能否突破再说。